За первый квартал объем активов банковских управлений по финансовым продуктам увеличился на 9,51% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, снизившись на 1,38 трлн юаней к концу 2025 года

Наш корреспондент Янг Цзе

17 апреля Центр регистрации и доверительного управления банковских продуктов опубликовал «Квартальный отчет по рынку банковских финансовых продуктов Китая (первый квартал 2026 года)» (далее — «Отчет»), согласно которому на конец первого квартала 2026 года совокупный объем действующих продуктов на рынке составил 31,91 трлн юаней, что на 9,51% больше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.

Хотя объем действующих продуктов вырос по сравнению с прошлым годом, по сравнению с концом 2025 года он снизился. Центр регистрации и доверительного управления банковских продуктов опубликовал «Годовой отчет по рынку банковских финансовых продуктов Китая (2025)», в котором указано, что на конец 2025 года объем действующих продуктов на рынке составлял 33,29 трлн юаней. В первом квартале этого года объем рынка снизился на 1,38 трлн юаней по сравнению с концом 2025 года.

По мнению экспертов, снижение объема рынка банковских финансовых продуктов в первом квартале связано с несколькими факторами. Главный экономист CITIC Securities Мин Минь заявил газете «Securities Daily», что первопричиной является сезонный фактор: к концу первого квартала банки сталкиваются с давлением по выполнению требований по депозитам, часть инвестиционных средств возвращается в банковский баланс или в систему депозитов; вторым важным фактором является волатильность на капиталовом рынке: в марте глобальные активы подверглись значительным колебаниям, коррекция рынка A-shares привела к временным снижением стоимости некоторых продуктов с долей акций, таких как фиксированный доход + и смешанные продукты; третьим фактором является продолжение низкой процентной ставки, которая подавляет доходность традиционных фиксированных активов, а также повышение ставок по депозитам в малых и средних банках и активное продвижение страховых компаний по продаже дивидендных страховых продуктов, что вызывает перераспределение инвестиционных средств и снижает желание населения вкладывать в банковские финансы.

«Помимо сезонных факторов, связанных с возвращением средств в конце сезона и в конце квартала, нельзя игнорировать влияние низкой доходности активов и краткосрочных колебаний рынка», — отметил исследователь банка Suzhou Bank Сюэ Хуньянь. — «В условиях доминирования продуктов с фиксированным доходом снижение доходности облигаций уменьшает их привлекательность. В марте, под воздействием изменений международной ситуации, активы синхронно корректировались, и некоторые продукты с долей акций и фиксированным доходом, а также смешанные продукты показали временное снижение стоимости, что в определенной степени усилило давление на выкуп в конце квартала и повлияло на общий объем».

Отчет показывает, что на конец первого квартала 2026 года объем фиксированных доходных продуктов составил 30,84 трлн юаней, что составляет 96,65% от общего объема действующих продуктов, снизившись на 0,57 процентных пункта по сравнению с прошлым годом; объем смешанных продуктов — 0,98 трлн юаней, что составляет 3,07%, увеличившись на 0,60 процентных пункта по сравнению с прошлым годом.

«Несмотря на краткосрочные колебания рынка, смешанные продукты в этом квартале выросли вопреки тенденции, что отражает сохраняющийся тренд инвесторов увеличивать долю акций в условиях низких ставок для повышения доходности. Такая структурная настройка риск-приемлемости продолжает развиваться», — отметил Сюэ Хуньянь.

По мнению Мин Минь, во втором квартале 2026 года ожидается восстановление роста объема финансовых продуктов. По мере устранения сезонных факторов, возврат средств в систему, включая активные депозиты и большое количество срочных вкладов, которые истекают, под воздействием «процентной разницы» могут вновь направиться на рынок финансовых продуктов. Ожидается, что во втором квартале объем рынка значительно вырастет. В структуре продуктов ключевыми направлениями станут стратегии «фиксированный доход +» и продукты с минимальным сроком удержания, что позволит финансовым компаниям привлекать депозиты и искать рост. Поэтому рост объема финансовых продуктов во втором квартале — весьма вероятное событие, а третий квартал станет наиболее благоприятным периодом для его увеличения.

Сюэ Хуньянь считает, что по мере устранения сезонных факторов, в третьем и четвертом кварталах обычно наблюдается более мягкая денежно-кредитная политика, что способствует восстановлению объема. Если доходность облигационного рынка стабилизируется или появятся позитивные сигналы на рынке акций, привлекательность продуктов с опционным компонентом возрастет, что привлечет дополнительные средства. В целом за год рынок, скорее всего, вернется к росту, однако из-за долгосрочного давления на показатели при низких ставках темпы роста могут замедлиться по сравнению с предыдущими периодами. Рынок перейдет в новую фазу, ориентированную на структурную оптимизацию, при этом продукты с фиксированным доходом останутся основой, а доля смешанных и акцийных продуктов, вероятно, продолжит умеренно расти на волатильности.

(Редактор: Цянь Сяоэй)