Ставки ФРС, скорее всего, останутся без изменений на апрельском заседании по политике

Основные выводы

• Наблюдатели рынка ожидают, что ФРС на этой неделе сохранит процентные ставки на прежнем уровне, что может стать последним заседанием Джерома Пауэлла в качестве председателя.
• Экономисты и трейдеры ищут признаки того, вызвал ли скачок цен на нефть, спровоцированный войной в Иране, инфляционное давление.
• Трейдеры больше не ожидают снижения ставок в 2026 году.

Официальные лица Федеральной резервной системы собираются на этой неделе, чтобы решить вопрос о курсе процентных ставок, поскольку война в Иране продолжает усложнять прогноз инфляции. Аналитики ожидают, что ФРС сохранит целевой диапазон ставок на уровне 3,50%-3,75% на следующем заседании, запланированном на 28-29 апреля. «Это должно быть довольно скучное заседание с точки зрения влияния на процентные ставки или изменений в балансовом счёте ФРС», — говорит Лоренс Гиллам, главный стратег по фиксированному доходу в LPL Financial.

Это значительно отличается от начала года, когда рынок ожидал более снижения ставок после того, как центральный банк снизил целевой показатель 10 декабря. Теперь «рынок закладывает отсутствие снижения ставок до середины следующего года», — говорит Гиллам.

Следите за нефтью и инфляцией

Нэнси Ванден Хоутен, ведущий экономист по США в Oxford Economics, сказала, что она будет наблюдать за пресс-конференцией, чтобы понять, «изменилась ли баланс рисков» с последнего заседания FOMC в марте. «Было ясно, что они видят повышенные риски инфляции, а также повышенные риски для рынка труда», — говорит она. В то время ФРС отметила, что «последствия событий на Ближнем Востоке для экономики США остаются неопределёнными».

В марте потребительские цены выросли на 3,3% в годовом выражении, что связано с ростом цен на энергоносители. Прогнозировать инфляцию сложно «из-за неопределённости, как долго продлится эта война, и после её окончания, сколько потребуется времени для восстановления нефтедобычи до более нормальных уровней и снижения цен», объясняет Ванден Хоутен. Она предполагает, что война будет разрешена, а цены на нефть достигнут пика в этом квартале. Она продолжает ожидать, что ФРС снизит ставки в июне и затем в сентябре, но признаёт, что это исключительный сценарий.

Майкл Фероли, главный экономист по США в JP Morgan, ожидает, что ФРС сохранит процентные ставки на уровне до конца 2026 года, а затем повысит целевой диапазон на 0,25 процентных пункта в третьем квартале 2027 года. «Однако ФРС может снизить ставки, если рынок труда значительно ослабнет или если экономические последствия повышения цен на энергоносители станут более серьёзными», — говорит он.

Последнее заседание Пауэлла в качестве председателя?

Это заседание может стать последней пресс-конференцией и заседанием Джерома Пауэлла в качестве председателя ФРС. Кевин Уорш, бывший губернатор ФРС, кандидат президента Трампа на преемника Пауэлла, прошёл слушания в Сенатском банковском комитете 21 апреля. Если его подтвердят, он возьмёт на себя обязанности после окончания срока Пауэлла в следующем месяце.

Вероятность подтверждения кажется выше после того, как прокурор США по Вашингтону, округ Колумбия, заявил, что прекратит расследование в отношении Пауэлла, связанное с перерасходами при реконструкции штаб-квартиры ФРС. Сенатор из Северной Каролины Том Тиллис заявил, что не проголосует за подтверждение Уорша, пока Министерство юстиции не прекратит расследование. Трамп критиковал Пауэлла за то, что он не снизил базовую ставку ФРС. Во время слушаний Уорш заявил, что не давал Трампу обещаний о снижении ставок.