Последнее время я внимательно слежу за рынками Форекс, и явно происходит что-то сдвигающее в динамике доллара. Зеленая бумага терпит серьезные потери по отношению к основным парам, и это не просто случайный шум — за этим стоит реальная структура.

На прошлой неделе индекс доллара упал примерно на 1,2%, что, честно говоря, является самым большим недельным откатом за три месяца. В то же время евро вырос на 1,5% и достиг уровней, которых не было с начала марта. Фунт еще более агрессивен — рост на 1,8%, а австралиец? Он вырос на 2,1%. Это не просто движение одной пары — идет широкая ротация.

Интересно, что это происходит после периода, когда доллар был абсолютно доминирующим в начале года. Относительно жесткая позиция ФРС по сравнению с другими центральными банками была основой поддержки, но этот нарратив начинает трещать. ЕЦБ сигнализирует о большей уверенности в инфляции, а Банк Англии обеспокоен стойкими ценовыми давлениями. Когда начинаешь видеть такую конвергенцию в мыслях центральных банков, динамика валют неизбежно меняется.

Настоящий драйвер здесь — возвращение аппетита к рискам на рынке. Когда инвесторы снова чувствуют себя комфортно, они перестают накапливать активы-убежища, такие как доллар и йена. Вместо этого активируются carry-трейды — заимствование в низкодоходных валютах для погонь за более высокими доходами в других местах. Институциональные деньги также переоценивают свои позиции, сокращая огромные доллары с избыточным весом, которые они накапливали во время фазы избегания рисков. Корпоративное хеджирование тоже корректируется по мере снижения ожиданий волатильности.

Глядя на технический анализ, у DXY есть важные уровни для отслеживания. Немедленная поддержка — 103,50, что раньше было сопротивлением в феврале. Если оно пробьется, следующая цель — 102,80. Вверх — 104,20, где находится 50-дневная скользящая средняя и предыдущие уровни консолидации. EUR/USD только что пробил уровень 1,0900 и сформировал бычий паттерн «обратная голова и плечи» с целями около 1,1050. GBP/USD удерживается в восходящем канале с января, хотя уже перекуплен. USD/JPY ограничен опасениями вмешательства Банка Японии, но получает поддержку от разницы в ставках.

Также стоит отметить индикаторы импульса. На недельном RSI по доллару наблюдается медвежья дивергенция, а 20-дневная скользящая средняя только что пересекла 50-дневную снизу вверх. Это техническое подтверждение, которое делает эти движения более обоснованными.

Но тут становится сложно: это может быть временная коррекция или начало более устойчивого тренда. Важны будущие экономические данные. В среду выйдет важный показатель — индекс потребительских цен США. Если инфляция ускорится сильнее ожиданий, это полностью изменит прогноз по доллару. Производственные показатели Европы и данные по занятости в Великобритании могут либо подтвердить, либо опровергнуть силу, которую мы сейчас видим в этих валютах.

Интересны и данные по позиционированию. Согласно отчетам CFTC, чистые спекулятивные длинные позиции по доллару снизились на 15% на прошлой неделе, но в целом позиционирование все еще остается длинным. Значит, есть пространство для дальнейшего сокращения. Длинные позиции по евро достигли максимума с декабря, что говорит о уверенности, но также и о потенциальной уязвимости при смене настроений.

Главное понять, что валютные рынки движутся одновременно по нескольким уровням. Технические пробои активируют алгоритмические реакции, фундаментальные изменения в ожиданиях ставок меняют оценки, а поток настроений создает импульс. Сейчас все три фактора работают против доллара, поэтому движение кажется скоординированным по парам.

Если настроение по рискам ухудшится, это быстро развернется. Валюты могут резко повернуть при разочаровании в экономических данных или новых геополитических напряжениях. Поэтому так важно следить за уровнями поддержки и сопротивления — это не просто случайные цифры, а места, где проверяется вера участников.

Что касается прогноза по доллару дальше, я бы внимательно наблюдал за тремя вещами: подтверждает ли CPI текущие цены, есть ли неожиданные сообщения от центральных банков и удерживаются ли технические пробои. Рынок явно переоценивает свои позиции, но все зависит от того, что скажут данные дальше.