Sandisk сейчас можно купить?

最近市场最疯狂的股票之一，不是英伟达，不是特斯拉，而是很多人以前根本看不上的“卖U盘”的公司——SanDisk。

闪迪一年涨了40倍，从2025年5月的30块，涨到现在的1562块，市值2310亿，市盈率46倍，而且看价格最近明显冲的有点猛。我思考的是，这波闪迪是不是要到头了，这个位置空性价比是不是比较高？

一．闪迪的主营业务：

闪迪主要做存储的-NAND Flash（闪存），主要产品有：消费存储（U盘，存储卡），SSD固态硬盘，企业级SSD,NAND Flash 芯片(设备厂商)。

而这波AI的浪潮，让巨头公司疯狂扩建AI数据中心，而AI 服务器对“内存”的需求，是普通服务器的数倍甚至十几倍。因为AI的训练需要海量的数据，所以先要把数据存起来，在喂给AI训练。

二．产能能达标？

所以这个需求毋庸置疑，肯定是真实需求，那么我的思考是他能这么快提高产能？因为市值冲上去了，如果业绩交付不达标，不也是泡沫吗?

我查到的结果是确实跟不上，2026财年第三季度（截至2026年4月3日）财报电话会明确表示，NAND需求持续超过供应，库存周转天数从135天降到115天，这一紧平衡状态预计会延续到2026年底。

所以闪迪等厂商正在通过技术迭代（更高层数NAND、大容量256TB SSD）和与铠侠（Kioxia）延长合资到2034年保障产能，但短期内还是卖方市场，价格和毛利都处于高位（Q3毛利率一度接近80%）。

三．最近订单

2026年4月30日财报发布时，闪迪宣布了：

-已签署5份多年期长期供应协议（最长5年），其中第三财季签署的3份合同最低合同收入合计约420亿美元。

第四财季又新增2份，总计5份协议的财务担保超过110亿美元（含客户预付款、抵押品和违约赔偿机制，约束力远超传统订单）。

因为晶圆厂建设需要2-4年，数百亿美元的投入，所以很多客户都是提前锁单，把价格锁住，因为内存涨的太快，他们也担心后面拿不到货。

所以谁能想到一个内存市场，原本是垃圾周期股，现在却变成了AI行业的基础设置！

四．财报分析

最新的财报显示26年的第一季度，收入59亿，远超预估，同比去年的17亿，暴涨了340%。而按照后面3季度估算收入=81+94+100=275，所以目前预估26年闪迪的总收入275+59=334亿。按照上面CEO公布的订单420+110=530亿，所以明显预估是低于CEO公布的单子。

那么我们接着计算下26年的市盈率，

按照26年1季度的净收入算3.6/5.9=61%，如果按照CEO的说法530亿的收入，那么净收入就是530*61%=323亿。目前市值2310/323=7倍！所以他的动态市盈率只有7倍，属于完全低估状态，难怪闪迪和疯了一样的冲。所以如果后续财报继续好，那还真不能空，只能多！

五、那么闪迪有没有风险？

答案是有的，在互联网泡沫时期，存储也蹦过，当需求没有预期高，然后又不断扩大产能，那么可能就会蹦，NAND在2000年就崩盘过，因为现在的巨头都在为自己的AI抢市场，生怕自己落后，所以疯狂抢，而AI市场就那么大，人就这么多，所以这轮AI战败的就会离开，而基础设施的需求会不会重蹈覆辙，我觉得大概率会的，只是目前还没有凸显。