Федеральная резервная система меняет руководителя — обратный отсчет!

15 мая биткоин ожидает «большой перестановки»? Вспоминая историю, на этот раз всё по-другому!
Ястребиный новый председатель + сильные данные по занятости — вероятность снижения ставок резко падает, среднесрочная динамика BTC сталкивается с переоценкой!
«15 мая биткоин может кардинально измениться.»
Думаете, это просто смена руководства ФРС? Нет, на этот раз это самое влиятельное за десятилетия обновление руководства.
Кевин Вош, человек, гораздо более ястребий, чем Пауэлл, официально возглавит ФРС 15 мая. В то же время, апрельские данные по занятости превзошли ожидания второй месяц подряд, данные ADP также впечатляют.
Снижение ставок? Забудьте.
Стратег по процентным ставкам Ира Джерси прямо говорит: «Трудно представить, что ФРС выберет снижение ставок в такой ситуации.»
Вопрос в том: как смена руководства ФРС повлияет на среднесрочную динамику биткоина?
Не спешите, сначала посмотрим историю, а потом обсудим, почему в этот раз «не так».
Как вели себя BTC при двух предыдущих сменах руководства?
Февраль 2018 года, Пауэлл сменил Йеллен.
Какой была цена биткоина тогда? Он упал с пика около 20 тысяч долларов до примерно 10 тысяч, рынок всё ещё надеялся на «отскок».
Что сделал Пауэлл после прихода? Повышение ставок, сокращение баланса, ястребиная политика.
А что с биткоином? Он упал с 10 тысяч до чуть более 3000 долларов, прямо в два раза, целый год медвежьего рынка — сколько людей потеряли деньги, продав на дне?
Перед и после смены руководства ФРС рынок переоценит всю ликвидность. Новому руководству — три шага: первый — «деньги в обороте», первый шаг — в «жжёте или нет».
На этот раз ещё жестче: Вош + данные по занятости = двойной удар.
Почему это может быть ещё страшнее, чем раньше?
Первое, Вош более ястребий, чем Пауэлл.
Пауэлл хотя бы говорил о «зависимости от данных», иногда создавал иллюзию мягкой политики. Вош? Его заявления пугающе ясны: низкая терпимость к инфляции, сильное желание повысить ставки, снижение — забудьте.
Второе, данные по занятости невероятно сильные.
В апреле — 115 тысяч новых рабочих мест, второй месяц подряд превысили ожидания, данные ADP тоже впечатляют. Рынок труда как на стимуляторах, у ФРС нет причин снижать ставки.
Третье, ожидания рынка резко переоцениваются.
Раньше все тайком гадали о снижении ставок во второй половине года, а сейчас? Фьючерсы на ставки уже снизили вероятность снижения до минимума.
Деньги продолжают дорожать, ликвидность сокращается, рисковые активы под давлением.
Прогноз среднесрочной динамики: три возможных сценария.
Сценарий один: колебания и нисходящая волна (вероятность 60%)
После прихода Вош он сохраняет ястребий настрой, рынок постепенно переваривает негатив, биткоин колеблется в текущем диапазоне. Нет сильного падения, но и сильного роста — типичная «мучительная» ситуация.
Сценарий два: краткосрочная паника и обвал (вероятность 30%)
Выступление Вош превзошло ожидания по ястребиной политике, рынок мгновенно в панике — биткоин падает на 10-20%, затем медленно восстанавливается.
Сценарий три: все плохое уже учтено, начинается отскок (вероятность 10%)
«Покупай ожидания, продавай факты» — если рынок уже заложил ястребиную политику в цену, приход Вош может стать «последним гвоздём в крышку», вызвав технический отскок. Но не ждите разворота.
Что делать?
Первое, не противодействуйте ФРС.
В эпоху Пауэлла можно было ругать его за «незнание крипты», а в эпоху Вош — бесполезно, он — настоящий ястреб.
Второе, наличные — это не пустая болтовня.
В периоды сжимающейся ликвидности держать наличные — значит держать опцион. Не рискуйте ради «борьбы с инфляцией» всеми активами — в такой среде важно не проиграть, а не проиграть — уже выигрыш.
Третье, меняйте стратегию с «инвестировать постоянно» на «торговать по волнам».
За последние два года стратегия «беспрерывного инвестирования» требует корректировки. Среднесрочная неопределенность слишком велика, учитесь торговать по волнам или просто ждите, пока политика Вош станет ясной.
Кратко: смена руководства ФРС — не краткосрочное событие, а точка разрыва среднесрочного тренда. После 15 мая не играйте по логике эпохи Пауэлла в игре Вош.