Шесть недель чистого притока 3,4 миллиарда, но биткоин ETF тихо «расходится»

Начнем с больших чисел.
За последние шесть недель биткоин ETF последовательно поступали деньги, всего 3,4 миллиарда долларов. Общий объем рынка достиг 109,5 миллиарда.
Звучит довольно шумно, да?
Но если разложить по полочкам, деньги в основном ушли в два фонда: IBIT и FBTC. Только они поглотили около 60% средств.
IBIT за неделю добавил 11 200 BTC, FBTC — 1 290 BTC. А что с остальными ETF? Они либо стоят на месте, либо уходят наружу.
Даже GBTC продолжает сокращаться, за неделю — на 812 BTC.
Это становится немного неловко.
Если в ближайшие один-два месяца ситуация не изменится, то вопрос — смогут ли эти мелкие ETF обеспечить свою ликвидность? Рынок — это не «все хорошо», а две компании «кушают мясо», а остальные — дует ветер.
Теперь поговорим о ценах и психологических ожиданиях.
Сейчас второй квартал отскочил на 18,2%, выглядит неплохо. Но на рынке опционов, коллы на уровне 85K до 90K растут как на дрожжах, достигая новых максимумов за год.
Том Ли называет 76K «линией возобновления бычьего рынка».
И тогда возникает вопрос: если к концу месяца цена закроется в диапазоне 80K — 84K, что это значит?
Это считается приемлемым. В конце концов, выше 76K на довольно приличную сумму.
Но считается ли это удовлетворительным? Определенно нет. Потому что все смотрят на 85K. Разница всего в несколько тысяч долларов — и внутри возникает дискомфорт.
На рынке опционов в вероятности начнут делать ставки на прорыв в следующем месяце. Если сценарий не сбудется, придется надеяться на ожидания следующего месяца.
И напоследок — случайное совпадение по времени.
Об easing торговых переговоров между США и Китаем и непрерывный приток средств в ETF — почти одновременно.
Встает вопрос: есть ли между ними связь?
Честно говоря, приток в ETF больше зависит от настроения биткоина. Но сказать, что полностью не связаны — нельзя. Когда макроэкономическая ситуация улучшается, рискованные активы действительно начинают расти.
Главное — подумать наоборот: если переговоры вдруг снова сорвутся, смогут ли эти потоки в ETF удержаться?
Посмотрите, GBTC все еще выходит, ARKB за 7 дней в целом приток, но вчера тоже немного уменьшился. Это говорит о том, что часть инвесторов очень чувствительна к настроениям, и как только ветер переменится — могут уйти.
Итак, текущая ситуация: есть синхронность, но она ненадежна.
Настоящее стресс-тестирование еще впереди.
$BTC