Япония продает американские облигации для вмешательства в валютный рынок? Федеральная резервная система сократила хранение американских облигаций на 8,7 миллиарда долларов, вызвав рыночные спекуляции

Фондовые активы США, находящиеся под управлением Федеральной резервной системы, впервые за месяц сократились, в то время как Япония, возможно, проводила валютные интервенции для поддержки иены.
Наблюдатели рынка спорят о том, продавала ли Япония американские облигации для привлечения средств на покупку иены.

Согласно опубликованным данным Федеральной резервной системы, на неделе, завершившейся 6 мая, объем торгуемых американских государственных облигаций, находящихся под управлением иностранных официальных учреждений и международных счетов, сократился на 8,7 миллиарда долларов, до 2,73 триллиона долларов.
По оценкам, в тот же период Министерство финансов Японии потратило около 54,7 миллиарда долларов на покупку иены.

На фоне снижения объема американских облигаций под управлением ФРС, Япония приобрела значительные объемы иены, что косвенно подтверждает возможность валютных интервенций Японии через продажу американских облигаций.

Япония является крупнейшим иностранным держателем американских облигаций, и для поддержки такой высоколиквидной валюты, как иена, обычно требуются интервенции на сотни миллионов долларов.

В рамках механизма валютных интервенций в Японии Банка Японии выступает в роли агента, осуществляющего указания Министерства финансов.

Если действительно снизился объем японских облигаций в США, это может дополнительно повысить доходность американских облигаций.
На фоне влияния войны между США и Ираном мировые цены на нефть резко выросли, а рынки опасаются расширения дефицита бюджета США из-за войны, что уже способствует росту доходности облигаций.

Старший стратег по валютным операциям Национального австралийского банка Родриго Катрил заявил: «Изменения в этом счете, похоже, совпадают по времени с указаниями Министерства финансов Японии Банку Японии о проведении интервенций».
Он отметил, что исторический опыт показывает, что такие интервенции обычно являются разовыми и случайными, но «если это станет постоянной практикой, это может создать проблемы для рынка американских облигаций».

По сообщениям СМИ, министр финансов США Бейзента планирует посетить Японию в следующий понедельник, где, по предварительным данным, он встретится с премьер-министром Японии Ёсинобу Ёсинобу, министром финансов Кацуюки Като и губернатором Банка Японии Уэда Казуо, и валютные вопросы, вероятно, станут одними из главных тем обсуждения.

В ноябре прошлого года Бейзента заявил, что его обязанность — быть «главным продавцом облигаций США», а доходность по американским облигациям — важнейший показатель эффективности его работы.

Глава отдела стратегий по валютным операциям и процентным ставкам в азиатском филиале банка JPMorgan Chase в Гонконге Юсюань Танг отметил, что Банк Японии может использовать валютные резервы, хранящиеся в Нью-Йорке, что позволяет японским властям «оперативно действовать во время торгов в США, то есть в периоды максимальной ликвидности рынка облигаций».

«Этот подход помогает свести к минимуму рыночные потрясения. По той же причине они предпочитают использовать краткосрочные государственные облигации вместо долгосрочных».

Стратег по валютным операциям и процентным ставкам в Токийском филиале Bank of America Шусукэ Ямада в своем отчете указал, что во время предыдущих интервенций Японии в валютном рынке наличные средства в японских валютных резервах не сокращались значительно.

«Если и в этот раз ситуация будет такой же, это означает, что спрос и предложение на соответствующие облигации могут ухудшиться примерно на 70 миллиардов долларов, а рынок в целом считает, что эти облигации — в основном американские облигации», — отметил Ямада.

(Источник: Caixin)