Биткойн нацелен на $115K к декабрю, поскольку данные оценивают осуществимость

(MENAFN- Crypto Breaking) Истечение опционов на биткоин 25 декабря привлекает внимание к примерно 6 миллиардам долларов открытого интереса, согласно данным Deribit. Картина, которая складывается, менее связана с одной крупной бычьей теорией и больше с хеджированием и нейтральными позициями, которые могут повлиять на ценовое движение по мере приближения срока истечения. Трейдеры, похоже, используют сложные стратегии, которые смягчают риск снижения или фиксируют прибыль без необходимости значительного ежедневного движения BTC.

Фон включает 33%-ное ралли с февраля, когда цена опустилась около $60,130, что в некоторой степени возродило бычий настрой. Однако значительная часть книги опционов структурирована так, чтобы служить защитой или нейтральными ставками, а не как прямые ставки на новый многомесячный рост. Deribit доминирует на этом рынке, занимая около 92% открытого интереса по опционам на декабрь, при этом окончательный выплатной результат на дату истечения будет зависеть от фактического ценового пути BTC 25 декабря.

В этой среде распределение ставок по страйкам показывает тонкое сочетание оптимизма и осторожности. Рынок демонстрирует сильную концентрацию экспозиции на рост при очень высоких страйках, в то время как значительная защита на более низких уровнях отражает продолжающуюся нервозность по поводу риска снижения. В этом контексте инвесторам следует следить за тем, как эти позиции трансформируются в реальную ликвидность и возможные перекрестные эффекты, если BTC пересечет ключевые пороги в последние дни года.

Ключевые выводы

Около половины из 6 миллиардов долларов открытого интереса по декабрьским опционам на BTC связаны с хеджированием или нейтральными стратегиями, а не с направленными ставками на решительный рост. Колл-опционы, ориентированные на экстремальный рост, особенно выше $115,000, составляют примерно $1,85 миллиарда открытого интереса, что подчеркивает заметную склонность к росту, даже если многие из них являются хеджами, а не чистой спекуляцией. Пут-опционы на уровнях около $55,000 и ниже в сумме около $1 миллиарда указывают на значительную защиту от снижения наряду с бычьим уклоном. Пут-опционы торгуются примерно с 9%-ным премиумом по сравнению с эквивалентными колл-опционами, что сигнализирует о умеренном страхе перед снижением, несмотря на прогресс ралли; один колл на 25 декабря за $120k стоит около $2,202, предлагая рычаг для роста без необходимости крупного движения от текущих уровней.

Хеджирование и нейтральные позиции доминируют в декабрьском сроке

Данные Deribit показывают, что декабрьский срок склонен к стратегиям, не зависящим от драматического прорыва цены. Большая часть открытого интереса сосредоточена в хеджах и нейтральных позициях, поскольку трейдеры стремятся защитить прибыль или обеспечить доход в условиях диапазонной торговли. Хотя рост до новых максимумов не исключен, структура книги подразумевает, что многие участники готовы к более скромному движению и хотят управлять рисками в волатильной среде.

Индустриальные аналитики отмечают, что крупные книги деривативов часто увеличиваются за счет хеджей и нейтральных хеджей перед крупными истечениями опционов, поскольку участники используют гамму, вегу и другие грековые показатели для балансировки риска по спектру возможных исходов. В данном случае огромный размер хеджированной части указывает на рынок, осознающий риск снижения, даже несмотря на восстановление цен в последние месяцы.

Экстремальные ставки по страйкам показывают разделение настроений между страхом и оптимизмом

По слоям страйков распределение опционов говорит само за себя. Колл-опционы на $115,000 и выше составляют около $1,85 миллиарда открытого интереса, подчеркивая спрос на рычаги роста даже при том, что они часто являются частью хеджирования или сложных схем ценового движения, а не чистой спекуляции. В то же время около $1 миллиарда открытого интереса сосредоточено в пут-опционах на $55,000 и ниже, что отражает контроль рисков и хеджирование хвостовых рисков, сохраняющиеся несмотря на более высокую цену BTC.

Ключевой момент: рынок, похоже, демонстрирует примерно равное распределение ставок на «маловероятные» снижение и рост, обе стороны составляют около половины общего открытого интереса в своих крайних сегментах. Такой баланс говорит о рынке, который остается осмотрительным к крупным движениям в обе стороны, а не полностью ориентирован на один сценарий. Для сравнения, аналитики отмечают, что даже при привлекательных ценах на ралли, рынок опционов может оставаться скептичным относительно устойчивости таких движений; см. текущие анализы о том, насколько далеко может продолжиться ралли при наличии хеджей.

Ценовые сигналы и что платят трейдеры за экспозицию

Ценовые сигналы рынка опционов подтверждают осторожный, но не пессимистичный настрой. 9%-ная премия на пут-опционы по сравнению с эквивалентными колл-опционами указывает на умеренный спрос на защиту от возможного отката, а не на страховую паническую продажу. В нейтральных условиях, соотношение пут-колл обычно остается в узком диапазоне; текущие показатели свидетельствуют о том, что инвесторы комфортно смотрят на рост, но остаются настороженными по поводу быстрого разворота, который может застать бычьих участников врасплох.

Один конкретный пример: колл-опцион на $120,000 на 25 декабря оценивается примерно в $2,202, предоставляя «неограниченный» ростовой потенциал относительно этого страйка на дату истечения. Эти структуры демонстрируют, как трейдеры используют высокие страйки колл-опционов для участия в значительном росте без крупных предварительных ставок на преодоление BTC нескольких важных сопротивлений. Комбинация высоких страйков и защиты от снижения создает картину осторожной позиции рынка, ориентированной как на хвостовые риски, так и на потенциальный рост, а не на одностороннюю ставку на устойчивое ралли.

Аналитики также отмечают, что данные по деривативам от Laevitas и других аналитических провайдеров показывают ту же динамику: относительно плоский дельта-скью в течение шести месяцев в некоторых режимах, с временными зонами оптимизма около региона $80,000, несмотря на сохраняющуюся осторожность рынка по поводу устойчивого прорыва. Для читателей, следящих за более широкой картиной, эта особенность согласуется с предыдущими комментариями о том, что даже при восстановлении цен, аппетит к риску остается умеренным, поскольку участники стремятся сохранить опциональность без чрезмерных капиталовложений. См. связанные рыночные анализы о том, возможен ли последний рывок к или за пятизначные уровни в ближайшее время.

По мере приближения 25 декабря многие будут следить не только за ценой BTC, но и за поведением этих хеджей по мере приближения срока. Баланс между защитными позициями и ставками на рост повлияет на ликвидность, подразумеваемую волатильность и возможные гамма-движения в последние торговые дни года. Недавнее ралли вновь разжег бычий настрой, но книга опционов рассказывает параллельную историю о осторожности и управлении рисками, формирующем краткосрочный прогноз. Для дополнительного контекста можно ознакомиться с предыдущими анализами о том, сможет ли ралли сохраниться при текущей динамике деривативов.

Этот анализ основан на разбивке открытого интереса Deribit за декабрь и связанных метриках деривативов, а также на аналитике рынка, отслеживающей скью и дельту. Он предназначен для иллюстрации того, как крупная хеджированная книга опционов может сосуществовать с бычьей ценовой динамикой и что это значит для трейдеров, инвесторов и разработчиков, ориентирующихся на волатильный конец года.

Следите за поведением BTC по мере приближения срока истечения. Если ценовое движение останется в среднем или высоком диапазоне, многие хеджи могут просто дать минимальные изменения прибыли и убытка, тогда как прорыв в любую сторону может вызвать быстрые корректировки оставшихся открытых позиций. Развивающаяся динамика поможет определить, станет ли это истечение паузой в волатильности или предвестником более решительного движения в циклах 2022–2023 годов.

** Предупреждение о рисках и аффилированных связях:** Криптоактивы волатильны, капитал под угрозой. Эта статья может содержать партнерские ссылки.

MENAFN07052026008006017065ID1111084088