JPMorgan говорит, что стратегия может купить $30B в биткойнах в этом году

Уолл-стрит только что оценил амбиции Майкла Дж. Сейлора. Аналитики JPMorgan под руководством управляющего директора Николаоса Панигирцоглу опубликовали отчет. В нем прогнозируется, что стратегия (ранее MicroStrategy) сможет приобрести примерно 30 миллиардов долларов биткоинов к 2026 году, если текущий темп сохранится

Эта цифра почти на 36% превысит примерно 22 миллиарда долларов, которые компания вложила за два предыдущих года вместе взятых. Для тех, кто следит за новостями MicroStrategy, это самое ясное институциональное подтверждение модели казначейства биткоинов стратегии.

Числа за прогнозом

Стратегия уже приобрела 145 834 BTC на сумму примерно 11 миллиардов долларов в 2026 году. Значительная часть этой покупки произошла. В то время как биткоин торговался ниже средней стоимости приобретения компании примерно в 75 000 долларов за монету, что является закономерностью. JPMorgan описал это как все более opportunistic.

«Кажется, что стратегия ускорила свои покупки биткоинов в апреле», — написали аналитики. Он добавил: «продолжая тенденцию 2026 года к все более opportunistic покупкам, реагирующим как на рыночные условия, так и на доступность финансирования».

В настоящее время компания держит в общей сложности 818 334 BTC, стоимость которых при текущих ценах превышает 65 миллиардов долларов. Что делает её самым крупным корпоративным держателем биткоинов на Земле. Его премия к чистой стоимости активов за последние два месяца выросла примерно до 26%. Это динамика, которая создает более благоприятные условия для финансирования и позволяет продолжать накопление через выпуск акций и долговых обязательств.

TD Cowen также повысил целевую цену на стратегию до 395 долларов с 385 долларов 7 мая. В качестве причины он указал расширенное использование компанией бессрочных привилегированных акций STRC как более эффективного по капиталу инструмента финансирования.

Эволюция стратегии Сейлора

Самое удивительное развитие произошло во время отчета о доходах за первый квартал 2026 года. Майкл Сейлор дал понять, что компания может продать часть своих биткоинов в будущем, чтобы финансировать дивиденды, связанные с её привилегированными акциями STRC. «Вероятно, мы продадим немного биткоинов, чтобы профинансировать дивиденд, просто чтобы укрепить рынок, просто чтобы послать сигнал, что мы это сделали», — сказал Сейлор.

Он добавил, что если биткоин вырастет более чем на 2,3% в год, стратегия сможет поддерживать эти дивиденды без продажи обычных акций. Это делает математику простой при текущих ценах. Генеральный директор Jan3 Самсон Моу резко отреагировал на критику возможных продаж напрямую. «Никогда не продавать ограничивает опциональность. Публичные рынки — это война. В войне нужны все доступные инструменты», — сказал Моу. Он добавил, что компания, публично приверженная одной стратегии, «передала карту коротким продавцам и арбитражникам».

Что это значит для инвесторов

Для аналитиков JPMorgan 2026 года и инвесторов в биткоин важен темп накопления стратегии, выходящий за рамки самой компании. При ежегодных покупках на 30 миллиардов долларов только стратегия создает устойчивое институциональное давление на покупку. Это поддерживает роль биткоина как актива казначейских резервов на структурном уровне.

Доля владения акциями стратегии разделена почти поровну между розничными и институциональными инвесторами. Это означает, что это не нишевая сделка. Это мейнстримовая институциональная позиция, растущая по размеру и убежденности каждый квартал. Устойчивость темпа в 30 миллиардов долларов зависит от условий финансирования, уровней цен на биткоин и аппетита акционеров. Но только покрытие JPMorgan сигнализирует, что модель стратегии перешла от спорной к консенсусной на Уолл-стрит.