Средний годовой доходность банковских инвестиционных продуктов снижается второй месяц подряд

Наш корреспондент Ян Цзе

В последнее время доходность банковских инвестиционных продуктов продолжает снижаться. 17 апреля данные, полученные от Puyi Standard, показывают, что в марте этого года средняя годовая доходность инвестиционных продуктов составила 1,01%, что ниже по сравнению с февралем (2,11%) и январем (3,71%).

Кроме того, Центр регистрации и доверительного управления банковских продуктов ранее опубликовал «Годовой отчет о рынке банковских инвестиционных продуктов Китая (2025)», в котором указано, что к 2025 году средняя доходность инвестиционных продуктов снизилась до 1,98%, что на 67 базисных пунктов ниже по сравнению с 2024 годом (2,65%).

«Постоянное снижение доходности банковских инвестиционных продуктов связано с глубокими изменениями в процентной среде и одновременным ослаблением доходности активов», — заявил исследователь банка SuShang, Сюэ Хуньянь, корреспонденту «Санкюань Жибао». С 2025 года кривые доходности на рынке облигаций в целом сместились вниз, что значительно сократило доходы по купонам и возможности капитализации для облигационных активов, являющихся основой большинства инвестиционных продуктов, что напрямую снизило средний уровень доходности чистых фиксированных доходов и продуктов денежного управления. В то же время, в первом квартале 2026 года рынок акций показал значительную волатильность, что привело к тому, что продукты типа «фиксированный доход +» и смешанные продукты не смогли увеличить доходность за счет доли акций, что вызвало временные снижения чистой стоимости.

Исследователь Puyi Standard Хэ Юйжуй отметил в интервью «Санкюань Жибао», что после нескольких раундов снижения процентных ставок по депозитам, доходность ключевых активов, таких как депозиты, в инвестиционных продуктах также снизилась, что дополнительно снизило общую доходность банковских инвестиционных продуктов.

На фоне рыночных колебаний некоторые инвесторы заявили, что часть их продуктов «фиксированный доход +» превратилась в «фиксированный доход -».

В ответ на это исследователь Puyi Standard Цюй Инь отметила, что это также отражает наличие проблем в развитии продуктов типа «фиксированный доход +». Во-первых, существует расхождение между позиционированием продукта и его фактической表现, некоторые продукты при продаже воспринимаются как «низкорискованные, стабильный доход», но на самом деле их доля в акциях и конвертируемых облигациях не мала, и при рыночных колебаниях они легко могут показывать заметные снижения. Во-вторых, ранее доходность некоторых продуктов во многом зависела от общего роста рынка, но их способность стабильно получать доходы недостаточна. В-третьих, в управлении инвестициями некоторые продукты при благоприятных условиях постепенно увеличивали долю рискованных активов, но lacked четких механизмов контроля рисков, что приводило к значительным снижением при волатильности. В-четвертых, инвесторы недостаточно хорошо понимают риск и доходность продуктов типа «фиксированный доход +», не осознавая, что реализация стоимости активов в акциях требует долгосрочной перспективы, и временные снижения стоимости могут негативно сказаться на восприятии продукта, вызывая массовые выкупные операции и усугубляя проблемы ликвидности и волатильность чистой стоимости.

По мнению Сюэ Хуньянь, чтобы справиться с давлением на доходность продуктов «фиксированный доход +», финансовым учреждениям необходимо отказаться от традиционной стратегии, основанной на удлинении срока или снижении кредитных рейтингов для получения дохода, и сосредоточиться на повышении способности к ротации основных активов и использовании стратегий абсолютной доходности. Также рекомендуется умеренно расширять альтернативные активы для сглаживания волатильности портфеля. Важным является усиление поддержки инвесторов и прозрачное раскрытие рисков продуктов, чтобы избежать продаж с вводящими в заблуждение заявлениями. Инвесторам следует主动 отказаться от чрезмерной зависимости от жесткого гарантийного исполнения, рационально воспринимать волатильность в эпоху чистой стоимости, диверсифицировать активы в соответствии со своей способностью к риску и избегать частых операций из-за краткосрочных колебаний стоимости. В условиях низких процентных ставок стоит переоценить ценность альтернативных активов, таких как страховые полисы и депозиты, и сформировать более устойчивый к циклическим колебаниям портфель богатства.

«Финансовым учреждениям необходимо уделять больше внимания ‘контролю волатильности и улучшению опыта удержания’», — советует Цюй Инь. Во-первых, в области распределения активов, финансовые учреждения должны использовать надежные облигационные активы в качестве основы, одновременно снижая зависимость от отдельных активов (например, конвертируемых облигаций или определенных видов акций), диверсифицируя риски с помощью различных стратегий; во-вторых, необходимо установить более четкие механизмы контроля рисков, такие как предварительное определение допустимых диапазонов волатильности и уровней снижения стоимости, а также своевременно корректировать позиции в зависимости от рыночных условий. Кроме того, финансовым учреждениям следует повысить возможности активного управления, используя более точный подбор активов для получения дохода, а не полагаться исключительно на рост рынка.