Ожидания снижения ставок неоднократно откладываются, и чувствительность крипторынка к процентным ставкам меняется

С прошлого года рынок пережил несколько циклов «ожидание снижения ставок — разочарование — повторное переоценивание». Каждое откладывание усиливает один факт: высокая процентная среда будет длиться дольше, чем большинство предполагает. Однако чувствительность крипторынка к ставкам не является постоянной. На ранних этапах биткойн и Nasdaq были тесно связаны, и изменения в ожиданиях ставок практически напрямую отражались на цене криптовалют. Но в последнее время, с развитием ETF на биткойн и экосистемы на блокчейне, крипторынок начал проявлять признаки «десенситизации». В некоторые дни, когда ожидания снижения ставок исчезают, падение биткойна сокращается или даже происходит рост против тренда. Это говорит о том, что крипторынок уже не просто тень технологических акций, а становится частью более диверсифицированных инвестиционных нарративов. Но не стоит переоценивать степень этой десенситизации. Если высокая ставка сохранится до второй половины года или даже до следующего, игроки с кредитным плечом и DeFi-протоколы, зависящие от дешевого финансирования, столкнутся с более серьезными испытаниями. Истинное послание данных ADP — подготовиться к долгосрочной борьбе на высоких уровнях ставок, а не ставить на скорое снижение.