Только что рассматривал графики золота, и честно говоря, тот рост, который мы наблюдаем, довольно дикий. Достиг почти $5600 в январе, и даже после небольшого отката мы все еще уверенно держимся выше $4400. Это рост на 68% за 2025 год — лучший год с 1970-х годов. Интересно, что большинство аналитиков считают, что мы еще не достигли пика.

Что же на самом деле движет этим? Это не одна причина. Центральные банки уже три года подряд активно накапливают золото. В прошлом году они купили более 1000 тонн, а JPMorgan прогнозирует около 755 тонн на этот год. Такие страны, как Китай, Индия и Польша, систематически уходят от долларовых резервов и заменяют их золотом. Также наблюдается ускорение этого общего тренда деколонизации — после того, как США использовали санкции как оружие в 2022 году, институты начали считать долларовые активы рискованными. Добавьте ожидаемые снижения ставок ФРС и продолжающиеся геополитические напряженности, и у вас получается идеальный шторм для золота.

Что касается мнений крупных банков о будущем золота, диапазон довольно широкий, но все сходятся в том, что цена будет расти. JPMorgan нацеливается на $6,300 к концу года. Wells Fargo повысил свою оценку до $6,100–$6,300. Goldman Sachs более консервативен — $4,900–$5,400. Bank of America прогнозирует $6,000. Общий консенсус — если покупки центральных банков продолжатся и ФРС снизит ставки, как ожидается, то $5,000 может стать стабильным уровнем поддержки, а не просто целью.

Глядя дальше, прогноз цены на золото на 2030 год становится особенно интересным. Долгосрочные прогнозы разнятся — некоторые аналитики предсказывают пятизначные значения к концу десятилетия, с оценками от $7,500 до более чем $12,000. Это зависит от того, продолжит ли этот тренд деколонизации ускоряться и будут ли институты продолжать рассматривать золото как основной резервный актив.

Технически мы консолидируемся после этого взрывного движения в январе. Поддержка держится около $4,200–$4,300, что большинство трейдеров считает хорошей возможностью для покупки при падении туда. Сопротивление — $5,000 и затем $5,595 (недавний рекорд). 200-дневная скользящая средняя показывает восходящий тренд, что является хорошим структурным сигналом.

Очевидно, есть риски. Если ФРС внезапно станет более жесткой и реальные доходности резко вырастут, или если геополитическая напряженность быстро разрешится, можно увидеть резкий откат. Также спрос на ювелирные изделия начинает ослабевать при таких ценах — исторически это было опорой для спроса на золото. Но пока большинство аналитиков считают, что путь наименьшего сопротивления все еще вверх. Структурные драйверы здесь измеряются в годах, а не в месяцах, поэтому падения, скорее всего, останутся возможностями для покупки в рамках общего восходящего тренда.

Прогноз цены на золото к 2030 году во многом зависит от того, сохраняется ли устойчивое расширение денежной массы и продолжается ли снижение доверия к традиционным резервам. Это ключевая переменная. Если эта гипотеза оправдается, мы действительно можем увидеть золото по уровням, которые казались невозможными всего пару лет назад.