Индекс инновационных технологий достиг нового максимума, акции чипов подняли весь сектор технологий вверх

Ценные бумаги Газета журналист Мао Цзюнь

На этой неделе в целом А-акции демонстрировали сильный рост, индекс научных инноваций достиг исторического рекорда, индекс стартапов — почти 11-летнего рекорда, индекс Шэньчжэнь — более чем за 5 лет, а индексы Шанхай и Шэньчжэнь 300, CSI 500 также достигли многолетних максимумов, индекс Шанхайский Композитный также приближается к предыдущему высокому уровню, ожидая прорыва, а дневной оборот превышает 3 трлн юаней подряд.

Леверидж-фонды на этой неделе значительно увеличили чистую покупку более чем на 707 млрд юаней, остаток по финансированию резко вырос до 2,77 трлн юаней, достигнув исторического рекорда. Все первичные отрасли申вань一级行业 получили чистую покупку по финансированию, среди них электроника — более 193 млрд юаней, цветные металлы — более 61 млрд юаней, электрооборудование, связь и машиностроение — более 50 млрд юаней каждая, а также компьютеры, нефинансовые финансовые услуги и базовая химия — более 30 млрд юаней.

Технологические акции стали самым ярким сектором на этой неделе. Концептуальные акции чипов выросли во всем секторе под влиянием глобального роста цен на чипы, индекс сектора достиг исторического рекорда три дня подряд, а также обновили рекорды индексы по автомобильным чипам, третьему поколению полупроводников, передовой упаковке и другим сегментам.

К 8 мая закрытию, 69 акций с концепцией чипов удвоили свою цену в этом году, что составляет более 34% от общего числа удвоившихся акций за год. Среди них Литун Электроникс (603629) выросла более чем на 528%, Хонхэ Технологии (603256) — на 304%, а также Цзючжоу Игу, Чангуан Хуачэн, Чанфэй Гусянь (601869), Олай Новые Материалы и другие — более чем на 200% в этом году.

Взрыв искусственного интеллекта стимулировал рост спроса на чипы, цены на память чипов продолжают расти с прошлого года. Citigroup прогнозирует, что к 2026 году средняя цена на DRAM вырастет на 88%, а NAND-флеш-память — на 74%. Согласно последнему исследованию TrendForce, контрактные цены на универсальные DRAM во втором квартале 2026 года ожидаются с ростом на 58%–63% по сравнению с предыдущим периодом, а цены на NAND-флеш-память — с ростом на 70%–75%.

Рост цен и объемов способствует увеличению прибыли компаний, связанных с чипами. Например, Shannong Chip Innovation за первый квартал 2026 года получила чистую прибыль 1,327 млрд юаней, что на 7835% больше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, а прибыль за один квартал превысила всю прибыль за прошлый год. Несмотря на рост цены акций примерно в 6 раз за последний год, динамический коэффициент цена-прибыль снизился примерно до 15.

Demingli за первый квартал 2026 года увеличила чистую прибыль на 4943% по сравнению с прошлым годом, Jiangbolong — на 2644%, Baiwei Storage — на 1567%, при этом динамический коэффициент цена-прибыль снизился ниже 15.

После значительного роста цен инвесторы должны учитывать давление фиксации прибыли. В США акции чипов уже начали массовую распродажу: 7 мая индекс полупроводников в Филадельфии снизился на 2,72%, Applied Optoelectronics — более чем на 11%, ARM — более чем на 10%, TSMC, Marvell Technology — более чем на 7%, а SanDisk, Intel — более чем на 3%.

В рынке А-акций, по данным Wind, 8 мая сектор чипов испытывал чистый отток капитала более 100 млрд юаней. Среди них Hygon Information — более 19 млрд юаней, Zhaoyi Innovation (603986) — более 15 млрд юаней, Tongfu Microelectronics (002156), SMIC, Sugon (603019), Chipone — также более 1 млрд юаней чистого оттока.

На этой неделе также продолжали укрепляться концептуальные акции вычислительных мощностей, такие как «Донг Шу Си Суань», дата-центры, аренда вычислительных ресурсов и другие сегменты достигли исторических максимумов. Zhongjia Bochuang (000889) 8 мая выросла на лимит 4 раза, Sarenxing (000818) — 3 раза за 6 дней, Hangjin Technology (000818) — 3 раза за 5 дней, Runjian Shares (002929), China Great Wall (000066) — по 3 лимита за 4 дня.

По данным OpenRouter, за прошлую неделю (с 27 апреля по 3 мая) глобальный объем вызовов больших моделей ИИ составил 23,9 трлн токенов, что на 8,6% больше по сравнению с предыдущей неделей. В частности, недельный вызов китайских больших моделей ИИ вырос до 7,942 трлн токенов, что на 81,7% больше по сравнению с предыдущим периодом.

В связи с ростом спроса Alibaba Cloud, Tencent Cloud, Baidu Cloud и другие компании недавно объявили о повышении цен на вычислительные ресурсы ИИ, цена аренды H100 GPU за полгода выросла почти на 40%.

Кроме того, продолжают расти такие технологические сектора, как искусственный интеллект, коммерческая космонавтика, роботы-человечки (300024), оптоволоконные коммуникации и другие.

Прогнозируя будущее, Galaxy Securities отмечает, что технологии, ИИ и оптоволоконные коммуникации сейчас находятся в состоянии «высокой конъюнктуры, высокой оценки и высокой насыщенности», что требует все большего торгового опыта. В мае следует сосредоточиться на сегментах с устойчивыми результатами, а не на общем росте рынка. Среднесрочный тренд в области высокотехнологичного производства остается неизменным, логика коммерческой космонавтики в оборонной промышленности и робототехнике, а также новые энергетические и электросетевые экспорты остаются перспективными.

Zhongyuan Securities отмечает, что после завершения раскрытия годовых и квартальных отчетов рынок перейдет от ожиданий к реальным результатам, а капитал будет ускоренно концентрироваться на технологических компаниях с подтвержденной прибылью. В середине мая важно отслеживать макроэкономические показатели, такие как CPI и социальные кредиты; при улучшении данных можно умеренно сосредоточиться на циклических секторах. В конце мая необходимо быть готовым к волатильности из-за сезонного сокращения ликвидности в конце месяца, а также сохранять часть защитных активов и гибко реагировать на смену рыночных условий.