Рынки растут на фоне ослабления напряженности, но золото сохраняет осторожность инвесторов

(MENAFN- Mid-East Info) Коен Хорелбеке, Инвестиционный и стратег по опционам , Saxo Bank

Акции достигли новых рекордов на фоне ослабления напряженности в Ормузском проливе, но настойчивая покупка золота говорит о том, что геополитическая премия еще не полностью исчезла из рынка.

WTI-сырье снизилось после скачка в понедельник в районе Ормузского пролива во вторник, поскольку Вашингтон дал понять, что в процессе находится краткосрочное решение по морскому коридору – что освободило рынки акций для фокусировки на сильной отчетности и подтолкнуло индекс S&P 500 к новому рекордному закрытию. Золото продолжило восстановление после январских максимумов, прибавив 2% за сессию, поскольку риск-премия в Ормузском проливе оставалась устойчивой на товарных рынках, несмотря на переход акций в режим relief-ралли. Сегодня утром индекс KOSPI Южной Кореи превзошел отметку 7 000 впервые – вырос более чем на 7%, поскольку гиганты полупроводниковой индустрии Samsung Electronics и SK Hynix достигли рекордных максимумов, что добавило сильный азиатский импульс к открытию среды. ** Основной драйвер**

WTI-сырье снизилось после скачка в понедельник в районе Ормузского пролива во вторник, поскольку Вашингтон дал понять, что в процессе находится краткосрочное решение по морскому коридору – что освободило рынки акций для фокусировки на сильной отчетности и подтолкнуло индекс S&P 500 к новому рекордному закрытию. Золото продолжило восстановление после январских максимумов, прибавив 2% за сессию, поскольку риск-премия в Ормузском проливе оставалась устойчивой на товарных рынках, несмотря на переход акций в режим relief-ралли. ** Обзор рынка**

Индекс S&P 500 вырос на 0,81%, закрывшись на рекордных 7 259,22, лидировали технологические компании – Nasdaq 100 прибавил 1,31%, завершив на 28 015,06. Малые капитализации показали лучшую динамику: Russell 2000 вырос на 1,75% до 2 845. Фьючерсы на WTI снизились на 1,93% до $100,30, откатившись от геополитического скачка в понедельник, в то время как фьючерсы на золото выросли на 2,04% до $4 661,90 – значительно ниже январского рекордного уровня около $5 600, но продолжают стабильно восстанавливаться – серебро прибавило 3,63%. Европейские индексы закрылись уверенно в плюсе: Euro Stoxx 50 вырос на 1,84%, DAX – на 1,71%. Сегодня утром индекс KOSPI Южной Кореи превзошел отметку 7 000 впервые – вырос более чем на 7% после открытия рынков после праздника, при этом Samsung Electronics и SK Hynix достигли рекордных максимумов на фоне продолжающегося спроса на AI-полупроводники.

** Режим рынка:** Бычий рынок с низкой волатильностью. VIX 17,38, 20-дневная реализованная волатильность 11,9% в годовом исчислении, S&P 500 +6,19% выше своей 50-дневной скользящей средней.

** Стратегический инсайт – продажа колл-опционов на золото как стратегия спреда волатильности, а не доходности.** Золото по цене $4 661 и серебро выросли на 3,63% во вторник, однако подразумеваемая волатильность по акциям продолжает сокращаться. Имплицитная волатильность опционов на золото обычно структурно выше, чем по акциям, во время геополитического напряжения, создавая спред между двумя поверхностями волатильности, который часто анализируют опытные трейдеры. Один из способов использовать этот спред – структура покрытого колл-опциона на позицию в золоте – продажа вне денег колл-опциона с ценой страйка, которая устраивает держателя, ограничивая потенциальную прибыль, в обмен на временную стоимость опциона. Важный параметр – выбор страйка: слишком узкий – позиция может быть вызвана в продолжительном ралли; слишком широкий – премия будет незначительной. Ни один из вариантов не лишен издержек, и структура несет свои риски – включая досрочную реализацию и упущенную выгоду, если золото резко вырастет. ** Заключение**

Перед началом среды ситуация выглядит как бычий рынок с низкой волатильностью и живым геополитическим фактором: рекордные показатели акций, сжатие VIX, но при этом настойчивая покупка золота около $4 661 – стабильное восстановление после январского пика около $5 600 – и пробой KOSPI выше 7 000 сегодня утром оба свидетельствуют о том, что аппетит к риску более сложен, чем кажется по заголовкам. Трейдеры опционов, работающие в таких условиях, получают выгоду от стратегий дохода – короткие волатильности, покрытые коллы, железные кондоры – однако ситуация в Ормузе и настойчивая покупка золота напоминают, что хвостовые риски еще не были заложены в цену, они лишь временно отложены.