Спасибо @Phyrex_Ni за обсуждение, приведу пример процесса арбитража:

Спасибо за обсуждение @Phyrex_Ni, приведу пример процесса арбитража:

1、Фонд ETF на спотовом рынке IBIT лопнул,大量卖$IBIT，продано по скидке.

2、Когда возникает разница между ценой акции $IBIT и чистой стоимостью BTC на акцию $IBIT, содержащейся в фонде, появляется возможность для арбитражеров купить дисконтный $IBIT, а затем продать BTC на спотовом/фьючерсном рынке, чтобы заработать на разнице.

3、Продажа BTC не требует наличия у арбитражера маржинальных/арбитражных позиций в BTC, например, можно одолжить BTC и продать его на спотовом рынке, или открыть короткую позицию по BTC в контракте с базой в USDT, главное — у арбитражера должно быть достаточно долларов, чтобы продать достаточное количество BTC.

4、Таким образом происходит передача стоимости от продажи $IBIT к продаже BTC, например, при лопании фонда, который потерял 5% и продал примерно 60 000 BTC через $IBIT, все эти $IBIT были куплены арбитражерами, которые одновременно на спотовом/фьючерсном рынке продали 60 000 BTC.

5、Арбитражеры ждут восстановления дисконтной стоимости $IBIT, затем продают $IBIT по нормальной цене и одновременно закрывают равную по объему короткую позицию. В этом процессе не происходит выкупа $IBIT за BTC.

6、Если дисконт $IBIT долго не восстанавливается или у арбитражеров возникает риск из-за накопления слишком большого количества $IBIT, блокирующего ликвидность, они могут выкупить $IBIT за BTC и продать наличные BTC + закрыть равную по объему короткую позицию.

5 — основной способ торговли для арбитражеров, 6 — исключительный случай, например, если фонд лопнул и продал 60 000 BTC, то около 54 000 BTC могут быть хеджированы, а только 6 000 BTC пойдут через процедуру выкупа за наличные.