Шесть недель чистого притока 3,4 миллиарда, но биткоин ETF тихо «расходится»

Начнем с больших чисел.

За последние шесть недель биткоин ETF последовательно поступали деньги, всего 3,4 миллиарда долларов. Общий объем также достиг 109,5 миллиарда.

Звучит довольно шумно, да?

Но если разложить по полочкам, большинство денег ушло в два фонда: IBIT и FBTC. Только они съели около 60% средств.

IBIT за неделю добавил 11 200 BTC, FBTC — 1 290 BTC. А что с остальными ETF? Они либо стоят на месте, либо уходят наружу.

Даже GBTC продолжает сокращаться, за неделю — на 812 BTC.

Это становится немного неловко.

Если в ближайшие один-два месяца ситуация не изменится, то вопрос, смогут ли эти маленькие ETF обеспечить свою ликвидность, остается открытым. Рынок — это не «все хорошо», а две компании «жрут мясо», а остальные — дует ветер.

Теперь поговорим о ценах и психологических ожиданиях.

Сейчас второй квартал отскочил на 18,2%, выглядит неплохо. Но на рынке опционов, коллы на 85K и 90K растут как на дрожжах, достигая новых максимумов за год.

Том Ли назвал 76K «линией возобновления бычьего рынка».

Тогда возникает вопрос: что значит, если к концу месяца цена закроется в диапазоне 80K–84K?

Это считается приемлемым. В конце концов, выше 76K на некоторую величину.

Но считается ли это удовлетворительным? Определенно нет. Потому что все смотрят на 85K. Разница всего в несколько тысяч долларов — и это вызывает дискомфорт.

На рынке опционов, скорее всего, начнут делать ставки на прорыв в следующем месяце. Если сценарий не сбудется, придется надеяться на ожидания следующего месяца.

И напоследок — случайное совпадение по времени.

Об easing торговых переговоров между США и Китаем и непрерывному притоку ETF — почти одновременно.

Вопрос в том: есть ли между ними связь?

Честно говоря, приток ETF больше зависит от ситуации с самим биткоином. Но сказать, что связи полностью нет, нельзя — если макроэкономика улучшится, рискованные активы действительно могут пойти вверх.

Главное — подумать наоборот: если переговоры вдруг снова сорвутся, смогут ли эти потоки ETF выдержать?

Посмотрите, GBTC все еще выходит, ARKB, хоть и показывает приток за 7 дней, вчера тоже немного сократился. Значит, часть капитала очень чувствительна — как только меняется настроение, деньги могут уйти.

Итак, текущая ситуация: есть синхронность, но она ненадежна.

Настоящее стресс-тестирование еще впереди.

$BTC