Дропбокс (NASDAQ:DBX) в 4 квартале 2025 года: превзошел по выручке, рост клиентов ускорился

Дропбокс (NASDAQ:DBX) в 4 квартале 2025 года: превзошел по выручке, рост клиентов ускорился

Джабин Бастиан

Пт, 20 февраля 2026 г., 6:32 по Гринвичу+9 4 мин чтения

В этой статье:

DBX

+0.20%

Компания облачного хранения данных Dropbox (NASDAQ:DBX) превзошла ожидания Уолл-стрит по выручке в 4 квартале 2025 года, но продажи снизились на 1,1% в годовом выражении до 636,2 миллиона долларов. Ее чистая прибыль по не-GAAP составила 0,68 доллара на акцию, что на 1,6% выше консенсус-прогнозов аналитиков.

Настало ли время покупать Dropbox? Узнайте в нашем полном аналитическом отчете.

Основные моменты Dropbox (DBX) за 4 квартал 2025 года:

**Выручка:** 636,2 миллиона долларов против оценки аналитиков в 629,1 миллиона долларов (снижение на 1,1% в год, превзошли на 1,1%)

**Скорректированная прибыль на акцию:** 0,68 доллара против оценки аналитиков в 0,67 доллара (превзошли на 1,6%)

**Скорректированный операционный доход:** 243 миллиона долларов против оценки аналитиков в 232,4 миллиона долларов (маржа 38,2%, превзошли на 4,6%)

**Операционная маржа:** 25,5%, выросла с 13,7% за тот же квартал прошлого года

**Свободный денежный поток:** 35,4%, снизился с 46,3% за предыдущий квартал

**Клиенты:** 18,08 миллиона, выросли с 18,07 миллиона за предыдущий квартал

**Годовой повторяющийся доход (ARR):** 2,53 миллиарда долларов против оценки аналитиков в 2,52 миллиарда долларов (снижение на 1,9% в год, в пределах ожиданий)

**Выручка по счетам:** 624,9 миллиона долларов на конец квартала, снижение на 1% в год

**Рыночная капитализация:** 6,39 миллиарда долларов

«Мы завершили 2025 год на сильной ноте, превзойдя верхнюю границу наших прогнозов по выручке и операционной марже, демонстрируя нашу постоянную операционную дисциплину», — сказал Дрю Хьюстон, соучредитель и генеральный директор Dropbox.

Обзор компании

Изначально названная в честь склонности основателей «бросать» файлы в общую папку, Dropbox (NASDAQ:DBX) предоставляет платформу для совместной работы с контентом, которая помогает отдельным лицам и командам хранить, организовывать, делиться и работать с файлами из любой точки мира.

Рост выручки

Долгосрочная динамика продаж компании может указывать на ее общее качество. Любой бизнес может иметь краткосрочный успех, но топовые компании растут годами. За последние пять лет Dropbox увеличил свои продажи с сложным среднегодовым темпом роста 5,7%. Это ниже нашего стандарта для сектора программного обеспечения и является примерной отправной точкой для нашего анализа.

Квартальная выручка Dropbox

Долгосрочный рост — самый важный показатель, но в сфере программного обеспечения пятилетний исторический обзор может не учитывать новые инновации или циклы спроса. Недавние показатели Dropbox показывают, что спрос замедлился, поскольку выручка оставалась на одном уровне за последние два года.

Годовой рост выручки Dropbox

В этом квартале выручка Dropbox снизилась на 1,1% в годовом выражении до 636,2 миллиона долларов, но превзошла оценки Уолл-стрит на 1,1%.

В будущем аналитики ожидают, что выручка останется на том же уровне в течение следующих 12 месяцев. Нас это не вдохновляет и говорит о возможных трудностях с спросом на их продукты и услуги.

Книга 1999 года «Горилла-игра» предсказала доминацию Microsoft и Apple в сфере технологий еще до того, как это произошло. Ее тезис? Раннее выявление победителей платформ. Сегодня компании, разрабатывающие корпоративное программное обеспечение с внедрением генеративного ИИ, становятся новыми гориллами. прибыльная, быстрорастущая акция корпоративного софта, которая уже использует волну автоматизации и стремится поймать генеративный ИИ.

Продолжение истории  

Годовой повторяющийся доход (ARR)

Хотя зарегистрированная выручка компании из программного обеспечения может включать низкомаржинальные статьи, такие как сборы за внедрение, годовой повторяющийся доход (ARR) — это сумма контрактных доходов за следующие 12 месяцев, полученных исключительно от подписок на программное обеспечение, или высокомаржинальных, предсказуемых потоков доходов, которые делают SaaS-компании столь ценными.

Выручка Dropbox по ARR составила 2,53 миллиарда долларов в 4 квартале, и за последние четыре квартала она в среднем снижалась на 1,2% в год. Эта динамика совпадает с общей выручкой, что свидетельствует о потере долгосрочных сделок и продлений. Также это может указывать на растущую конкуренцию или насыщение рынка.

Годовой повторяющийся доход Dropbox

Клиентская база

Dropbox сообщил о 18,08 миллионах клиентов на конец квартала, что на 10 000 больше, чем в предыдущем. Это немного лучше, чем в прошлом квартале, и значительно выше типичного роста за предыдущий год. Однако увеличение числа клиентов не сопровождалось аналогичным ростом ARR, что говорит о том, что Dropbox в основном выигрывает у меньших клиентов.

Клиенты Dropbox

Ключевые выводы по результатам 4 квартала Dropbox

Нам понравился сильный рост числа клиентов в этом квартале. Также нас порадовало, что выручка чуть превзошла оценки Уолл-стрит. Однако ARR был лишь в пределах ожиданий, а объем выставленных счетов снизился на 1% в год, что является плохим знаком для будущих доходов. В целом, этот отчет был смешанным. Руководство даст прогноз на конференц-звонке, и это может повлиять на цену акций. Пока инвесторы, вероятно, ожидали большего, и акции упали на 1,8% до 24,43 доллара сразу после публикации.

Так стоит ли покупать Dropbox по текущей цене? Мы считаем, что последний квартал — лишь часть общей картины качества бизнеса в долгосрочной перспективе. Качество, в сочетании с оценкой, может помочь определить, стоит ли покупать акции. Об этом мы рассказываем в нашем полном аналитическом отчете, который вы можете прочитать бесплатно здесь.

Условия и политика конфиденциальности

Панель управления конфиденциальностью

Подробнее