Дно цены Bitcoin еще впереди? – 78% перемещения предложения BTC сигнализируют…

Действительно ли рынок еще не достиг дна?

Рассматривая циклы после халвинга, эта идея действительно имеет вес. В 2016 и 2020 годах биткойн [BTC], как правило, достигал дна примерно через 875–917 дней после халвинга. Это время довольно точно совпадает с крупными падениями, которые мы наблюдали, около 73% в цикле 2018 года и примерно 64% в 2022 году.

Если эта модель сохранится, это может означать, что мы все еще на ранней стадии текущего цикла. С технической точки зрения, мы всего лишь около 750 дней в цикле халвинга 2024 года, что может означать, что истинное дно еще не сформировалось. Так что главный вопрос: ожидает ли нас еще более глубокая коррекция перед следующим крупным ростом?

    AD

Источник: TradingView (BTC/USDT)

Рассматривая, как формируется рынок в мае, гипотеза приобретает больше веса.

В марте и апреле биткойн уже показал почти 15% общего роста. Но некоторые трейдеры считают, что в этом месяце импульс может ослабнуть, поскольку BTC редко удавалось три месяца подряд закрывать с сильным ростом в прошлых медвежьих фазах. И исходя из поведения циклов после халвинга, биткойн все еще может находиться в той «промежуточной» зоне, несмотря на сильный рост во втором квартале.

Тем не менее, оглядываясь на предыдущие циклы халвинга, есть важное отличие.

В отличие от более чем 1300%-ного ралли в цикле 2017 года и 60%-ного движения в цикле 2021 года, этап 2025 года фактически завершился снижением примерно на -6,3%. Обычно после халвинга начинается сильный рост, обусловленный дефицитом, но этот цикл уже показывает отклонения от этой модели. Что поднимает более глобальный вопрос: будет ли цикл 2026 года отличаться от типичной структуры медвежьего рынка 2018 и 2022 годов?

Биткойн входит в фазу сужения предложения, пока крупные игроки тихо накапливают активы

Если смотреть в широком плане, цикл 2026 года по биткойну все еще снижается на 7,5%, что в целом соответствует типичному поведению после халвинга.

Но при более детальном анализе на данных блокчейна ситуация выглядит иначе. Сигналы накопления остаются сильными, объем сделок крупных игроков растет, что говорит о том, что крупные участники постепенно поглощают предложение на откатах. В то же время сигналы капитуляции ослабевают, поскольку метрика чистой реализованной прибыли/убытка биткойна снова вышла в положительную зону, что намекает на стабилизацию рыночных позиций.

Особенно это подтверждается институциональными потоками. Несмотря на два дня оттока, американские спотовые ETF на биткойн зафиксировали шесть подряд недель чистых притоков, что является их самым длинным периодом с августа 2025 года. Более того, около 78,3% предложения BTC сейчас находится у долгосрочных держателей, что выше 74,1% в начале цикла. Этот сдвиг на 4,2 процентных пункта означает перемещение примерно 830 000 BTC от краткосрочных трейдеров к долгосрочным кошелькам.

Источник: Alphractal

В совокупности данные блокчейна указывают на тихий сжимающийся дефицит предложения, формирующийся под поверхностью.

С технической точки зрения, ситуация выглядит интересно. Биткойн движется боком около $80 тысяч, что создает условия для быков, поскольку предложение поглощается во время консолидации. Если эта тенденция сохранится, развивающийся дефицит предложения может стать ловушкой для медведей, возможно, оторвавшись от ранее наблюдавшихся моделей после халвинга.

Это, в свою очередь, может перевернуть медвежью позицию мая, открыв путь для бычьего настроения и повысив вероятность того, что дно рынка уже достигнуто.

Итоговое резюме

• Исторические тренды после халвинга предполагают, что биткойн еще не достиг полного дна.
• Накапливание крупными игроками и сильные притоки ETF намекают, что дефицит предложения может превратить медвежий настрой в бычий.