Amazon против Microsoft: Какая технологическая компания выглядит лучше после отчета о прибылях?

Amazon (AMZN +0.55%) и Microsoft (MSFT +1.33%) оба отчитались о доходах 29 апреля. Отчёты продолжили рассказ о двух акциях роста, движущихся в разных направлениях. Amazon вырос на фоне своих доходов, в то время как Microsoft упал.

Гигант электронной коммерции вырос примерно на 20% с начала года, в то время как Microsoft снизился более чем на 10%. Отчёты обеих компаний свидетельствуют о том, что эта тенденция, скорее всего, продолжится.

Источник изображения: Getty Images.

Облачные вычисления — главная тема для обеих компаний

Amazon и Microsoft активно инвестируют в искусственный интеллект (ИИ), и их инвестиции проявляются в результатах по облачным услугам. Amazon Web Services (AWS) выросла на 28% по сравнению с прошлым годом, что свидетельствует о продолжительном периоде ускоренного роста доходов. Продажи AWS увеличились на 13% в 2023 году, 19% в 2024 году и на 20% в прошлом году.

Расширение

NASDAQ: AMZN

Amazon

Сегодняшние изменения

(0.55%) $1.49

Текущая цена

$272.66

Основные показатели

Рыночная капитализация

$2.9 трлн

Диапазон за день

$269.95 - $274.00

52-недельный диапазон

$196.00 - $278.56

Объем торгов

1.6 млн

Средний объем

50 млн

Валовая маржа

50.60%

Доход облачных услуг Microsoft вырос на 29% по сравнению с прошлым годом в третьем квартале (Q3) финансового года 2026; это квартал, завершившийся 31 марта. Это немного выше темпов роста AWS, но рост доходов облачного сегмента Microsoft уже несколько лет держится в диапазоне низко-до средне-20%.

Облачная платформа Amazon ускоряет рост быстрее, при этом удерживая большую долю рынка. Такое позиционирование, в сочетании с более быстрым ускорением, делает облачный сегмент Amazon более перспективным в настоящее время.

Изучение других бизнес-сегментов

Хотя облачные вычисления остаются основной темой для обеих компаний, их облачные платформы не являются единственными источниками дохода. Microsoft делит свои бизнесы на три категории: (1) продуктивность и бизнес-процессы, (2) интеллектуальное облако и (3) более персональные вычисления. В последнем квартале эти сегменты показали рост по сравнению с прошлым годом в 17%, 30% и -1% соответственно. Бизнес ИИ Microsoft также достиг годового оборота в $37 миллиардов, что на 123% больше по сравнению с прошлым годом.

Расширение

NASDAQ: MSFT

Microsoft

Сегодняшние изменения

(-1.33%) $-5.60

Текущая цена

$415.17

Основные показатели

Рыночная капитализация

$3.1 трлн

Диапазон за день

$414.00 - $418.61

52-недельный диапазон

$356.28 - $555.45

Объем торгов

1.5 млн

Средний объем

35 млн

Валовая маржа

68.31%

Дивидендная доходность

0.84%

У Amazon больше сегментов с высоким ростом. Высокомаржинальный бизнес по рекламе вырос на 24% по сравнению с прошлым годом в последнем квартале, а продажи онлайн-магазинов увеличились на 12%. Бизнес по производству ИИ-чипов Amazon также достиг годового оборота в $20 миллиардов, при этом OpenAI и Anthropic оба делают долгосрочные закупки.

У Microsoft внутри трёх бизнес-категорий есть меньшие сегменты. Среди них заметны поисковая реклама и LinkedIn, которые оба показали низкий двузначный рост по сравнению с прошлым годом. Продажи контента и сервисов Xbox снизились на 5% по сравнению с прошлым годом, что показывает, что не все ключевые части бизнеса Microsoft растут.

Общие показатели роста обеих компаний впечатляют благодаря их экспозиции к ИИ и облачным вычислениям. Однако у Amazon больше возможностей для долгосрочного роста доходов, которые всё ещё захватывают долю рынка.

Прибыль Amazon растёт быстрее

Одна из слабых сторон Amazon по сравнению с другими облачными провайдерами, такими как Microsoft и Alphabet (GOOG +0.41%) (GOOGL +0.66%), — это более низкая прибыльность. Логистика электронной коммерции обеспечивает низкую маржу прибыли, и крупные розничные гиганты, такие как Walmart (WMT +0.37%) и Costco (COST +0.33%), регулярно показывают однозначные низкие показатели прибыли.

Amazon долго следовал тому же сценарию, даже с ростом облачной платформы и онлайн-рекламы. Однако результаты первого квартала стали резким отклонением от этого сценария, показывая чистую прибыльность в 16.7%. Хотя чистая прибыльность Microsoft составила 38.3%, прибыль Amazon в этот раз была самой высокой за всю историю.

Большая часть недавнего роста Amazon пришлась на AWS, онлайн-рекламу и ИИ-чипы. Эти сегменты растут быстрее, чем части бизнеса с меньшей маржой, а AWS и онлайн-реклама вместе составляют около 30% общего дохода Amazon.

Microsoft всё ещё показывает больший рост чистой прибыли, чем рост выручки, но его показатель чистой прибыли в 38.4% чуть выше, чем в прошлом году. Улучшения в прибыльности Amazon, напротив, являются значительными и делают инвестиционную привлекательность более высокой.

Amazon завершил первый квартал с общим доходом в $181.5 млрд, в то время как у Microsoft за тот же период — $82.9 млрд. Microsoft немного опередила Amazon по чистой прибыли за квартал, но этот лидер может быстро исчезнуть, поскольку бизнес с высокой маржой Amazon определяет будущие результаты компании.