Наблюдаю за тем, как золото торгуется боком всю неделю, в основном застряв между $2,350-$2,380. Кажется, весь рынок просто ждет, когда что-то сломает тупик, и честно говоря, этим чем-то являются наши данные по инфляции. Все затаили дыхание, потому что любой показатель CPI может полностью изменить сценарий дальнейших ставок, и это напрямую влияет на то, вырастет ли золото или его задавят. Проблема в том, что сейчас вокруг много противоречивых сигналов. Геополитическая ситуация и покупки золота центральными банками поддерживают цены, но более высокие процентные ставки — это потолок, который мешает настоящему прорыву. Это странное равновесие, когда никто не хочет делать крупный шаг без понимания, что сделает ФРС. Я заметил, что позиционирование фьючерсов тоже разделено почти поровну — одни трейдеры ставят на рост, другие — на падение, большинство просто сидит в стороне. Объем торгов сократился по сравнению с обычным, что типично перед важными событиями. Открытый интерес по фьючерсам на золото все еще высок, значит люди держат позиции, ожидая ясности. Меня удивляет, насколько важен показатель базового CPI. Более горячий, чем ожидалось, показатель укрепляет доллар и поднимает доходность казначейских облигаций, что убивает привлекательность золота, ведь оно не приносит дохода. Более прохладный показатель делает наоборот — ослабляет доллар, заставляет думать о скорых снижениях ставок, и золото пользуется спросом. ФРС в течение всего года ориентируется на данные, поэтому этот один отчет может реально изменить ожидания по инфляции и политику. Помимо немедленной реакции на CPI, есть и долгосрочные факторы, поддерживающие золото. Центральные банки развивающихся рынков стабильно покупают золото, чтобы диверсифицировать свои резервы и снизить зависимость от доллара, что создает определенный уровень поддержки. Также наблюдается стабильный интерес со стороны розничных инвесторов к ETF, даже если он колеблется. Эта структурная потребность важна. Технически RSI находится в нейтральной зоне, индикаторы импульса тоже не показывают сильных тенденций. Отсутствие консенсуса обычно предшествует резкому движению. После получения данных ситуация может пойти в любую сторону, но что-то точно разорвет эту консолидацию. Рынок золота сейчас в основном закладывает всю неопределенность вокруг инфляции и политики ФРС. Как только появятся реальные цифры, мы наконец узнаем, в какую сторону произойдет прорыв.