Федеральная резервная система меняет руководителя! 15 мая биткойн ожидает «большой перетряски»? Обзор истории — на этот раз всё по-другому!

Ястребиный новый председатель + сильные данные по занятости — вероятность снижения ставок резко падает, среднесрочная динамика BTC сталкивается с переоценкой!
«15 мая биткойн может кардинально измениться.»
Вы думаете, что это просто обычная смена руководства ФРС? Нет, на этот раз это самое влиятельное кадровое изменение за последние десятилетия.
Кевин Вош, человек, гораздо более ястребий, чем Пауэлл, официально возглавит ФРС 15 мая. В то же время, данные по внеочередной занятости за апрель второй месяц подряд превзошли ожидания, данные ADP также впечатляют.
Снижение ставок? Забудьте.
Стратег по процентным ставкам Ира Джерси прямо говорит: «Трудно представить, что ФРС выберет снижение ставок в такой ситуации.»
Встает вопрос: как смена руководства ФРС повлияет на среднесрочную динамику биткойна?
Не спешите, сначала посмотрим историю, потом обсудим, почему в этот раз «не так».
Как вели себя BTC при двух предыдущих сменах руководства?
Февраль 2018 года, Пауэлл сменил Йеллен.
А какая была цена на биткойн тогда? Он только что упал с пика около 20 тысяч долларов до примерно 10 тысяч, рынок всё ещё надеялся на «отскок».
Что сделал Пауэлл после прихода? Повышение ставок, сокращение баланса, ястребиная политика.
А что с биткойном? Он упал с 10 тысяч до чуть более 3000 долларов, прямо в два раза, целый год медвежьего рынка — сколько людей потеряли деньги, продав на дне?
Перед и после смены руководства ФРС рынок переоценит всю ликвидность и ожидания. Новому руководству — три шага, первый из которых — «насколько свободны деньги».
На этот раз всё жестче: Вош + данные по занятости = двойной удар.
Почему это может быть страшнее, чем раньше?
Во-первых, Вош более ястребий, чем Пауэлл.
Пауэлл хотя бы говорил о «зависимости от данных», иногда создавал иллюзию мягкой политики. А Вош? Его заявления пугающе ясны: низкая терпимость к инфляции, сильное желание повышать ставки, снижение — не мечта.
Во-вторых, данные по занятости невероятно сильные.
В апреле внеочередная занятость выросла на 115 тысяч, второй месяц подряд превзошла ожидания, данные ADP тоже впечатляют. Рынок труда словно на стимуляторах, у ФРС нет причин снижать ставки.
В-третьих, ожидания рынка резко переоцениваются.
Раньше все тихо гадали о снижении ставок во второй половине года, а сейчас — фьючерсы на ставки уже минимизировали вероятность снижения.
Деньги продолжают дорожать, ликвидность сокращается, рисковые активы под давлением.
Прогноз среднесрочной динамики: три возможных сценария
Сценарий первый: колебания и нисходящая волна (вероятность 60%)
После прихода Вош он сохраняет ястребий настрой, рынок постепенно переваривает негатив, биткойн колеблется в текущем диапазоне. Нет сильного падения, но и сильного роста — типичная «мучительная» ситуация.
Сценарий второй: краткосрочная паника и обвал (вероятность 30%)
Выступление Вош превзошло ожидания по ястребиной политике, рынок мгновенно в панике — биткойн падает на 10-20%, затем медленно восстанавливается.
Сценарий третий: исчерпание негативных факторов и отскок (вероятность 10%)
«Покупай ожидания, продавай факты» — если рынок уже заложил ястребиную политику в цену, приход Вош может стать «последним гвоздём в крышку», вызвав технический отскок. Но не ждите разворота.
Что делать?
Первое — не противодействуйте ФРС.
В эпоху Пауэлла можно было ругать его за «незнание крипты», а в эпоху Вош — бесполезно, он — настоящий ястреб.
Второе — наличные — это не пустая фраза.
В цикле сужения ликвидности держать наличные — значит держать опцион. Не рискуйте ради «борьбы с инфляцией» всеми рисковыми активами, в такой среде — главное не проиграть.
Третье — меняйте стратегию с «инвестиции на постоянке» на «торговлю по волнам».
За последние два года стратегия «беспрерывного инвестирования» требует корректировки. Среднесрочная неопределенность слишком велика, учитесь торговать по волнам или просто ждите, пока политика Вош станет ясной.
Кратко: смена руководства ФРС — не краткосрочное событие, а точка разлома среднесрочного тренда. После 15 мая не играйте по логике эпохи Пауэлла в игре Вош.