Последнее, что меня беспокоит, так это разговоры о том, что альткоины не растут — я считаю, что это не просто временное затишье, а кардинальные изменения в структуре рынка.

Если посмотреть на данные, опубликованные крупным маркет-мейкером Винтермьютом, то, по их оценкам, в 2025 году период, в течение которого альткоины продолжат расти, составлял бы в среднем около 20 дней. Это сокращение с 60 дней в прошлом году в три раза. Это значительное изменение.

Традиционный рынок криптовалют функционировал по циклу: капитал поступал в биткоин, затем постепенно переходил в эфир и далее в альткоины. Этот цикл создавал рынок, управляемый нарративами, но сейчас эта динамика явно ослабевает.

Сам вопрос, почему альткоины не растут, кажется, свидетельствует о том, что структура рынка изменилась. ETF и компании, управляющие цифровыми активами, превратились в «замкнутый сад». То есть капитал стабильно поступает в биткоин и эфир, а также в некоторые крупные альткоины, но движение средств в более мелкие альткоины практически прекратилось. Ликвидность сосредоточена в ограниченном числе активов.

Кроме того, интерес частных инвесторов смещается к темам, таким как ИИ и квантовые вычисления, популярным на фондовом рынке. В результате капитал концентрируется в нескольких крупных активах, а средние и мелкие альткоины остаются в застое.

Винтермьют указывает, что для преодоления ситуации, когда в 2026 году альткоины не растут, нужны три сценария. Либо ETF и DAT расширят инвестиционные возможности, либо рост биткоина и эфира распространится на весь рынок альткоинов, либо интерес частных инвесторов вернется с фондового рынка в криптовалюты.

Наблюдая за заявками на ETF по Солане и движением XRP в этом направлении, можно сказать, что признаки расширения инвестиционной базы уже есть. Но насколько реально значительный капитал начнет поступать в альткоины — остается неясным.

Прогнозы, основанные на четырехлетних циклах, уже не работают. Важнее становится отслеживать потоки ликвидности и изменения в психологии инвесторов.