«Корейская волна» сводит с ума! Под натиском «суперцикла хранения» JPMorgan громко заявляет, что южнокорейский фондовый рынок взлетит к эпохе «десяти тысяч пунктов»

Таймс Финанс Апп получила информацию, что крупный американский финансовый гигант JPMorgan дважды за менее чем месяц значительно повысил целевую цену на основной индекс южнокорейского рынка — Kospi Composite Index,
самая важная логика, без сомнения, заключается в том, что бычий рынок в условиях безумной AI-инфраструктурной лихорадки, движущей “суперцикл хранения чипов”, еще далек от завершения, а также в факторах реформ корпоративного управления под руководством президента Ли Чжэ Мина и росте промышленного сектора. После открытия азиатского рынка в понедельник индекс Kospi вырос более чем на 5%, установив новый рекорд, на фоне роста цен на нефть и обострения напряженности между Ираном и США, лидируя в Азиатско-Тихоокеанском регионе. С начала года этот индекс вырос более чем на 85%, опередив все мировые рынки, и считается самым “безумным” рынком акций в мире с 2026 года.

Этот крупнейший коммерческий банк на Уолл-стрит повысил целевой уровень для Kospi до 9000 пунктов, а в рамках бычьего сценария — до рекордных 10 000 пунктов, что означает потенциал роста до 33% по сравнению с закрытием прошлой пятницы. В то время как в конце апреля были установлены базовая цель в 7000 пунктов и бычья — в 8500 пунктов. На момент публикации индекс Kospi колеблется около 7800 пунктов.

EWY+7.61%MU+15.49%WDC+3.47%KS11+4.32%000660+11.51%005930+6.33%

Южнокорейский ETF-iShares MSCI

Следить

Анализ EWY

Включен в наши стратегии по искусственному интеллекту

·

Подробнее о стратегии

190.20

▲+13.45(+7.61%)

Закрытие·09/05·USD

189.05

▼-1.15(-0.60%)

После закрытия·06:54:38

1 день

1 неделя

1 месяц

6 месяцев

1 год

5 лет

Максимум

Создано с помощью Highcharts 11.4.814:0015:0016:0017:0018:0019:00184186188190

Содержание

EWY+7.61%MU+15.49%WDC+3.47%KS11+4.32%000660+11.51%005930+6.33%

Анализ EWY

Инвесторы на глобальных фондовых рынках связывают эти почти безумные оптимистичные настроения по поводу южнокорейского рынка с одним ключевым инвестиционным тезисом:
беспрецедентная волна AI, движущая суперцикл хранения чипов. В прошлую среду иностранные розничные и институциональные инвесторы за один день прямо или косвенно через трансграничные ETF приобрели более 2 миллиардов долларов южнокорейских акций, что чуть ниже рекорда, установленного в октябре прошлого года, когда корейская волна (K-Pop) захватила не только модную сцену Сеула, но и глобальные финансовые рынки.

На фоне этой волны, вызванной беспрецедентной инфраструкутрной лихорадкой AI и так называемого “суперцикла хранения чипов”, два крупнейших производителя суперчипов хранения — Samsung Electronics и SK Hynix, которые вместе занимают около 50% веса в индексе Kospi, — являются самыми мощными драйверами привлечения глобальных инвестиций и одновременно ключевыми факторами, обеспечивающими рекордные новые вершины южнокорейского рынка и его значительное превосходство над мировыми акциями. С 2026 года индекс Kospi вырос более чем на 76%, что превышает самый сильный рост глобальных рынков за прошлый год, однако, в отличие от 2025 года, когда рост был 76%, в 2026 году — менее чем за пять месяцев с начала года — рост уже достиг этого уровня.

Опытные стратеги Уолл-стрит активно пересматривают свои прогнозы по южнокорейскому рынку вверх, основной причиной которых является экспоненциальный рост прибыли в секторе хранения чипов под влиянием глобальной AI-волны. В понедельник индекс Kospi вырос до 5.1%, достигнув внутридневного рекорда в 7876.60 пунктов, что увеличило его рост с начала года примерно до 86%, закрепляя за ним статус лучшего рынка акций в мире.
Этот пересмотр целевых уровней JPMorgan последовал за аналогичным повышением Goldman Sachs на прошлой неделе; Goldman Sachs повысил целевой уровень Kospi до 9000 пунктов, аргументируя это тем, что Южная Корея обладает самой мощной динамикой прибыли в азиатском регионе.

Как видно на графике, в этом году индекс Kospi вырос более чем на 80%, значительно опередив индекс полупроводников Philadelphia Semiconductor Index, который считается “индикатором глобальных чиповых акций”.
Примечание: показатели индекса стандартизированы относительно 2 января 2026 года.

По мере продолжения роста индекса Kospi, сигналы перегрева усиливаются: согласно его 14-дневному индексу относительной силы (RSI), он находится в зоне перекупленности каждый торговый день этого месяца. Однако, как отмечают аналитики JPMorgan, включая Миксо Даса, несмотря на то, что в краткосрочной перспективе технический анализ указывает на переутомление рынка,
“ключевые фундаментальные показатели остаются в позитивной зоне — оптимизм по поводу цикла хранения чипов, реформы корпоративного управления и сильный рост тематических секторов”.
“В этих уникальных условиях мы считаем, что продолжение стратегии для дальнейшего роста — очень уместно, а не преждевременное завершение цикла.”

Стратеги добавляют, что, вероятно, в ближайшие два года сектор хранения чипов войдет в новую фазу, которая будет поддерживаться ростом средних цен и рекордными объемами поставок.
Две крупнейшие компании — SK Hynix и Samsung Electronics, которые вместе занимают около 50% рыночной капитализации южнокорейского индекса, — способствовали росту примерно на 70% в этом году.

Глобальные инвестиции активно вкладываются в южнокорейские чиповые акции: ETF iShares MSCI Korea, торгующийся в США, вырос на 95% за год, опередив рынок США и индекс полупроводников Philadelphia. Инвесторы, ориентирующиеся на гонконгский рынок, активно покупают леверидж-ETF, связанный с южнокорейским сектором чипов: двойной лонг SK Hynix вырос на 503% за год, двойной лонг Samsung Electronics — на 340%, а также ETF на южнокорейские полупроводники, торгующийся в Китае, вырос на 117% за год.

Будь то огромные TPU-облака Google или гигантские GPU-облака Nvidia, — все они требуют интеграции систем HBM памяти, а также масштабных закупок серверных DDR5 и высокопроизводительных SSD/HDD для ускорения AI-обработки;
Samsung, SK Hynix и Micron одновременно сосредоточены в трех ключевых сегментах хранения: HBM, серверных высокопроизводительных DRAM (включая DDR5/LPDDR5X) и высококлассных дата-центровых SSD — это “AI-память + хранилище”, которые получают самую прямую выгоду от волны AI-инфраструктуры, и их можно назвать “супердивидендами” этой волны.

Более того, AI-центральные CPU начинают открывать новую линию спроса.
Ранее рынок связывал AI-вычислительные мощности почти исключительно с GPU + HBM,
но с усложнением задач inference (вывода) — особенно при работе с длинным контекстом, многократных диалогах и агентных AI — требуется постоянное хранение KV-кэша, контекстных данных и промежуточных результатов; при нехватке памяти/хранилища модели вынуждены повторно вычислять исторические состояния, что снижает эффективность GPU и увеличивает стоимость генерации токенов.
Поэтому, как отмечают аналитики, такие компоненты, как HBM, DDR5, LPDDR, корпоративные SSD и HDD, формируют цепочку “память — хранение” от GPU до удаленных хранилищ, определяя пропускную способность, задержки, параллелизм и экономическую эффективность системы.
Это объясняет, почему акции Micron, Samsung, SK Hynix, Western Digital и других компаний, связанных с хранением данных, показывают синхронный рост — спрос идет не только на HBM, а по всей цепочке AI-серверов: от GPU к DRAM, NAND, SSD и HDD.

Ключевое — AI-центральные CPU создают новую линию спроса.
Раньше считалось, что AI-вычислительные мощности — это в основном GPU + HBM,
но с усложнением inference, CPU начинают играть роль “координатора AI”, управляя несколькими агентами, контекстами и рабочими потоками, что значительно увеличивает спрос на серверные DDR5 и дата-центровые SSD.
При этом, поскольку большая часть HBM сосредоточена в GPU, а доступных мощностей DRAM и NAND сжимаются, цены DDR5 и DDR4 начинают расходиться, а дефицит хранения распространяется с высокопроизводительных HBM на более широкую цепочку — DRAM и NAND.
Международные аналитики, включая Micron, отмечают, что спрос на серверные и AI-серверные компоненты остается сильным, но ограничен дефицитом поставок DRAM и NAND; Samsung и SK Hynix предупреждают, что дефицит хранения, вызванный AI, может продолжаться до 2028 года и дольше.

Испытайте потрясение от “суперцикла хранения”!
Гиганты облачных вычислений не только борются за HBM, но и активно помогают SK Hynix расширять производство, покупая фотолитографические машины

Аналитик Ben Reitzes и команда Melius недавно опубликовали отчет, в котором говорится, что
волна AI будет стимулировать устойчивый рост спроса на хранение чипов до конца этого десятилетия (2030 года).
По данным аналитической компании Counterpoint Research, рынок хранения уже вошел в фазу “супербычьего рынка” или “суперцикла”, и текущие показатели спроса и цен значительно превышают рекордные уровни 2018 года, когда бушевала волна облачных вычислений.

С учетом выхода Claude Cowork от Anthropic и AI-агентов вроде OpenClaw, которые смогут автономно выполнять задачи в 2026 году, эта волна AI-агентов быстро захватывает весь мир, и узкое место в архитектуре AI — это не только GPU, а “полная стековая система AI”, управляемая AI-агентами.
В этой новой парадигме, центральные процессоры и хранилища данных могут стать главными победителями.
Как сообщил источник, знакомый с ситуацией, SK Hynix, лидер в области HBM, сталкивается с “необычной” конкуренцией со стороны крупнейших мировых технологических компаний —
Microsoft, Google и Amazon, которые планируют крупные инвестиции в новые производственные линии и закупки дорогостоящего оборудования, включая фотолитографические машины ASML и передовые системы для травления и осаждения, чтобы расширить мощности и обеспечить долгосрочные поставки HBM, DRAM и NAND.

Эти предложения и инвестиции в производственные мощности в отрасли хранения — беспрецедентны и подчеркивают критическую нехватку компонентов в условиях беспрецедентного спроса на инфраструктуру AI; производители чипов не успевают за экспоненциальным ростом спроса.

Трое источников сообщили, что одна из идей — это финансирование закупок оборудования для производства полупроводников, например, экстремально ультрафиолетовых EUV-литографов или более дорогих high-NA систем, используемых для нанесения схем, травления, осаждения и полировки на кремниевых пластинах, стоимостью в миллиарды долларов.

Однако два из них отметили, что у корейского производителя есть значительные денежные резервы, и он осторожен в принятии финансовых обязательств, чтобы не оказаться зависимым от одного клиента или не вынужденным продавать компоненты по более низким ценам, чем рыночные, ради долгосрочной стабильности доходов.

Производители хранения давно заявляют, что долгосрочные контракты помогут сгладить колебания спроса и снизить инвестиционные риски, связанные с цикличностью отрасли, которая требует миллиардных вложений для расширения мощностей.

Беспрецедентная волна AI-инфраструктуры и суперцикл хранения превращают полупроводниковую промышленность в более “материалозависимую”, с усложнением процессов и передовыми технологиями:
трехмерные структуры логики, новые материалы, увеличение плотности упаковки HBM, улучшение межсоединений, передовые технологии упаковки CoWoS и гибридного соединения — все это повышает ценность ключевых этапов производства, таких как осаждение, травление, CMP, передовая упаковка и метрология, и переводит спрос на оборудование из “циклического” в “структурный” режим расширения.

Самое важное — оборудование для расширения производства хранения, включая не только фотолитографические машины ASML, но и сложные системы для травления, осаждения, CMP и гибридного соединения, — это дорогостоящие и стратегические компоненты.
Но корейские компании очень осторожны в распределении ограниченных мощностей, чтобы избежать антимонопольных расследований или обвинений в предпочтении определенных клиентов.
“Они не хотят делать ставку на одну компанию в гонке AI и в итоге ошибиться,” — отметил один из источников.