Исследовательская ставка по страхованию жизни увеличилась на 4 базисных пункта по сравнению с предыдущим периодом, достигнув 1,93%, и внутри отрасли прогнозируют, что вероятность повторного снижения в течение года остается низкой.

Китовая новость 27 апреля: (журналист Чэнь Сяоцюань) Журналист узнал, что недавно Китайская ассоциация страховой индустрии организовала заседание консультационного комитета по исследованию ставок по личному страхованию за первый квартал 2026 года. Эксперты отрасли изучили исследовательские значения предельных ставок по личному страхованию и предложили, что текущие исследовательские значения предельных ставок для обычных видов личного страхования составляют 1,93%, что на 4 базисных пункта выше предыдущего квартала, равного 1,89%. Важно отметить, что это первый случай с 2025 года, когда механизм, связанный с этим, показывает признаки восстановления после снижения.

В целом, эксперты отрасли считают, что долгое время индустрия придерживалась одностороннего мышления о необходимости постоянного снижения ставок, и первое их повышение подтверждает рынку, что ценообразующие ставки колеблются в обе стороны, что способствует снижению иррациональной паники у продавцов и руководства по рискам экстремальных разниц в доходности, а также укрепляет доверие к существующему бизнесу. Учитывая текущие тенденции ставок, в краткосрочной перспективе рынок стабилизируется, и вероятность повторного снижения предельных ставок по страховым продуктам невысока.

Исследовательское значение предельных ставок впервые повысилось

Исследовательское значение предельных ставок — это ключевой ориентир для динамической корректировки страховых продуктов по личному страхованию. В последние годы, сталкиваясь с постоянным снижением ставок, страховая индустрия постоянно оптимизирует свои обязательства, чтобы снизить риск разницы в доходности.

В начале 2025 года Государственное управление финансового надзора выпустило новые правила, официально установив механизм динамической корректировки, связанный с рыночными ставками, в том числе с привязкой к рыночным ставкам по 5-летним LPR, базовой ставке по 5-летним депозитам и доходности 10-летних государственных облигаций. Каждое квартал ассоциация публикует исследовательские значения предельных ставок. Если максимальное значение предельной ставки по обычным страховым продуктам, продаваемым в данный момент, превышает исследовательское значение более чем на 25 базисных пунктов в течение двух последовательных кварталов, необходимо своевременно снизить максимальное значение предельной ставки для новых продуктов.

На сегодняшний день ассоциация опубликовала исследовательские значения предельных ставок в следующих процентах: 2,34%, 2,13%, 1,99%, 1,90%, 1,89%, 1,93%. За четыре квартала подряд значения снижались. В третьем квартале 2025 года сработал механизм корректировки предельных ставок, и большинство компаний скорректировали максимальные предельные ставки для традиционных страховых продуктов, дивидендных страховых гарантий и универсальных страховых продуктов до 2,0%, 1,75% и 1,0% соответственно.

«Исследовательское значение предельных ставок является якорем для трех основных рыночных ставок, и с второй половины прошлого года рынок демонстрирует относительную стабилизацию, а с начала 2026 года доходность 10-летних государственных облигаций колеблется в диапазоне 1,78%-1,90%, поэтому исследовательское значение предельных ставок немного выросло по сравнению с предыдущим кварталом», — отметил партнер консультационной компании Tianzheng International, Чжоу Цзинь.

Академик, доктор экономических наук, профессор Чжу Цзюньшэн из Пекинского университета проанализировал для журналистов Blue Whale News, что этот рост способствует укреплению доверия к обязательствам по долгам и снижает тревогу по поводу ожиданий снижения ставок в отрасли. Долгое время индустрия придерживалась одностороннего мышления о необходимости постоянного снижения ставок. Первое повышение подтверждает, что ценообразующие ставки колеблются в обе стороны, что помогает снизить иррациональную панику у продавцов и руководства по рискам экстремальных разниц в доходности, а также стабилизировать доверие к существующему бизнесу. В то же время это способствует переходу отрасли к «динамическому механизму ценообразования». Это изменение демонстрирует чувствительность исследовательских значений к рыночным условиям и, возможно, побудит больше страховых компаний отказаться от статической ценовой политики и разработать более гибкие продукты, чтобы адаптироваться к новой норме волатильности ставок.

Вероятность повторного снижения в краткосрочной перспективе низка

В целом, эксперты отрасли считают, что в текущем году предельные ставки по личным страховым продуктам не будут вновь снижены, и политика продуктов и операционный ритм отрасли стабилизируются.

Команда Guotai Haitong по нефинансовым секторам отмечает, что с 2026 года доходность 10-летних государственных облигаций в целом колеблется в диапазоне 1,76%-1,90%, и «если рыночные ставки останутся относительно стабильными, в краткосрочной перспективе повторное снижение предельных ставок маловероятно».

Команда Zhongtai по нефинансовым финансам оценила, что при сохранении текущих уровней доходности по государственным облигациям, 5-летних депозитных ставок и LPR, исследовательское значение предельных ставок на конец 2026 года составит примерно 1,89%. Среднесрочно возможность повышения верхней границы новых ставок невелика. «Однако не исключено, что регулятор учтет колебания рынка акций и облигаций, а также внутренние операционные условия страховых компаний».

Чжоу Цзинь также считает, что в краткосрочной перспективе повторное снижение маловероятно, поскольку риск разницы в доходности уже частично изолирован: отрасль значительно снизила расходы на разницу в доходности за счет объединения отчетности и операций, а снижение ставок по дивидендным страховым продуктам создало защитный барьер. Текущий уровень предельных ставок уже обладает значительным запасом безопасности, и частое их снижение для переноса рисков не требуется. Во-вторых, важна стабильность политики. Страховые продукты имеют долгий цикл, и частые корректировки базовых ставок могут привести к сбоям в планировании и управлении продажами.

«На основе этого исследовательского значения и с учетом текущих экономических и рыночных условий, индустрия, скорее всего, не столкнется в этом году с необходимостью частых переключений продуктов и нарушений в графике продаж, что позволит страховым компаниям более спокойно реализовывать годовые планы и повышать стабильность бизнеса», — отметил Чжоу Цзинь. Кроме того, относительная стабильность продуктов способствует привлечению банковских средств и расширению клиентской базы за счет страховых продуктов.

Однако он предупреждает, что, учитывая, что ставки все еще находятся в долгосрочном тренде снижения, отрасль должна внимательно следить за макроэкономическими, геополитическими и рыночными факторами, а также активно оценивать влияние на рыночные ставки, существующий бизнес и предельные ставки по продуктам.