Играйте в GameStop только что бросила неожиданный вызов, которого никто не ожидал. Райан Коэн объявил о необязательном предложении приобрести eBay за 125 долларов за акцию в воскресенье вечером, и фондовый рынок явно обращает на это внимание. Мы говорим о сделке примерно на 56 миллиардов долларов, которая оценивает eBay с премией в 20% по сравнению с его закрытием в пятницу на уровне 104,07 долларов.

Реакция до открытия рынка была мгновенной. Акции eBay выросли более чем на 6% при открытии рынка в понедельник, а в послеторговый период в воскресенье они достигли пика в 13,4%, примерно до 118 долларов. Тем не менее, тот факт, что цена не достигла предложения, говорит о многом — инвесторы скептически настроены к тому, что это действительно произойдет. Я имею в виду, что рыночная капитализация GameStop составляет всего около 12 миллиардов долларов. Компания в два раза меньшая пытается приобрести гораздо более крупную? Это смело.

Что интересно, так это структура сделки. Коэн предлагает сделку 50/50 наличными и акциями, что означает, что GameStop нуждается в серьезных ресурсах. Они уже договорились о долговом обязательстве на 20 миллиардов долларов с TD Securities и планируют использовать свои примерно 9,4 миллиарда долларов наличных резервов. Разрыв, предположительно, будет закрыт за счет выпуска новых акций, хотя Коэн был расплывчат в деталях, когда говорил CNBC.

GameStop тихо накопил около 5% доли в eBay, используя деривативы и обыкновенные акции. Аргумент Коэна заключается в том, что это дает совету директоров eBay фидуциарную обязанность действительно рассмотреть предложение. Он также утверждает, что GameStop сможет обеспечить ежегодную экономию затрат в размере 2 миллиардов долларов в первый год, говоря, что eBay тратит деньги на продажи и маркетинг зря.

Вот где становится интересно. Коэн даже не общался с руководством eBay перед тем, как выйти на публику с этим. Он прямо сказал CNBC, что не связывался с ними. Теперь он угрожает прокси-борьбой, если совет не отреагирует серьезно. eBay подтвердил, что получил предложение, и их совет рассматривает его, но советует акционерам пока держаться.

Само акции GameStop упали примерно на 1% в понедельник, торгуясь по 26,30 долларов. Волатильность на premaket вокруг eBay показывает, что рынок внимательно следит за этим, даже если люди не уверены, что сделка действительно состоится. Это определенно один из тех случаев, когда следующие несколько недель очень важны для того, как все развернется.