Только что ознакомился с Arm Holdings, и честно говоря, история с акциями ИИ становится довольно интересной. Игра на полупроводниках в последнее время была абсолютно дикой — акции достигли $210.80 еще в апреле, и за этим скрывается гораздо больше, чем просто обычный рост чипов.

Основная история проста: рабочие нагрузки искусственного интеллекта потребляют гораздо больше ЦПУ, чем ожидали люди. Все сосредоточились на GPU годами, но это быстро меняется. Аналитики говорят о том, как соотношение ЦПУ к GPU полностью меняется в зависимости от сценария использования. Обучение раньше было примерно 1:8, вывод — 1:4, но для агентного ИИ оно достигает 1:2. Некоторые даже называют это потенциальным «Ренессансом ЦПУ», когда соотношение может перевернуться в пользу процессоров до 8:1. Это огромная возможность для архитектуры Arm.

Что действительно взбудоражило людей, — это объявление о новом процессоре AGI, созданном совместно с Meta специально для обучения Llama 4. Это не просто теория — это реальное внедрение. Meta вкладывает реальные ресурсы сюда.

Со стороны Уолл-стрит цели по цене сейчас разнятся. Susquehanna повысила их с $170 до $210, Goldman поднял с $110 до $125 (хотя у них всё еще рейтинг Продажа, что удивительно), а Morgan Stanley снизил с Перекупленности до Равной Веса. Консенсус из 30 аналитиков — «умеренная покупка» с средней целью около $179, хотя некоторые прогнозируют $240. Этот разрыв между средними целями и текущей ценой говорит о наличии реальных споров относительно оценки.

Их показатели за третий квартал были хорошими — рост выручки на 26% до $1.24 миллиарда, лицензирование выросло на 25%, роялти — на 27%. Также они добавляют Рене Хааса (CEO) в более важную роль в SoftBank Group, что говорит о доверии материнской компании.

Но что действительно привлекло мое внимание — это техническая картина. RSI был на уровне 81.81 перед этим рекордным сеансом — это зона глубокой перекупленности. Объем торгов тоже был огромным. Эта акция ИИ определенно привлекла всеобщее внимание, но стоит помнить, что спрос на ИИ- процессоры все еще находится на ранних стадиях. Настоящий вопрос — сохранятся ли эти оценки, когда все поймут, сколько времени потребуется для масштабирования коммерческого внедрения.

Определенно стоит следить за ней, особенно по мере получения большей ясности относительно реальных затрат на инфраструктуру ИИ в ближайшие кварталы.