Федеральная резервная система меняет руководителя — обратный отсчет!

15 мая биткойн ожидает «большой перетряски»? Обзор истории показывает, что на этот раз всё по-другому!
Ястребиный новый председатель + сильные данные по занятости — вероятность снижения ставок резко падает, среднесрочная динамика BTC сталкивается с переоценкой!
«15 мая биткойн может кардинально измениться.»
Думаете, это просто смена руководства ФРС? Нет, на этот раз это самое значительное обновление руководства за последние десятилетия.
Кевин Вош, человек, гораздо более ястребий, чем Пауэлл, официально возглавит ФРС 15 мая. В то же время, данные по внеплановой занятости за апрель второй месяц подряд превышают ожидания, данные ADP также впечатляют.
Снижение ставок? Забудьте.
Стратег по процентным ставкам Ира Джерси прямо говорит: «Трудно представить, что ФРС выберет снижение ставок в такой ситуации.»
Встает вопрос: как смена руководства ФРС повлияет на среднесрочную динамику биткойна?
Не спешите, сначала посмотрим историю, а потом обсудим, почему в этот раз «не так».
Как вели себя BTC при двух предыдущих сменах руководства?
Февраль 2018 года, Пауэлл сменил Йеллен.
Какой была цена биткойна тогда? Он только что упал с пика около 20 тысяч долларов до примерно 10 тысяч, рынок всё ещё надеялся на «отскок».
Что сделал Пауэлл после прихода? Повышение ставок, сокращение баланса, ястребиная политика.
А биткойн? Он упал с 10 тысяч до чуть более 3000 долларов, прямо в два раза, целый год медвежьего рынка — сколько людей потеряли деньги, продавшись на дне?
Перед и после смены руководства ФРС рынок переоценит всю ликвидность. Новому руководству — три первых шага: первый — это «поддержка или сдерживание денег».
На этот раз всё жестче: Вош + данные по занятости = двойной удар.
Почему это может быть страшнее, чем раньше?
Первое, Вош более ястребий, чем Пауэлл.
Пауэлл хотя бы говорил о «зависимости от данных», иногда создавал иллюзию мягкой политики. Вош? Его заявления пугающе ясны: низкая терпимость к инфляции, сильное желание повысить ставки, снижение — забудьте.
Второе, данные по занятости невероятно сильные.
В апреле внеплановая занятость 115 тысяч, второй месяц подряд превышает ожидания, данные ADP тоже впечатляют. Рынок труда как на стимуляторах — у ФРС нет причин снижать ставки.
Третье, ожидания рынка резко переоцениваются.
Раньше все тихо гадали о снижении ставок во второй половине года, а сейчас? Фьючерсы на ставки уже минимизировали вероятность снижения до нуля.
Деньги продолжают дорожать, ликвидность сокращается, рисковые активы под давлением.
Прогноз среднесрочной динамики: три возможных сценария.
Сценарий 1: колебания и медленное падение (вероятность 60%)
После прихода Вош он сохраняет ястребью риторику, рынок постепенно переваривает негатив, биткойн колеблется в текущем диапазоне. Нет сильного падения, но и сильного роста — такой мучительный тренд.
Сценарий 2: краткосрочная паника и обвал (вероятность 30%)
Выступление Вош превзошло ожидания по ястребиной политике, рынок мгновенно в панике — биткойн быстро падает на 10-20%, затем медленно восстанавливается.
Сценарий 3: все плохое уже учтено, начинается отскок (вероятность 10%)
«Покупай ожидания, продавай факты» — если рынок уже заложил ястребиную политику в цену, приход Вош может стать «последним гвоздем в крышку», вызвав технический отскок. Но не ждите разворота тренда.
Что делать?
Первое, не противодействуйте ФРС.
В эпоху Пауэлла можно было ругать его за «незнание крипты», а в эпоху Вош — бесполезно, он — настоящий ястреб.
Второе, наличные — это король, и это не пустые слова.
В цикле сжимающейся ликвидности держать наличные — значит держать опцион. Не рискуйте ради «борьбы с инфляцией» всеми рисковыми активами — в такой среде важно не проиграть, а не проиграть — уже выигрыш.
Третье, меняйте стратегию с «инвестировать постоянно» на «торговать по волнам».
За последние два года стратегия «беспрерывного инвестирования» требует корректировки. Среднесрочная неопределенность слишком велика, учитесь торговать по волнам или просто ждите, пока политика Вош станет ясной.
Итог: смена руководства ФРС — это не краткосрочное событие, а точка разрыва среднесрочного тренда. После 15 мая не играйте по логике эпохи Пауэлла в игре Вош.