В Тайване разрешены ли биткоин ETF? Комиссия по финансовому надзору: объяснение до конца июня

Автор: Макс, криптомісто

Розгляд ETF на біткоїн входить у глибоку фазу, регулятор обіцяє результати до кінця червня
Комітет з фінансів Законодавчого Юаню 7 травня 2026 року провів засідання, присвячене регулюванню віртуальних активів та розвитку цифрових фінансів. Представник опозиційної партії Го Жуцзюнь першим виступив із критикою, зазначивши, що глобальні цифрові активи швидко концентруються у Тайвані, і просування ETF на біткоїн стало незворотнім трендом.

Го Жуцзюнь зазначив, що останнім часом міжнародні фінансові гіганти, такі як Morgan Stanley, активно долучаються до конкуренції за фізичний ETF на біткоїн, що свідчить про все більш офіційне прийняття цифрових активів традиційними фінансами. Він додав, що вже передав регулятору дослідження, підготовлене американськими сенаторами, щодо «Біткоїна як резервного активу», яке детально аналізує переваги та недоліки включення біткоїна до державних резервів і пропонує рекомендації щодо правового регулювання.

• Пов’язані новини: Перший тиждень для ETF на біткоїн зібрав 100 мільйонів доларів! Високопосадовець Morgan Stanley: криптовалюти вже стали ядром компанії

Голова регулятора Пен Цзінлун відповів, що ознайомився з цим дослідженням і розуміє його переваги щодо розгляду біткоїна як резервного активу. Щодо найактуальнішого питання — прогресу відкриття ETF на біткоїн, Пен зізнався, що результати та аналітика, які щопівроку надає асоціація брокерів, вже передані регулятору і наразі активно обговорюються всередині.
У відповідь на запитання Го Жуцюня щодо чітких термінів ухвалення політики, Пен пообіцяв, що буде проводитися періодична (шестимісячна) оцінка, і до кінця червня 2026 року буде оприлюднено результати щодо можливості та обговорення ETF на біткоїн.
Го Жуцзюнь підкреслив, що всі країни змагаються за лідерство у сфері управління цифровими активами, і якщо Тайвань швидше створить міцне правове поле, це допоможе залучити глобальні інвестиції та уникнути їхнього подальшого відтоку з таких активів.

Токенізація RWA відкриває нові можливості для управління активами, облігації та золото — перші цілі
Крім ETF, ще одним ключовим питанням на засіданні стала токенізація реальних активів (RWA). Представники опозиційної та опозиційної партій — Чжун Цзябінь і Го Жуцзюнь — висловили високий інтерес до цієї теми.
Го Жуцзюнь процитував останні новини від американської компанії DTCC, яка отримала дозвіл від Комісії з цінних паперів і бірж США (SEC) на повну токенізацію активів на суму до 114 трильйонів доларів. Ця ініціатива, яка шокувала світові фінансові ринки, вважається важливим кроком у цифровізації активів. Чжун Цзябінь з позиції «столітнього трасту» та «наследування активів» запитав, як регулятор може за допомогою токенізації зберегти приватний капітал Тайваню та залучити повернення закордонних активів.

• Пов’язані новини: Зібрано 50 фінансових гігантів! DTCC отримала дозвіл SEC на глобальну токенізацію RWA

Пен Цзінлун зазначив, що регулятор активно працює над створенням Азіатсько-Тихоокеанського центру управління активами, і RWA стане важливим сценарієм застосування у майбутньому. На початковому етапі планується запровадити експериментальні проекти, зосереджені на токенізації «облігацій» та «золота». Пен пояснив, що вибір цих активів обумовлений їхньою легкою оцінюваністю, порівняно з фондами з складною структурою, де токенізація облігацій і американських облігацій є менш складною на початковому етапі.
Чжун Цзябінь одразу запропонував включити до RWA також цінні папери та нерухомість у вигляді інвестиційних трастів (REITs), вважаючи, що це збагатить можливості токенізації і дозволить залучати кошти для громадських проектів. Пен відкритий до ідеї, зазначивши, що концепція RWA полягає в тому, що будь-який актив може бути токенізований, і в майбутньому планується розширювати перелік цільових активів, включаючи REITs, у відповідності з міжнародними тенденціями.

Джерело: Комітет з фінансів Законодавчого Юаню ｜ Представник опозиційної партії Чжун Цзябінь одразу запропонував включити цінні папери та нерухомість у вигляді інвестиційних трастів (REITs) до RWA

Вивчення японсько-американської системи регулювання стабільних монет для просування зв’язків між віртуальними активами та фіатними валютами
Щодо інтеграції віртуальних активів із реальним фінансовим сектором, Го Жуцзюнь поділився досвідом Японії у цифровій фінансовій індустрії. Він зазначив, що Японія застосовує децентралізований режим регулювання, де досвідчені фінансові інститути відповідають за емісію та підписання віртуальних активів, а трастові банки забезпечують 1:1 резерви у фіатних валютах для випуску стабільних монет. Потім регульовані провайдери віртуальних активів (VASP) здійснюють обіг і торгівлю, забезпечуючи легальне розміщення та розрахунки стабільних монет на платформах. Го Жуцзюнь вважає, що ця модель, яка приносить вигоду всім сторонам, може стати важливим орієнтиром для Тайваню при розробці підзаконних актів щодо VASP.
Крім того, він згадав про прогрес у законопроекті США «CLARITY», особливо щодо питання отримання доходу (Yield) від стабільних монет, де вже запропоновано компромісні рішення. За цим законопроектом, пасивний дохід у вигляді фіксованих відсотків може бути обмежений, але активні дії користувачів і винагороди залишаються у межах законної сфери.
Пен Цзінлун зазначив, що регулятор уважно слідкує за міжнародними регуляторними тенденціями, включаючи можливі нові норми у червні та липні.
Щодо правового регулювання тайванських стабільних монет, регулятор планує посилити комунікацію з галуззю, щоб у процесі створення підзаконних актів і їхнього застосування врахувати перспективні VASP, здатні випускати такі монети, і забезпечити зв’язок між віртуальними та реальними валютами, щоб Тайвань не відстав від міжнародної конкуренції.

Проект закону про VASP викликає інтерес: як збалансувати регуляторні ризики та розвиток інновацій
Представник опозиційної партії Лін Чуїн зосередила увагу на майбутньому законопроекті «Закон про віртуальні активи». Вона зазначила, що кількість місцевих VASP зменшилася з пікових 26 до 8, що свідчить про поступовий вихід малих і середніх стартапів з ринку.

Джерело: Комітет з фінансів Законодавчого Юаню ｜ Представник опозиційної партії Лін Чуїн висловила занепокоєння, що якщо майбутній закон встановить високий поріг капіталу або значно підвищить витрати на дотримання правил, це призведе до ситуації, коли «дрібні риби не зможуть протистояти великим китам», і залишаться лише великі традиційні фінансові установи.
Лін Чуїн побоюється, що високий поріг капіталу або значні витрати на дотримання правил у майбутньому можуть призвести до ситуації, коли «дрібні риби не зможуть протистояти великим китам», і залишаться лише великі традиційні фінансові структури. Вона навела дані, що у Європейському Союзі вимоги до активів для низькоризикових компаній становлять близько 1,84 мільйона нових тайванських доларів, у Гонконгу — від 20 до 40 мільйонів, у США — близько 15 мільйонів, і закликала регулятора враховувати різноманітність галузі під час регулювання.
У відповідь на занепокоєння щодо виживання стартапів, Пен пояснив, що майбутня регуляторна структура базуватиметься на принципах управління ризиками (Risk-Based Capital, RBC). Він підкреслив, що вимоги до капіталу спрямовані на захист трейдерів і інвесторів, і що високий ризик відповідатиме високим вимогам до капіталу.
Пен пообіцяв, що при розробці правил він враховуватиме міжнародні норми щодо реального капіталу і зробить правила прозорими. Він вважає, що конкуренція у ринку є природною, і здатні гравці зможуть вижити за умов дотримання правил; політика не буде довгостроково захищати окремі компанії, а спрямована на створення справедливого та конкурентоспроможного цифрового фінансового середовища.
Три депутати закликали регулятора, одночасно прагнучи до суворого контролю, використовувати переваги Тайваню як технологічної країни, щоб зробити сектор віртуальних активів новим двигуном фінансового прогресу країни.