Грандиозное первичное публичное размещение акций SpaceX приближается. Эта недооцененная промышленная компания станет большим победителем

SpaceX Илона Маска планирует крупнейший в истории дебют акций. Один из вероятных победителей сделки — недооценённая промышленная компания, основанная десятилетия до того, как братья Райт взлетели в небо. Гигант индустриальных газов Linde имеет небольшой, но быстро растущий бизнес по поставке критически важных газов для космической индустрии, позволяя системам двигателей ракет и спутников достигать нужных целей. Перед покиданием Земли газы Linde также играют ключевую роль в производстве и тестировании компонентов космических аппаратов. Linde занимается космической отраслью более шести десятилетий, от программы Apollo NASA до сегодняшней миссии Artemis II на Луну. С появлением коммерческой космической гонки правительство уже не является единственным игроком. Появляется множество других космических компаний, но ни одна не превосходит SpaceX. Linde строит обширный завод стоимостью 100 миллионов долларов в Техасе недалеко от SpaceX, чтобы облегчить доставку. Присутствие Linde в космической индустрии свидетельствует о её роли за кулисами в более широкой экономике. Возможно, это не имя, известное каждому. Но эта компания, базирующаяся в Великобритании, с рыночной капитализацией почти 230 миллиардов долларов, уже более века поставляет газы, такие как углекислый газ, кислород и азот, во многие отрасли. Среди их применений газы Linde создают пузырьки в газированных водах, обеспечивают дыхательную поддержку пациентам в больницах и помогают лазерам гравировать миллиарды крошечных транзисторов на чипах искусственного интеллекта. Вскоре, название клуба с низким профилем, которое нам нравится за стабильный рост и ценовую устойчивость, может получить импульс от одного из самых ярких дебютов на Уолл-стрит за последнее время. В прошлом месяце SpaceX конфиденциально подала документы на первичное публичное размещение (IPO). Проект Маска стремится привлечь до 75 миллиардов долларов при оценке около 1,75 триллиона долларов, сообщает Reuters. Это просто огромно. Для сравнения, рыночная капитализация Meta Platforms составляет 1,55 триллиона долларов. Производитель ракет и спутников планирует выйти на биржу в конце июня. Запуск ракет стоит недешево. Но с притоком средств от IPO у SpaceX будет достаточно денег для реализации грандиозных амбиций Маска в космосе — от расширения существующего спутникового интернета Starlink до строительства орбитальных дата-центров и отправки людей на Марс. Связь проста: чем больше запусков у SpaceX, тем больше газа требуется от Linde, которая является одним из немногих поставщиков. Аналитик Deutsche Bank Дэвид Беглятэр заявил в интервью, что Linde «по сути — Exxon для космоса». Он оценил, что IPO SpaceX может помочь удвоить размер коммерческого аэрокосмического бизнеса Linde, доведя его до «значительно более» 1 миллиарда долларов в «недалёком будущем». Он добавил: «Если посмотреть на график запусков SpaceX, у этого бизнеса есть потенциал увеличиться в несколько раз». Беглятэр имеет рекомендацию покупать акции Linde. Сам Маск заявил, что SpaceX значительно увеличит число запусков в ближайшие годы, особенно для Starship — полностью многоразовой ракеты, которая всё ещё находится на стадии испытаний. «Через шесть или семь лет будут дни, когда Starship будет запускаться более 24 раз за 24 часа», — предсказал Маск в августе. Starship предназначена для перевозки людей и грузов на Луну и в конечном итоге на Марс. SpaceX провела 11 испытательных запусков Starlink с 2023 года, в том числе пять в прошлом году. Текущая рабочая лошадка компании — ракета Falcon 9, которая за 2026 год выполнила более 50 миссий. Последняя — 5 мая, когда ракета Falcon 9 вывела 24 спутника Starlink на низкую орбиту Земли. Следующая миссия запланирована на понедельник. SpaceX не публиковала официальных данных о подаче документов на IPO. Компания не ответила на запрос CNBC о своих планах. «Запуски ракет становятся всё более обычным явлением, благодаря развитию сетей спутников на низкой орбите и многоразовым ракетам», — сказал Джеф Маркс, директор по анализу портфеля в Инвестиционном клубе. «Это должно стать положительным долгосрочным фактором для роста объемов Linde». Linde подготовилась к спросу со стороны SpaceX и всей отрасли. В прошлом году компания объявила о двух новых долгосрочных контрактах на поставки космическим клиентам и инвестировала в расширение производственных мощностей. В частности, она заложила фундамент для завода по разделению воздуха в Браунсвилле, Техас, для производства газов для неизвестного клиента. Операции SpaceX на базе Starbase расположены менее чем в 30 милях на побережье Мексиканского залива. Город Браунсвилл подтвердил, что завод предназначен для обслуживания SpaceX. Linde также расширяет свой промышленный газовый завод в Мимсе, Флорида, по схожим причинам. Этот объект находится на космическом побережье Флориды, где расположены космический центр Кеннеди NASA в Кейп-Канаверал. SpaceX арендует там стартовую площадку. Можно представить Linde как газовую заправку для SpaceX и всей отрасли. Так же, как заправочные станции собираются возле автомагистралей, Linde размещает свои заводы рядом с NASA и операциями SpaceX, чтобы сократить время доставки и обеспечить надежные поставки. «Это секулярный ростовой потенциал», — сказал генеральный директор Linde Санжив Ламба в начале этого года. «Нам это очень интересно. Мы действительно хорошо подготовлены, чтобы обслуживать это направление. Два основных инвестиционных центра, которые мы видим, — это Техас и Флорида. У нас очень сильные позиции в поддержке запусков здесь». Он оценил, что в среднем Linde поставляет газы для 65–75% запусков. В прошлом году Linde сыграла важную роль в миссии Artemis II NASA, которая отправила человека на самое дальнее расстояние от Земли в истории — 252 756 миль. Для запуска использовалось около 200 000 галлонов пропеллентов Linde. Также Linde поставляла пропелленты для первой миссии Artemis в 2022 году. Долгая история Linde Linde — не новичок в космической индустрии. Компания была основана в 1879 году Карлом фон Линде, пионером в изобретении систем искусственного охлаждения. Но именно работа фон Линде по технологии разделения воздуха помогла создать современную индустрию газов и компанию, которая сегодня напоминает Linde. В 1902 году фон Линде построил первую промышленную установку по разделению воздуха для производства жидкого кислорода, за год до исторического полёта братьев Райт и за десятилетие до первого коммерческого полёта. Рассвет космической эры наступит не раньше полувека, но прорыв фон Линде подготовил компанию к важной роли. Linde поставляла жидкий кислород для программы Apollo NASA, которая высадила первых людей на Луну в 1969 году. В космосе нет воздуха — там почти абсолютная вакуум. Это означает, что ракеты должны привозить собственный кислород для смешивания с топливом и создания горения внутри двигателей. Газы занимают больше места, чем жидкость, поэтому жидкий кислород — хорошее решение для ракет. Автомобили на Земле не сталкиваются с этой проблемой, потому что кислород в изобилии вокруг нас и поступает в двигатель через впускной клапан. Перенесёмся в XXI век, и космическая индустрия переживает, пожалуй, самый крупный период инвестиций со времён эпохи Apollo. Linde уже давно извлекает из этого выгоду. Конечно, это всё ещё небольшая часть общего дохода компании, который, по прогнозам FactSet, составит около 36 миллиардов долларов в этом году. Но она растёт впечатляющими темпами и становится всё более значимой. «Это конечное использование продолжает демонстрировать сильный двузначный рост в процентах», — сказал финансовый директор Мэттью Уайт на отчёте о доходах за первый квартал на прошлой неделе. В настоящее время бизнес Linde, связанный с космосом, входит в сегмент производства, который вырос на 5% в первом квартале. Половина этого роста связана с деятельностью в аэрокосмической сфере, в основном с производством, тестированием и запуском космических аппаратов, что отражает глубокое участие Linde в отрасли. Это не только запуски. Азот и аргон — важные газы, используемые при изготовлении специальных компонентов для ракетных двигателей. Также Linde поставляет жидкий азот и жидкий гелий, используемые для создания вакуумных условий и проведения проверок качества космических компонентов. Для запусков, помимо жидкого кислорода, жидкий азот помогает охлаждать двигатели, а жидкий водород — использоваться в качестве топлива для некоторых ракет. Linde также предлагает редкие газы, такие как ксенон и криптон, которые некоторые спутники используют в качестве пропеллентов для выхода на нужную орбиту после отделения от ракеты. В свою очередь, SpaceX разработала спутник для Starlink, использующий аргон в качестве пропеллента. Аргон — один из газов, который будет поставлять завод Linde в Браунсвилле для SpaceX. Когда коммерческая космическая деятельность стабильно составляет не менее 5% от общего дохода Linde, Уайт заявил, что компания выделит эти продажи как отдельный сегмент. Достичь этого будет «зависеть от частот, размеров и типа пропеллентов будущих космических запусков», — отметил он. LIN 1Y график акций Linde за последние 12 месяцев. Джим Креймер охарактеризовал прибыль Linde, которая превзошла ожидания по выручке и прибыли, как «фантастический набор цифр». Клуб повысил целевую цену до 550 долларов с 540 после публикации. Акции выросли почти на 16% с начала года, опередив рост S&P 500 на 8%. Linde — доминирующий игрок в индустрии промышленных газов, что помогает укреплять отношения с космическими клиентами. В число публичных конкурентов Linde в индустрии входят французская Air Liquide и компания из Пенсильвании Air Products and Chemicals. Обе также поставляют газы для космической отрасли. «Из-за консолидации отрасли в этом бизнесе осталось всего три-четыре действительно глобальных игрока, которые поставляют промышленные газы высокого качества, надёжности и масштаба. Можно сказать, что Linde — лучший из них, поставщик самого высокого качества», — отметил Беглятэр из Deutsche Bank. Новая эпоха инвестиций Рост бизнеса Linde в космосе поддерживается волной инвестиций в отрасль. Деньги поступают как на публичных, так и на частных рынках. Основатель Amazon Джефф Безос создал Blue Origin — ещё одного развивающегося игрока, разрабатывающего ракеты, космические корабли и спутниковую сеть. Сам Amazon активно инвестирует в развитие своей спутниковой интернет-сети Leo, чтобы конкурировать со Starlink от SpaceX. Некоторые меньшие компании, вышедшие на биржу в последние годы, включают Rocket Lab в 2021 году и Firefly Aerospace в августе 2025-го. Rocket Lab в четверг объявила о самом крупном в истории контракте на запуск, что подняло акции на 34% в пятничной сессии. «Ворота уже открыты много лет», — сказал Александр Макдональд, бывший главный экономист NASA, в интервью. «Если вернуться к 2008 году, то в космос инвестировали около полумиллиарда долларов. За последние несколько лет эта цифра превышает 10 миллиардов долларов в год». Инвестиции в космические компании достигли рекордных 8 миллиардов долларов в первом квартале, по данным Seraphim Space, что более чем вдвое превышает предыдущий рекорд, установленный в последние три месяца 2025 года. Вдохновение вокруг IPO SpaceX помогло привлечь эти деньги. Этот приток капитала привёл к значительному увеличению частоты запусков. В прошлом году в космос было отправлено рекордное число — 4510 объектов, включая спутники, беспилотные аппараты, такие как зонды и лунные посадочные модули, а также пилотируемые космические корабли. Об этом свидетельствуют данные ООН, собранные исследователями Our World in Data, связанной с Оксфордским университетом. Общий показатель за 2025 год значительно превысил предыдущий рекорд в 2903, установленный в 2023 году. Одним из факторов роста является то, что организации, такие как NASA и ВВС США, всё больше полагаются на коммерческих партнёров для выполнения своих миссий. «Это привело к инвестиционному буму, потому что это создало возможность для стартапов стать значимыми государственными подрядчиками», — добавил Макдональд. Что это значит для Linde? Стартапы, получающие такие государственные контракты, нуждаются в газах компании для поддержки различных этапов своих операций. Сделка с SpaceX может стимулировать ещё больше публичных дебютов в отрасли. Мэтт Кеннет из Renaissance Capital заявил, что успешный выход на биржу создаст «положительную обратную связь», которая может поощрять появление новых подобных компаний. Кроме того, «продавать и рекламировать сделку проще, когда можно установить оценку компании, которая хорошо понимает, что она может получить на рынке», — сказал Кеннет CNBC. Итог Linde имеет победу в космическом бизнесе. Хотя другие отрасли остаются гораздо важнее для её квартальной финансовой отчётности, это захватывающая долгосрочная возможность для компании, которая уже много лет входит в наш портфель. И по вполне понятным причинам. Дисциплинированное управление капиталом и выдающаяся команда руководителей стали залогом стабильного успеха независимо от экономической ситуации. За последние десять лет акции Linde превзошли индекс S&P 500, выросли примерно на 336% против 259% у индекса. Linde — тонкая сила в экономике, с участием в разнообразных отраслях, даже если её логотип не виден на готовых продуктах. «У них есть гелий. У них есть кислород. Они делают много газов для полупроводников», — сказал Джим на прошлой неделе. «Это как секретная, тихая игра в полупроводники и дата-центры. Мне они очень нравятся». (См. здесь полный список акций в Чаритабельном трасте Джима Крамера.) Как подписчик CNBC Investing Club с Джимом Креймером, вы получите оповещение о сделке до того, как Джим совершит сделку. Джим ждёт 45 минут после отправки оповещения, прежде чем купить или продать акции в портфеле своего благотворительного траста. Если Джим говорил о акции на CNBC, он ждёт 72 часа после публикации оповещения, прежде чем выполнить сделку. ВЫШЕУКАЗАННАЯ ИНФОРМАЦИЯ ИЗ INVESTING CLUB ПОДЛЕЖИТ НАШИМ УСЛОВИЯМ И ПОЛИТИКЕ КОНФИДЕНЦИАЛЬНОСТИ, А ТАКЖЕ НАШЕМУ ОТКАЗУ ОТ ОТВЕТСТВЕННОСТИ. НИКАКИЕ ФИДУЦИАРНЫЕ ОБЯЗАННОСТИ ИЛИ ДОЛГИ НЕ ВОЗНИКАЮТ ИЛИ НЕ СОЗДАЮТСЯ В РЕЗУЛЬТАТЕ ВАШЕГО ПОЛУЧЕНИЯ ЛЮБОЙ ИНФОРМАЦИИ, ПРЕДОСТАВЛЕННОЙ В СОПРОВОЖДЕНИИ С INVESTING CLUB. СПЕЦИФИЧЕСКИЙ РЕЗУЛЬТАТ ИЛИ ПРИБЫЛЬ НЕ ГАРАНТИРОВАНЫ.