Пауэлл уходит в отставку · Вош занимает пост: точка поворота ликвидности в криптомире приближается

15 мая Пауэлл официально покинул пост председателя Федеральной резервной системы, на его место пришёл Кевин Вош.
Завершился восьмилетний срок — безумное стимулирование во время пандемии породило эпический бычий рынок в криптоиндустрии, затем жесткое повышение ставок для сдерживания инфляции, при этом основной показатель PCE всё ещё колеблется около 3,3%.
А Пауэлл остался в Совете директоров до 2028 года, что нарушает 75-летнюю традицию, — ФРС вошла в редкую "двухголовую структуру".
Вош охарактеризован как "дисциплинированный", он не любит нормализацию количественного смягчения.
Он выступает за одновременное снижение ставок и сокращение баланса — небольшое снижение ставок в соответствии с требованиями Белого дома для облегчения долгового бремени, одновременно радикально сокращая баланс и выводя из обращения избыточную ликвидность.
Этот подход создаёт сложное воздействие на крипторынок: сокращение баланса напрямую выводит ликвидность с рынка, рисковые активы страдают в первую очередь;
но Вош публично позиционирует биткойн как "цифровое золото", ранее описывал его как "золото для людей младше 40 лет", — такое восприятие ранее не было у председателей ФРС.
Яркое сравнение: после объявления о назначении Вош, биткойн за 48 часов упал с более чем 100 000 долларов до диапазона около 70 000;
недавно, из-за ожиданий улучшения рынка, биткойн превысил 80 000 долларов, за последний месяц вырос более чем на 13% — видно сильные разногласия между быками и медведями.
Ключевые моменты: после прихода Вош, "клапан" ликвидности в ФРС перейдёт от "осторожного ослабления" за последние три года к противоречивому режиму "снижения ставок и сокращения баланса".
Остаётся неизвестным, сможет ли Пауэлл, оставаясь в Совете, сдерживать политику Вош.
Восстановление ликвидности — залог бычьего рынка, а сокращение баланса как раз продолжает выводить ликвидность.
Инвестировать в рост на высоких уровнях требует крайней осторожности, но по мере прояснения политики эпохи Вош, появятся новые возможности.
Сколько снизить ставки и сколько вывести ликвидности — баланс этих двух факторов определит судьбу следующего бычьего или медвежьего цикла в криптомире.