Готовьтесь к крупным финансовым отчетам технологических компаний, начинающимся 29 апреля

Доставайте попкорн, потому что крупнейшие технологические компании отчитаются о доходах после закрытия рынка в среду и четверг.

Мега-корпорации гипермасштабирования Alphabet GOOG, Amazon AMZN, Meta Platforms META и Microsoft MSFT все опубликуют свои квартальные отчеты о доходах в среду, 29 апреля, после закрытия рынка. Завершая сезон отчетов для пяти из Великолепной 7, Apple APPL отчитается в четверг, 30 апреля.

Эти свежие данные о доходах следуют за плохим кварталом для технологических акций, которые снизились на фоне волнений вокруг искусственного интеллекта, потрясшего индустрию программного обеспечения. Однако в последние недели акции технологического сектора, включая софтверные компании, начали восстанавливаться. Пока что ранние оценки расходов на инфраструктуру ИИ от Intel INTC, Micron Technology MU и Taiwan Semiconductor TSM показывают продолжение бумa. Тем не менее, остаются вопросы относительно перспектив крупнейших софтверных компаний.

Вот основные темы, за которыми будут следить аналитики Morningstar в отношении каждой компании.

Alphabet

Alphabet вырос на 27,7% за последний месяц, на 12,0% за текущий год и на 118,65% за последний год.

• Перед отчетом Alphabet мы считаем, что цена акций компании справедлива.
• Звездой шоу станет Google Cloud. Мы ожидаем стремительный рост Google Cloud Platforms, поддерживаемый увеличением расходов на ИИ, корпоративным внедрением Gemini и ростом продаж TPU крупным лабораториям, таким как Anthropic.
• Мы внимательно следим за маржами, поскольку увеличенная капиталоемкость за предыдущие кварталы начнет отражаться в отчетности компании через амортизацию. Также нас интересует обновленный прогноз капитальных затрат компании на 2026 год. Учитывая высокий спрос на ИИ, мы можем увидеть умеренный рост.
• Мы ожидаем, что поиск останется устойчивым, поскольку ИИ продолжает открывать новые монетизируемые запросы, а также дает Alphabet больше контекста, что позволяет лучше таргетировать.

Malik Ahmed Khan, CFA

Alphabet

Обзор отчета о доходах

Amazon

Amazon вырос на 30,99% за последний месяц, на 13,13% за текущий год и на 39,12% за последний год.

• Мы ожидаем обновлений по прогнозу капитальных затрат Amazon в размере 200 миллиардов долларов на 2026 год.
• Следим за ростом Amazon Web Services, бэклогом и расширением мощностей. AWS — это основная история, и ИИ в этом играет ключевую роль. Amazon не предоставляет много данных, поэтому любые показатели, такие как добавление мощностей, использование или выполнение проектов, являются полезными для наших прогнозов.
• Мы ожидаем некоторого снижения маржи AWS, что важно, поскольку его прибыльность влияет на общую прибыльность Amazon. Улучшение маржи за счет повышения эффективности было основной темой Amazon в прошлом году, и мы ожидаем продолжения.
• Генеральный директор Эндрю Джасси прокомментировал бизнес по чипам в письме акционерам, поэтому мы будем ждать дальнейших обсуждений.
• Расходы Leo (ранее Project Kuiper) увеличиваются и оказывают давление на маржу, как и в прогнозе за первый квартал.
• Также ожидаем обновлений по недавно объявленной сделке по приобретению Globalstar, продуктам для продуктового бизнеса Amazon (который компания активнее развивала во втором квартале 2025 года), расширению доставки на следующий день в сельские районы, новостям о доступности Alexa на устройствах не от Amazon и недавнем сокращении 14 000 корпоративных сотрудников.

Dan Romanoff, CPA

Amazon

Обзор отчета о доходах

Apple

Apple вырос на 7,56% за последний месяц, снизился на 1,47% за текущий год и вырос на 27,84% за последний год.

• Нам нравится выбор Джона Тернуса на роль преемника Тима Кука на посту CEO. Мы ожидаем, что Тернус сосредоточится на инновациях в устройствах в эпоху ИИ. В целом, мы считаем, что он подчеркнет преемственность стратегии, с постоянным акцентом на рост сервисов, интеграцию полупроводников и расширение маржи.
• iPhone — главный драйвер Apple. Мы ожидаем еще один квартал с сильным двузначным ростом по сравнению с прошлым годом после впечатляющего декабря. Это связано с высоким спросом на семейство iPhone 17 и накопленным циклом обновлений после покупок во время пандемии.
• Рост в Китае — важная тенденция для наблюдения. В декабре рост был значительным после нескольких лет спада. Способность Apple возобновить рост в Китае будет очень положительным для инвесторов.
• В условиях тарифных пошлин и роста цен на память, валовая маржа Apple остается очень впечатляющей. Руководство прогнозирует рекордную валовую маржу в марте, несмотря на рост цен на память. Мы связываем это с управлением цепочкой поставок и относительно низким долей памяти в себестоимости iPhone, что помогает сохранять высокие маржи при росте затрат.
• Мы считаем, что акции оцениваются справедливо, основываясь на наших ожиданиях высокого однозначного роста в ближайшие пять лет за счет роста iPhone и сервисов, а также стабильного расширения маржи за счет большей вертикальной интеграции и увеличения доли сервисов.

William Kerwin, CFA

Apple

Обзор отчета о доходах

Meta Platforms

Meta выросла на 29,08% за последний месяц, на 2,89% за текущий год и на 23,83% за последний год.

• Мы считаем, что акции Meta недооценены и имеют потенциал для роста. Мы видим компанию хорошо позиционированной с точки зрения конкуренции, особенно по мере масштабирования инвестиций в ИИ для поддержки рекламного бизнеса.
• Ожидаем еще один впечатляющий квартал по рекламе с ростом около 30%. Согласно исследованиям отрасли, 2026 год может стать первым годом, когда продажи рекламы Meta превысят продажи Alphabet по чистой выручке.
• Также внимательно следим за комментариями о том, как идет использование Muse Spark, а также за любыми сроками появления новых моделей уровня Muse. В отношении ИИ мы ожидаем обсуждения планов по собственному кремнию и их роли в общем вычислительном парке Meta.
• Ждем больше данных о стратегии и инвестициях в ИИ. Мы считаем, что инвесторы должны ожидать четкой формулировки того, как ИИ приносит пользу всему рекламному бизнесу, будь то таргетинг рекламы, рекомендации контента или инструменты для креативщиков.

Malik Ahmed Khan, CFA

Meta Platforms

Обзор отчета о доходах

Microsoft

Microsoft вырос на 19,07% за последний месяц, снизился на 11,97% за текущий год и вырос на 9,49% за последний год.

• Акции софтверных компаний, включая Microsoft, отставали от общего рынка с июля 2025 года, поэтому мы считаем акции привлекательными.
• Мы считаем, что Azure в целом показывает хорошие результаты, но сталкивается с ограничениями по мощности. Руководство говорило, что проблемы с мощностями исчезают, но сроки постоянно сдвигаются. Бизнес процветает благодаря ИИ. В прошлом квартале Azure превзошел прогнозы, но руководство по марту было немного скромнее. Основной спор вызван планом компании выделить часть использования Azure для внутреннего спроса.
• Будем ждать комментариев о оставшихся обязательствах после всплеска спроса благодаря сделке с OpenAI.
• Ожидаем, что монетизация ИИ станет важным фактором. Компания делает крупную ставку на капитальные затраты, поэтому любые признаки роста здесь будут полезны. В прошлом квартале Microsoft заявила, что у нее 15 миллионов платных клиентов Copilot, что разочаровало. Новый Claude Copilot может повысить уровень внедрения.
• Мы ожидаем, что маржи останутся на хорошем уровне, но в зависимости от капитальных затрат амортизация может начать расти более заметно.
• Также ждем комментариев о традиционных нагрузках в рамках ИИ. В последнее время они были относительно небольшими, и шаги Microsoft по их решению, похоже, прошли успешно в кварталах за сентябрь и декабрь.

Dan Romanoff, CPA

Microsoft

Обзор отчета о доходах