Я внимательно следил за движением USD/JPY в последние месяцы, и на этих уровнях происходит что-то интересное. Пара держится стабильно выше 159.00, что, честно говоря, кажется значительной паузой после всей той неумолимой растущей динамики, которую мы наблюдали ранее.

Итак, вот в чем дело — долгое время доллар просто поднимался на безопасных активных потоках. Геополитическая напряженность продолжала толкать деньги в USD, а иена сильно падала. Но когда было объявлено о прекращении огня между США и Ираном, словно кто-то приглушил звук всей этой спроса на безопасность. Внезапно USD/JPY перестал резко расти и начал консолидироваться примерно на уровне 159.00. Это не случайно — это технический уровень, за которым японские власти явно следят.

Настоящая же скрытая история? Она не изменилась. Федеральная резервная система по-прежнему жесткая, Банка Японии продолжает политику сверхмягких ставок с отрицательными ставками и контролем кривой доходности. Этот разрыв процентных ставок между США и Японией огромен, и он уже более двух лет является настоящим двигателем роста этой пары. В 2023 году USD/JPY находился около 115.00. С тех пор движение было значительным.

Интересно то, что Банка Японии и Министерство финансов показали свою готовность вмешиваться. Есть эта защитная зона около 160.00, о которой все знают. Они уже проводили подтвержденные интервенции, устные предупреждения, вероятно, также тайные покупки. Это создает странную динамику, при которой геополитические новости могут дать временное передышку, но фундаментальные силы все еще действуют внизу.

Прекращение огня немного снизило давление и вызвало цепную реакцию. Нефть опустилась с максимумов, доходность казначейских облигаций немного снизилась, и другие валюты получили некоторое облегчение по отношению к доллару. Но если говорить именно о USD/JPY, то главный вопрос — сохранят ли данные по инфляции из США и останется ли терпеливым Банка Японии. Потому что если да, то эта пара в конечном итоге снова протестирует уровень 160.00 независимо от геополитической ситуации.

Для трейдеров следующие шаги, вероятно, зависят от данных по инфляции в США и комментариев губернатора Банка Японии Уэды. Данные по позиционированию показывают, что спекулятивные чистые длинные позиции все еще близки к экстремумам, что означает высокий потенциал для закрытия позиций, если настроение изменится. Но основная фундаментальная история — расхождение в монетарной политике — остается главным драйвером. Перемирие — это шум на фоне реальных структурных факторов.

Следите за развитием ситуации. Консолидация USD/JPY вокруг этих уровней — хорошее время подумать о том, что может стать следующим катализатором.