Только что услышал о чем-то интересном в сфере деривативов на биткоин. CME Group запускает фьючерсы на волатильность биткоина 1 июня, и честно говоря, это может изменить подход институтов к управлению своим риском на крипторынках.

Позвольте мне объяснить, что именно здесь отличается. Это не обычный фьючерс на биткоин, отслеживающий спотовую цену. Вместо этого вы торгуете тем, насколько сильно цена биткоина будет колебаться за определённый период. Так что независимо от того, растёт или падает биткоин — важно, насколько сильным будет движение. Если вы покупаете волатильность и биткоин резко колеблется в любую сторону, вы зарабатываете. Продажа волатильности? Вы получаете прибыль, когда рынки успокаиваются.

Это различие на самом деле очень важно для управляющих портфелями. На протяжении десятилетий традиционные рынки акций имели индекс VIX именно для этой цели — выделения риска волатильности из риска направления. Трейдеры по биткоину обходили этот пробел, в основном через опционы, которые могут быть дорогими и сложными. Фьючерсы на волатильность CME могут изменить эту ситуацию.

Почему сейчас? CME является институциональным шлюзом для деривативов на биткоин с момента их запуска в 2017 году. За эти годы они заручились реальной репутацией и создали глубокие ликвидные пула. Более широкая индустрия криптовалют сосредотачивается вокруг регулируемой инфраструктуры, и институты всё больше доверяют экосистеме CME. Контракт на волатильность естественно вписывается в этот прогресс.

Настоящий вопрос — это принятие. Первичная ликвидность покажет всё. Новые фьючерсы часто начинаются с низкой ликвидности — узкие книги ордеров, широкие спреды — и требуется время, чтобы они стали полезными для серьёзных капиталовложений. Но если управляющие портфелями, хеджирующие крупные позиции в биткоине, увидят в этом более чистый инструмент, чем опционы, он может быстро набрать популярность.

Я буду следить за тем, перейдут ли компании, управляющие значительными биткоин-активами, с опционов на эти фьючерсы на волатильность. Если трение снизится и издержки уменьшатся, это станет ключевым инструментом управления рисками. Учитывая, как институциональный спрос меняет весь ландшафт цифровых активов, я ожидаю значительного внедрения в течение нескольких месяцев.

Трейдерам стоит уже сейчас ознакомиться с техническими характеристиками контрактов CME и требованиями к марже. Запуск 1 июня — примерно через четыре недели, так что есть время подготовиться, если вы планируете торговать волатильностью биткоина через этот новый канал.