Доллар сейчас переживает сложный период, и честно говоря, стоит обратить внимание на то, что его движет. Мы видим возвращение аппетита к риску на рынках, что обычно означает, что такие безопасные валюты, как доллар, теряют в цене. За прошлую неделю индекс DXY упал примерно на 1,2% — самое большое недельное снижение за три месяца. В то же время евро вырос на 1,5%, фунт — на 1,8%, а товарные валюты, такие как австралийский доллар, подскочили на 2,1%. Это не случайный шум.

Интересно то, что здесь сочетаются несколько факторов. Улучшающееся глобальное настроение по рискам снижает спрос на безопасные активы. Центробанки меняют свою риторику — ЕЦБ звучит более уверенно в вопросах контроля инфляции, а Банк Англии становится более ястребинным по поводу ценовых давлений. Разницы в процентных ставках, ранее выгодные для доллара, сокращаются. И технически мы видим реальные пробои в основных парах, что вызывает реакции алгоритмов. EUR/USD пробил выше 1,0900, GBP/USD удерживается в восходящем канале с января, а AUD/USD смотрит на отметку 0,6700.

Реактивируется и carry trade. Инвесторы берут кредиты в валюте с низкой доходностью, чтобы гоняться за более высокими доходами в других активах. Институты, которые в период риска избегали доллар, сокращают эти позиции. Волатильность снижается, поэтому соотношения хеджирования корректируются. Ежедневные объемы торгов в основных парах превышают 6 триллионов, что обеспечивает достаточную ликвидность для таких движений.

Теперь главный вопрос для вашего прогноза по доллару — временно ли это или начало чего-то большего? Техническая картина говорит о необходимости осторожности. У DXY есть немедленная поддержка на уровне 103,50 и дальнейшая — на 102,80. Пробой ниже этого уровня сигнализировал бы о дальнейшем снижении. Сопротивление находится на 104,20, где пересекается 50-дневная скользящая средняя и старые уровни консолидации. Также наблюдаются пересечения скользящих средних и медвежья дивергенция по RSI, которая отслеживает импульс.

Коммуникации центральных банков имеют огромное значение в ближайшие недели. Свидетельство Пауэлла в Конгрессе может прояснить направление политики ФРС. Протоколы заседаний ЕЦБ могут раскрыть внутренние дебаты о темпах политики. Эти события либо подтвердят, либо поставят под сомнение текущие ожидания рынка.

Экономический календарь тоже насыщен. В среду выйдут данные по инфляции в США, и это главное событие. Производство в Европе и данные по занятости в Великобритании могут подтвердить или опровергнуть текущие сценарии. Данные по позициям от CFTC показывают, что спекулятивные чистые длинные позиции по доллару снизились на 15% за прошлую неделю, но в целом остаются длинными — значит, есть пространство для дальнейших распродаж. Длинные позиции по евро достигли максимума с декабря.

Итог: доллар сталкивается с реальными препятствиями со стороны нескольких факторов. Технические пробои в ключевых парах в сочетании с меняющимися фундаментальными данными могут означать, что мы наблюдаем условия для смены тренда. Но насколько это закрепится или быстро развернется, зависит от данных и решений центральных банков. Если настроение по рискам ухудшится даже немного, развороты могут произойти быстро. Поэтому сейчас важно внимательно следить за уровнями поддержки и сопротивления и оставаться гибкими. Особенно обратите внимание на уровень 103,50 — он многое скажет о том, есть ли у этого ослабления силы.