中瓷电子：北京隆翔基金、摩根士丹利基金等多家机构于5月8日调研我司

Сообщение от Securities Star, 9 мая 2026 года: Beijing Longxiang Fund, He Yansong, Morgan Stanley Fund, Lei Zhiyong, Ningbo Baojun Asset, Wang Yida, Quanguo Fund, Wang Suxin, Shanghai Zhaoshun Fund, Qian Zhihao, Shenzhen Tsinghua University Research Institute, Shu Bin, Chen Xiaohua, Shennong Investment, Wang Yang, Wangzheng Asset Investment, Kuang Bin, Xinhua Fund, Liu Haibin, Industrial Securities, Zhang Lin, Xingyin Wealth Management, Jiang Yaokun, Guotai Haitong, Huang Long, Yu Weimin, Dai Pengcheng, Xia Fan, Xia Guobin, Yuanfeng Fund, Chen Jun, Changsheng Fund, Teng Guangyao, China Merchants Securities, Li Zhehan, Zheshang Securities, Xu Fei, CITIC Construction Investment, Wang Dalin, Fan Wenhui, Zhang Yulong, Zhao Zipeng, Xin Xiaping, CITIC Securities, Guo Keyu, Guoxin Investment, Li Zengzi, Guoxin Military Industry, Li Cong, Huafu Securities, Huo Xiaofei, Zhang Xifang, Wei Zhengyu, BOC Schroder Fund, Li Zhenqi, Golden Eagle Fund, Xu Zhongya, Jingyuan Investment, Zhang Yiqian, Minsheng Jiayin Fund, Guo Fengrui, Fan Mingyue, 8 мая 2026 года провели исследование нашей компании.

Конкретное содержание ниже:

Вопрос: Пожалуйста, расскажите о общем операционном состоянии электронного керамического блока компании за 2025 год и о результатах за первый квартал 2026 года?

Ответ: Новая волна технологического прорыва I в мире вызвала резкий рост спроса на вычислительные мощности, что напрямую стимулировало строительство и модернизацию дата-центров, а также вызвало взрывной спрос на оптические модули. В качестве ключевого материала для упаковки оптических модулей рынок керамических корпусов и плат быстро растет, особенно алюминиевый нитридный тонкопленочный субстрат, являющийся важным материалом для недорогих немембранных решений упаковки, находится в состоянии спроса. В первом квартале 2026 года, благодаря высокой востребованности вычислительных мощностей I и высокому спросу в секторе высокотехнологичной оптической связи, заказы на керамические корпуса и платки для оптических модулей значительно выросли, загрузка мощностей остается высокой, что привело к значительному росту выручки и прибыли электронного керамического блока, являющегося одним из ключевых драйверов роста текущих результатов компании.

Вопрос: Как изменилась операционная денежная прибыль компании за 2025 год и какова динамика за первый квартал 2026 года?

Ответ: Чистый денежный поток от операционной деятельности за 2025 год составил 9,52 млрд юаней, рост на 75,77%, в основном за счет усиления управления продажами и оптимизации оборота запасов. За первый квартал 2026 года чистый денежный поток от операционной деятельности составил 3,77 млрд юаней, рост на 101,38%. Подробности — в отчете за первый квартал 2026 года на сайте Gushitong.

Вопрос: Каковы основные причины приобретения 100% акций Xiong’an Taixin?

Ответ: Во-первых, это позволит дополнительно расширить линейку радиочастотных продуктов компании, что даст синергетический эффект. Во-вторых, высокочастотная упаковка и проектирование высокочастотных чипов находятся на верхней и нижней цепочках промышленности, что способствует синергии. В-третьих, это поможет лучше соответствовать изменениям в отрасли и рыночным потребностям, повысить эффективность использования привлеченных средств, снизить инвестиционные риски, обеспечить ресурсную отдачу и доходность инвестиций.

Вопрос: Какова необходимость и перспективы расширения “Проекта расширения производства высокоточной электронной керамики”?

Ответ: В рамках проекта используются материалы, дизайн и технологии, защищенные компанией интеллектуальной собственностью, такие как алюминиевый нитридный тонкопленочный плат, электронные корпуса для коммуникационных устройств и прецизионные керамические компоненты — это одна из ключевых отраслей поддержки национальной промышленности. Проект соответствует национальным, провинциальным и городским планам развития, а также политике индустриального развития China Electronics Technology Group. Строительные работы завершены, финансирование обеспечено, условия соответствуют требованиям правительства Лучжоу, все необходимые разрешения получены, инфраструктура подготовлена. Кроме того, все продукты, производимые на расширенной линии, используют собственные материалы, дизайн и технологии компании, основанные на проверенной многослойной технологии производства керамики. Продукция уже прошла проверку у крупных клиентов внутри страны и поставляется в массовом порядке. Внутри страны компания является лидером по технологиям в области электронных корпусов, характеристики продукции сопоставимы с международными аналогами, широко применяются в оптической связи, беспроводной связи, железнодорожном транспорте, низкоуглеродном отоплении и охлаждении, автомобильной электронике, полупроводниковом оборудовании, сфере низкоорбитальной экономики и др.

Вопрос: Какое влияние окажет корректировка проекта привлечения средств на будущие показатели компании?

Ответ: В рамках этого проекта часть оставшихся средств привлечения будет использована для приобретения 100% акций Xiong’an Taixin, что обеспечит эффективность реализации проекта и повысит использование привлеченных средств. Xiong’an Taixin специализируется на новых отраслях, основанных на отечественных полупроводниковых технологиях, занимается проектированием и применением терагерцовых чипов. После завершения сделки, бизнес по высокочастотным чипам Xiong’an Taixin сможет значительно расширить текущие возможности компании в области радиочастотных чипов, увеличить ассортимент продукции, укрепить позиции в индустрии полупроводниковых радиочастотных чипов, повысить технологический уровень и синергию в области полупроводниковых технологий, а также снизить связанные стороны. После завершения сделки Xiong’an Taixin войдет в консолидированную отчетность компании, что повысит прибыльность и активы, дополнит технологический портфель, расширит рыночные сегменты, создаст новые точки роста, что благоприятно скажется на сохранении и приумножении государственных активов и развитии компании.

Вопрос: Каковы основные достижения и планы дочерней компании Bowei в области прецизионных керамических компонентов в 2025 и первом квартале 2026 года?

Ответ: Компания продолжает усиливать исследования и разработки в области прецизионных керамических компонентов, разработала продукты из оксида алюминия и нитрида алюминия, создала платформу производства таких компонентов. Основные технические показатели керамических нагревательных дисков достигли уровня аналогичных международных продуктов и прошли проверку у пользователей, массово применяются в отечественном полупроводниковом оборудовании. Продуктовые испытания у ведущих отечественных компаний прошли успешно.

Вопрос: Какие достижения и технологические прорывы в области разработки и технологий в 2025 и первом квартале 2026 года у дочерней компании Bowei?

Ответ: В области радиочастотных чипов и устройств для базовых станций на нитриде галлия, а также микроволновых радиочастотных чипов для точка-точка, компания преодолела ключевые технологические барьеры в проектировании, производстве, надежности и контроле качества, обладает собственными интеллектуальными правами, реализует серийное производство и коммерциализацию. В рамках работы по новым поколениям систем связи (5G, 6G, спутниковая связь) ведутся разработки и подготовка к промышленному внедрению ключевых технологий.

Вопрос: Каковы планы и производственные мощности дочерней компании Guolian Wanzhong по SiC-чипам и модулям на 2025—2026 годы?

Ответ: Компания активно развивает новые поколения SiC-чипов и модулей, уже имеет серийные продукты на 650V—2300V, поставки идут массово, образцы на 3300V предоставлены клиентам для тестирования, разработки ведутся по напряжениям 6500V и выше. В 2025 году завершено обновление технологической линии с 6-дюймовой до 8-дюймовой, разработана платформа H4M, улучшены характеристики и надежность продукции, несколько продуктов прошли сертификацию по стандарту EC-Q101. В 2026 году планируется завершить разработку технологии 8-дюймовой линии H5M, повысить производительность и надежность, повысить уровень выхода годных.

Вопрос: Какие успехи достигнуты в области внедрения и применения новых технологий в сфере электромобилей у дочерней компании Guolian Wanzhong?

Ответ: В области высоковольтных электромобилей на 800V компания уже сотрудничает с четырьмя автопроизводителями, проведены многократные тесты продукции, некоторые модели прошли зимние испытания на машине.

Вопрос: Каковы основные цели и стратегические направления развития компании в 2026 году?

Ответ: Основная цель — укрепить позиции лидера в области электронных керамических материалов, ускорить рост бизнеса в области третьего поколения полупроводников, расширить новые направления, обеспечить устойчивый рост результатов. Стратегические приоритеты: 1) в области оптических модулей и керамики — сосредоточиться на вычислительных мощностях I и высокотехнологичной оптической связи, повышая долю высокотехнологичных продуктов; 2) в области третьего поколения полупроводников — расширять долю GaN-радиочастотных и SiC-выходных устройств; 3) в области прецизионных керамических компонентов — ускорить массовое и стабильное производство; 4) продолжать инвестиции в исследования и разработки, укреплять технологическое лидерство и повышать общую конкурентоспособность.

主营业务：电子陶瓷材料及元件、第三代半导体器件及模块系列产品、相关的技术开发服务、产品加工服务等。

Отчет за первый квартал 2026 года показывает, что за квартал выручка составила 10,99 млрд юаней, рост на 79,05%; чистая прибыль по материнской компании — 1,93 млрд юаней, рост на 57,32%; чистая прибыль за вычетом исключительных статей — 1,9 млрд юаней, рост на 66,97%; уровень задолженности — 21,86%; инвестиционная прибыль — 1,5025 млн юаней; финансовые расходы — -2,0492 млн юаней; валовая маржа — 30,55%.

Данное содержание подготовлено по открытым источникам Securities Star, сгенерировано алгоритмом AI (регистрационный номер: 网信算备310104345710301240019号), не является инвестиционной рекомендацией.