Иран и США зашли в тупик, как будет развиваться ситуация с золотым уровнем в 4700?

Вопрос AI · Как прогресс переговоров между Ираном и США влияет на колебания цен на золото?

«Цзюаньвэй Глобал» выпускает

Китайский Цзюаньвэй 9 мая (Дон Вэньбо) — завершилась неделя поставок, цены на золото снова выросли. На этой неделе рынок все больше обеспокоен инфляцией и ростом процентных ставок, одновременно надеясь на переговоры между США и Ираном. После того как спот-золото опустилось ниже 4500 долларов за унцию, оно быстро отскочило, достигнув максимум 4764,73 долларов за унцию, за неделю рост составил 2,15%.

График цен на спот-золото (недельный график) Источник: Wind

Горизонт Мозаммара заблокирован уже более 70 дней, каждое противостояние влияет на финансовые активы. Сейчас ходят слухи о приближающемся соглашении на переговорах, и что будет дальше с ценой на золото?

В условиях застоя между США и Ираном, ETF-золото переживает поворот

По сообщению иранского агентства Тасним 8 мая, Иран разрабатывает законопроект, связанный с проливом Мозаммара. Президент США Трамп в тот же день в Белом доме заявил СМИ, что США могут возобновить операцию «Свободный пролив», направленную на освобождение застрявших судов в Мозаммаре, и ожидает вечером ответа Ирана на предложенное США соглашение по Ирану.

В настоящее время США и Иран поддерживают тонкий баланс. По состоянию на закрытие рынка в пятницу по восточному времени, спотовое золото выросло на 0,61%, до 4713,56 долларов за унцию; цены на золото на COMEX выросли на 0,27%, до 4723,70 долларов за унцию. Разница между фьючерсной и спотовой ценой сократилась примерно до 10 долларов, краткосрочное давление на поставки ослабло.

Стоит отметить, что за весь апрель цена на спот-золото снизилась на 1,02%, в то время как глобальные ETF-золото показали сильный разворот.

По последним данным Всемирной золотой ассоциации, в апреле глобальные физические ETF-золото привлекли 6,6 миллиарда долларов, что увеличило общий объем активов на 1% до 615 миллиардов долларов, что стало противоположностью оттоку средств в марте. Во всех регионах наблюдался чистый приток, рынок полностью восстановился, в том числе в азиатском регионе, где ETF-золото продолжает поступать уже 8 месяцев подряд, в апреле добавлено 1,8 миллиарда долларов, интерес к нему продолжает расти.

В тот же день Народный банк Китая опубликовал данные, согласно которым запасы золота в стране выросли уже 18-й месяц подряд, в апреле увеличившись на 260 тысяч унций, что свидетельствует о двухмесячном росте подряд.

Главный макроаналитик Orient Jin Cheng Ван Цин считает, что, несмотря на то, что цена на золото находится на историческом максимуме, с точки зрения оптимизации структуры международных резервов, необходимость увеличения золота возрастает.

Главный экономист Zheshang Securities Ли Чао отметил: «Для официальных резервов увеличение золота помогает снизить зависимость от долларовых активов, повысить безопасность и устойчивость резервного портфеля.»

По статистике, к концу апреля 2026 года доля золота в официальных международных резервах Китая, состоящих из валютных и золотых резервов, составляет около 9,1%, что ниже мирового среднего уровня примерно в 15%. «Исходя из различных факторов, в ближайшее время Народный банк Китая, скорее всего, продолжит увеличивать запасы золота», — отметил Ван Цин.

Кроме того, как основной покупатель золота в Европе, Национальный банк Польши в апреле увеличил запасы золота примерно на 12 тонн, доведя общий запас до 595 тонн. Глава польского ЦБ Адам Глапиньский в четверг заявил, что цель — довести запасы до 700 тонн.

Аналитик по сырьевым товарам в Deutsche Bank Барбара Ламбрехт в пятницу сказала: «За последние четыре года и более, покупки золота центральными банками оставались одним из ключевых драйверов спроса на золото.» Она отметила, что по данным Всемирной золотой ассоциации, в первом квартале этого года центральные банки и государственные учреждения закупили около 245 тонн золота, что на 3% больше по сравнению с прошлым годом, и даже чуть выше пятилетнего среднего уровня.

Основатель фонда Bridgewater Рэй Далио подчеркнул уникальность золота. В недавнем подкасте «Нью-Йорк Таймс» он заявил, что любой инвестиционный портфель должен содержать от 5% до 15% золота. «Потому что в очень тяжелых экономических условиях золото часто показывает максимальную эффективность. Исторически, во все подобные периоды, все фиатные валюты обесцениваются, а золото растет в цене.»

На сегодняшний день золото — вторая по величине резервная валюта у центральных банков мира, уступая только доллару, опережая евро и иену. Далио считает, что у золота есть уникальные преимущества: поддержка со стороны центральных банков, отсутствие кредитного риска и так далее. В то же время, мировой цикл «обесценивания валют и ухудшения суверенного кредитного рейтинга» способствует системному росту цен на золото и дестимантизации доллара.

Могут ли свойства защиты от рисков потерять свою силу?

С момента начала конфликта на Ближнем Востоке статус золота как защитного актива не раз подвергался сомнению.

Ли Чао считает, что в краткосрочной перспективе, если конфликт между США и Ираном продолжит смягчаться, традиционный спрос на защиту может снизиться, однако снижение цен на нефть уменьшит инфляционное давление, ослабит доходность американских облигаций и доллар, а также восстановит ожидания рынка по дальнейшему смягчению политики ФРС, что будет более благоприятно для бездоходных активов, таких как золото.

По мнению старшего вице-директора исследовательского отдела Oriental Jin Cheng Цюй Жуй, несмотря на то, что текущая цена на золото превысила 4700 долларов за унцию, основные факторы, поддерживающие стабильность цены, не изменились, — это лишь реакция на смягчение ситуации между США и Ираном и переоценка ситуации.

«С одной стороны, ожидания монетарной политики ФРС не изменились, реальные доходности по доллару остаются высокими, и альтернативные издержки владения золотом не снижаются. С другой стороны, игра ‘переговоров и боевых действий’ между США и Ираном не изменилась, чувствительность рынка к геополитическим рискам снизилась, и краткосрочный восстановительный импульс не может стать долгосрочной основой для стабилизации цен на золото», — сказал Цюй Жуй.

Главный экономист Wu Zhe из Dongwu Securities отметил, что в мае, при условии продолжения тупика между США и Ираном и подтверждения данных, цена на золото, скорее всего, будет «колебаться с тенденцией к росту, с медленным повышением центра». Резервная устойчивость и спрос на защиту могут способствовать росту цен.

Некоторые международные организации выражают более оптимистичные взгляды.

在 Goldman Sachs в недавно опубликованном отчете главный аналитик по сырьевым товарам Лина Томас заявила, что к концу 2026 года цена на золото достигнет 5400 долларов за унцию, поскольку центральные банки продолжают диверсифицировать инвестиции, а текущие спекулятивные позиции остаются относительно низкими, что приведет к нормализации ситуации, и ФРС, по прогнозам, снизит ставки на 50 базисных пунктов.

В офисе инвестиционного директора по управлению богатством UBS (CIO) 6 мая заявили, что спрос со стороны институциональных и розничных инвесторов остается сильным, есть потенциал для роста цен, поэтому они продолжают считать золото эффективным инструментом диверсификации портфеля и сохранения стоимости, ожидая, что к концу года цена достигнет около 5900 долларов за унцию.

Банк Америки в начале мая опубликовал отчет, в котором отмечается, что в краткосрочной перспективе цена на золото может оставаться под давлением, но в долгосрочной перспективе сохраняется оптимизм. Банк сохраняет целевую цену на 12 месяцев — 6000 долларов за унцию. В отчете говорится, что, несмотря на сохраняющиеся опасения по поводу инфляции, неопределенность в экономической политике США, включая высокий дефицит бюджета и слабый доллар, продолжит поддерживать цену.

По сообщению Financial Times от 1 апреля, руководитель отдела исследований сырьевых товаров в Standard Chartered Suki Cooper подчеркнула, что свойства золота как защитного актива не исчезли, а лишь временно изменили свою роль. После этого этапа цена может снова протестировать исторические максимумы.

«На рынке золота иногда оно выступает в роли лидера, иногда — вспомогательного участника. Но это не означает, что оно утратило свои традиционные функции», — сказала Суки Купер.

Более 70 дней блокировки — словно невидимый меч, висит над мировой экономикой, и золото в этом удушающем состоянии неоднократно испытывает на прочность обе стороны — и быков, и медведей. Переговоры США и Ирана дадут результат, пролив Мозаммар в конце концов откроется, а независимо от того, взлетит ли цена на золото или нет, его роль как инструмента хеджирования геополитических рисков подтверждена и укреплена вновь. (Цзюаньвэй APP)

(Мнения в статье предоставлены только для справки и не являются инвестиционной рекомендацией. Инвестиции связаны с рисками, входить на рынок следует осторожно.)