Как иранская война формирует рынки

Война в Иране доминировала в заголовках в марте по уважительным причинам. Конфликт уже оказал широкое влияние на цены на нефть и энергетические поставки по всему миру, с возможностью дальнейших нарушений, если война продолжится.

Фондовые и облигационные рынки по всему миру ухудшились в конце первого квартала в ожидании шока цен на нефть для бизнеса и экономики. Однако акции энергетического сектора и сырья обычно выигрывают от повышения цен на нефть и резко выросли в начале войны.

Мы подробнее рассмотрим его влияние на цены активов, доходность облигаций и экономику в этом квартальном обзоре Morningstar Markets Observer. Ниже приведены некоторые заметные наблюдения из отчета, связанные с войной в Иране.

Скачать полный отчет

Война в Иране отменяет предыдущие достижения

		Годовые доходности индексов стран Morningstar

Источник: Индексы Morningstar. Данные по состоянию на 31 марта 2026 года.

Глобальные фондовые рынки колебались от роста до резких потерь после начала войны в Иране. До конца февраля доходности были в основном положительными, лидировали сильные показатели в Южной Корее, Таиланде и Египте, а также стабильная динамика в Латинской Америке и некоторых частях Европы. Акции падали по регионам после начала эскалации 28 февраля, отражая глобальную чувствительность к энергетическим и торговым шокам.

Несмотря на рост сырья, акции развивающихся рынков пострадали в марте, поскольку инвесторы продавали рискованные активы. Развивающиеся экономики обычно более чувствительны к ценам на нефть и сырье, чем развитые страны, что привело к более резкому снижению, наблюдаемому ниже. Индекс развивающихся рынков Morningstar упал на 12,6% только за март. Однако он все равно был одним из лучших по доходности за последние 12 месяцев, прибавив почти 27% несмотря на недавний распродажу.

Развитые европейские и азиатские страны особенно чувствительны к этому конфликту и в марте частично отыграли некоторые из своих значительных достижений 2025 года. Саудовская Аравия и Ирак — важные источники энергии для Европы, а Япония сильно зависит от нефти Ближнего Востока — большая часть которой проходит через пролив Хормуз. Эти развитые экономики могут продолжать страдать, если этот важный водный путь будет закрыт на длительный период. Трейдеры усвоили эти факты в марте, что привело к снижению индекса Morningstar Developed Markets ex-US на 9,9% за месяц — лучше, чем у развивающихся рынков, но более резкое снижение, чем у американских акций. Этот индекс состоял примерно из трех четвертей европейских развитых и японских акций на конец марта.

США выигрывают за счет того, что являются крупным производителем нефти и географически отдалены от возможных ограничений поставок, таких как закрытие пролива Хормуз. Хотя повышение цен на нефть и газ, скорее всего, негативно скажется на деловой активности и создаст давление на инфляцию, экономика США и их фондовый рынок расположены относительно хорошо для временного конфликта на Ближнем Востоке. В этом контексте индекс Morningstar US Market снизился всего на 5% в марте. Несмотря на скромное снижение по сравнению с глобальными коллегами, он отстал как от развитых, так и от развивающихся рынков за последний год.

		Динамика доходности основных классов активов за последние 12 месяцев

Источник: Индексы Morningstar. Данные по состоянию на 31 марта 2026 года. Скачать CSV.

Денежно-кредитная политика станет более жесткой для борьбы с ценовым шоком на нефть

По всему рынку считается, что для борьбы с инфляционным давлением, вызванным ценовым шоком на нефть, потребуется повышение ставок. По состоянию на декабрь 2025 года рынки фьючерсов закладывали примерно 0,5 процентных пункта снижения ставки по федеральным фондам в 2026 году, но сейчас они ожидают нулевых изменений. Для Банка Англии и Европейского центрального банка рынки даже закладывают повышение ставок в 2026 году.

		Ожидаемые пути изменения ставок по политике Федеральной резервной системы, Европейского центрального банка и Банка Англии

Источник: Чикагская товарная биржа, Eurex, Intercontinental Exchange. Данные по состоянию на 31 марта 2026 года. Скачать CSV.

Что означает война в Иране для фиксированного дохода

Глядя вперед, Morningstar Investment Management видит три возможных сценария развития событий. Кратковременный скачок, который быстро обратится (сценарий 1), управляем для большинства портфелей. Более длительное, но частично сдерживаемое нарушение (сценарий 2) начинает отделять победителей от проигравших, тогда как продолжительный шок, при котором нефть остается высокой (сценарий 3), — это совсем другое — длительность становится бременем, спреды по кредитам расширяются, а суверенный долг развивающихся рынков терпит двузначные потери.

		Моделированные доходности за 12 месяцев по сценариям конфликта

Источник: Анализ Morningstar Investment Management LLC. Данные по состоянию на 31 марта 2026 года. Скачать CSV.

Какой бы сценарий ни реализовался, долгосрочные инвесторы разумно игнорируют шум и используют рыночную волатильность как возможность провести инвентаризацию своих портфелей и при необходимости провести ребалансировку. Немногие краткосрочные события оказались вредными для фондового рынка в долгосрочной перспективе, даже если их немедленные последствия кажутся мрачными. Пока рынки остаются устойчивыми. Посмотрим, что принесет второй квартал.

5 трендов, за которыми стоит следить в пост-иранийской ситуации

Престон Колдуэлл, Хон Ченг, Сбидег Демержиан и Шон Мерфи внесли вклад в эту статью.

Подпишитесь на рассылку Morningstar Research Insider, чтобы получать этот отчет и другие ключевые исследования прямо на ваш электронный ящик каждый месяц.