Генеральный директор Amazon Энди Джасси имеет хорошие и плохие новости для инвесторов Nvidia

Мало компаний получили больше выгоды от мегатренда искусственного интеллекта, чем Nvidia (NVDA +1,73%). Компания использовала свои ведущие на рынке возможности по проектированию GPU, чтобы захватить огромную долю быстро растущего рынка вычислений для ИИ. Она построила целую экосистему вокруг своих чипов, обеспечивая их ключевую роль в будущих расширениях дата-центров.

И Amazon (AMZN +0,55%) — один из её крупнейших клиентов. Этот онлайн-ритейлер также является крупнейшей публичной платформой облачных вычислений, сдавая в аренду вычислительные мощности корпоративным клиентам. В этом году он планирует потратить около 200 миллиардов долларов на строительство дата-центров и оснащение их чипами, что выше 131,8 миллиарда долларов в прошлом году. Значительная часть этих затрат пойдет на чипы, включая новейшие GPU Nvidia и вспомогательные чипы.

Но не всё так хорошо для Nvidia. Генеральный директор Amazon Энди Джасси также поделился удивительным откровением во время отчёта о доходах за первый квартал компании.

Источник изображения: Getty Images.

1 миллион GPU Nvidia для Amazon Web Services

Сначала — хорошая новость.

В предыдущем квартале Amazon и Nvidia договорились о сделке, по которой Amazon получит 1 миллион GPU Nvidia к концу 2027 года. В сделку также входят другие чипы Nvidia и сетевое оборудование.

Спрос со стороны Amazon Web Services (AWS) принесет Nvidia десятки миллиардов долларов дохода за следующие два года. В то же время Amazon сможет закрепить поставки и цены на GPU и обеспечить необходимую мощность для своих клиентов.

«У нас всегда будут клиенты, желающие запускать Nvidia на AWS», — сказал Джасси во время отчёта о доходах за первый квартал Amazon. Действительно, программное обеспечение CUDA Nvidia привязало многих разработчиков к использованию чипов Nvidia.

Расширение

NASDAQ: NVDA

Nvidia

Изменение сегодня

(1,73%) $3.66

Текущая цена

$215.16

Основные показатели

Рыночная капитализация

$5,2 трлн

Диапазон за день

$212,90 - $217,79

52-недельный диапазон

$120,28 - $217,80

Объем торгов

5,2 млн

Средний объем

171 млн

Валовая маржа

71,07%

Дивидендная доходность

0,02%

Но AWS облегчает разработчикам использование не-Nvidia ускорителей ИИ с помощью своей службы Amazon Bedrock, которая предоставляет единый API для использования нескольких базовых моделей на вычислительной платформе AWS. Bedrock набирает популярность среди клиентов, говорит Джасси, и большинство рабочих нагрузок Bedrock работают на собственном ИИ-ускорителе Amazon — Trainium. А во время отчёта о доходах Джасси поделился обновлением, которое инвесторы могли пропустить, но оно имеет серьёзные последствия для акционеров Nvidia.

Рост спроса на большее количество чипов ИИ

Появляются всё более очевидные признаки того, что монополия Nvidia на рынок ускорителей ИИ начинает ослабевать. Один из последних примеров — это небольшая заметка, которую Джасси вставил между похвалой Nvidia: «Хотя большинство новых чипов ИИ, которые мы вводим, — это Trainium, мы продолжаем иметь глубокое партнёрство с Nvidia.»

И Amazon добавляет больше чипов Trainium, чем Nvidia, и при этом наблюдается огромный спрос на них. Джасси заявил, что у них есть очередь на $225 миллиардов только на вычисления с помощью Trainium. Общая очередь для AWS составляет $364 миллиарда.

Тот факт, что Amazon теперь запускает больше серверов с Trainium, чем с Nvidia, — плохая новость для Nvidia. Amazon делает всё возможное, чтобы подтолкнуть клиентов к использованию Trainium, и это работает. Джасси сказал, что использование собственных ИИ-ускорителей вместо GPU Nvidia сэкономит компании десятки миллиардов долларов на капитальных затратах. Разработка собственных чипов также создаёт точку дифференциации для AWS, которая может привлечь клиентов (благодаря более низким ценам) или закрепить их на своей платформе (из-за затрат на переключение).

Расширение

NASDAQ: AMZN

Amazon

Изменение сегодня

(0,55%) $1.49

Текущая цена

$272.66

Основные показатели

Рыночная капитализация

$2,9 трлн

Диапазон за день

$269,95 - $274,00

52-недельный диапазон

$196,00 - $278,56

Объем торгов

1,6 млн

Средний объем

50 млн

Валовая маржа

50,60%

И Alphabet (GOOG +0,41%) (GOOGL +0,66%) и Microsoft (MSFT +1,33%) видят потенциал для аналогичных выгод в снижении затрат и дифференциации. Alphabet наблюдает огромный спрос на свои собственные TPU-чипы и даже начал продавать их избранным клиентам для использования в их собственных дата-центрах. Anthropic недавно заключила сделку на $200 миллиардов с Alphabet, которая включает как облачные вычисления Google Cloud, так и прямую покупку TPU для своих дата-центров. Microsoft заявил, что хочет использовать свои собственные чипы Maia исключительно для расширения вычислительных мощностей при одновременном снижении затрат.

Последние комментарии Джасси показывают, что ситуация меняется для Nvidia. Хотя компания поддерживает крепкие отношения с крупнейшими клиентами, облачные провайдеры всё больше переключают свои закупки на собственное оборудование. Благодаря быстрым улучшениям в соотношении цена-производительность и расширяющимся возможностям собственных чипов Nvidia сталкивается с серьёзным вызовом, которого она раньше не испытывала. Перспективы роста прибыли Nvidia в будущем остаются неопределёнными, поэтому даже при относительно низком мультипликаторе по будущей прибыли в 25 раз эта акция всё равно остаётся рискованной.