Держатели альткоинов ждали этого момента на протяжении всего цикла, и данные наконец начинают указывать на то, что их терпение может действительно окупиться.

Месяцами мы слышали одну и ту же историю — приближается ротация, капитал будет перетекать из Биткоина в более широкий рынок, альтсезон вот-вот наступит. Но ничего не происходило. Биткоин продолжал доминировать, в то время как портфели альткоинов либо застаивались, либо теряли ценность. Было жестко наблюдать за развитием цикла именно так.

Но недавно что-то изменилось. Анализ CryptoQuant объема альткоинов на крупных биржах показывает закономерность, которая действительно выделяется. Когда исключают пять крупнейших активов, тренд объема по всему пространству альткоинов ускоряется так, что выглядит иначе, чем обычный шум. Это не просто несколько крупных токенов движутся — участие охватывает весь рынок.

Индекс альтсезона за 90 дней поднялся до 28,6, и это тот сигнал, который действительно важен. Индекс специально разработан для измерения ротации из Биткоина в альткоины, и направление его движения говорит о том, что сезон Биткоина, возможно, действительно заканчивается. То, что его заменит, может быть именно тем, чего ждали инвесторы альткоинов.

Вот что делает это потенциально значимым: на протяжении всего этого цикла индекс альтсезона никогда не достигал таких высоких уровней, которые появлялись во время настоящих периодов альтсезона в предыдущих циклах. Пик, который мы наблюдали — в начале 2024 года, — был относительно скромным по сравнению с историческими стандартами. Реальный альтсезон с широкомасштабным превосходством альткоинов так и не материализовался.

Это важно, потому что это означает, что капитал, который обычно ротацируется из Биткоина в более широкую экосистему альткоинов во время таких фаз, накапливается без должного выхода. Вся эта сдерживаемая ротация накапливается в цикле, который так и не дал ей выхода.

Техническая картина в Ethereum — ключевой момент. Вблизи находится девятилетний конвергенционный паттерн, приближающийся к разрешению — такой структурный сценарий не появлялся почти десять лет. Поскольку Ethereum выступает в роли шлюза для всей экосистемы альткоинов, устойчивое движение вверх ETH обычно поднимает весь рынок альткоинов вместе с ним. Сейчас ETH торгуется около $2,31K, и если этот технический сценарий сработает, он может стать катализатором, который действительно запустит альтсезон, которого так не хватало в этом цикле.

Рассматривая общий рыночный капитал криптовалют, исключая топ-10 активов, мы видим, что альткоины тестируют диапазон в $190-200 миллиардов после долгой коррекции. Структура указывает на возможный переход от распределения к накоплению, при этом цена держится около 200-недельной скользящей средней — уровня, который исторически выступает в роли поворотной точки для циклов альткоинов.

Восстановление идет конструктивно, но еще не взрывное. Цена восстановила краткосрочную скользящую среднюю и тестирует уровень в 100 недель как динамическое сопротивление. 50-недельная скользящая средняя выровнялась и начала изгибаться вверх, что сигнализирует о слабости нисходящего импульса. Пока мы не увидим чистого пробоя зоны в $220-240 миллиардов, структура остается нейтральной.

Объем также рассказывает интересную историю. Фаза капитуляции в начале этого года сопровождалась резкими всплесками объема продаж, за которыми следовало снижение участия во время восстановления. Это говорит о том, что текущий рост не обусловлен притоком агрессивных новых денег — скорее, это снижение давления на продажу. Если эта тенденция сохранится, это создаст базу для формирования фундамента. Пробой ниже, вероятно, откроет поддержку в $160 миллиардов.

Итак, мы на точке перелома. Данные по объему альткоинов, индекс альтсезона и техническая картина Ethereum указывают в одном направлении. Вопрос в том, станет ли это настоящим альтсезоном, которого так не хватало в этом цикле, — рынок сейчас начинает на него отвечать. После всего этого ожидания, текущая ситуация действительно кажется достойной внимания.