Переговоры снова зашли в тупик, американский рынок откатился с высоких уровней, сможет ли биткойн удержать уровень в 80 тысяч?

Перспективы иранских переговоров вновь погрузились в хаос.

После эксклюзивного сообщения Axios о том, что «обе стороны близки к соглашению», рынок кратковременно погрузился в оптимизм, индекс S&P 500 достиг исторического максимума, а Nasdaq обновил рекорд. В среду S&P 500 вырос на 1,46% до 7 365,12, Nasdaq поднялся на 2,02% до 25 838,94, оба индекса достигли новых исторических закрытий.

Этот позитивный настрой не продержался и 24 часов.

Пресс-секретарь МИД Ирана в среду заявил, что предложенный Вашингтоном мирный план «по-прежнему находится на рассмотрении», а ключевые пункты, такие как приостановка обогащения урана и возобновление прохода через Ормузский пролив, остаются нерешёнными. Красная линия Ирана по урану по-прежнему непоколебима. Вчерашний накопленный оптимизм у быков быстро иссяк. Настроение риска резко изменилось. Три основных американских индекса закрылись снижением, сектор полупроводников лидировал по падению, особенно пострадали мелкие акции.

Ключевой нарратив: мирный договор — очень далеко

Рынок интерпретирует эту войну в очень двоичной манере: либо договорится, либо продолжит бой.

На этой неделе дипломатический ритм создавал значительные колебания. В понедельник Трамп объявил о приостановке операции «Проект Свобода» (Project Freedom), посредник из Пакистана дал позитивные сигналы, во вторник саудовские СМИ даже предсказали, что проход через Ормузский пролив «в течение нескольких часов» может быть прерван, цены на нефть резко упали, WTI в течение дня снизился более чем на 5%, а Brent опустился ниже $97.

Однако затем Иран охладил ситуацию. МИД Ирана ясно заявил, что обогащение урана — это красная линия, а не предмет переговоров. В то же время Исламская революционная гвардия объявила о создании новой «системы контроля» за Ормузским проливом, намекая, что даже при открытии прохода в будущем, это будет происходить под контролем Ирана, а не безусловно.

В то же время, Министерство финансов США объявило о новых санкциях против иранской нефтяной сети, сообщается, что американские военные применили силу против нарушающего блокаду иранского танкера в проливе, экономическое давление и военное устрашение идут рука об руку, что свидетельствует о том, что правительство США не собирается сдаваться.

Данные Polymarket показывают, что вероятность достижения мирного соглашения до 15 мая снизилась до 15%, на момент публикации — 20%.

Итак, цены на нефть резко развернулись в V-образную форму.

В течение дня Brent фьючерс опустился до $96.73, снизившись более чем на 12%. После ухудшения ситуации с переговорами быки вновь вошли в рынок, к закрытию Brent поднялся около $100, WTI — около $90.5, оба показателя едва удержали важные круглые уровни.

Стоит отметить, что спотовая цена Brent опустилась ниже ближайших фьючерсов, что является сигналом о реверсе структуры спреда, указывая на избыточность сырья на физическом рынке по сравнению с ценами фьючерсов, что свидетельствует о структурном расхождении между реальными поставками и геополитическими рисками, заложенными в цены.

За проливом США экспортируют рекордные объемы нефти за прошлую неделю, мировые покупатели ускоряют переход на американские источники, чтобы избежать рисков транспортировки из Ближнего Востока.

А директор по энергетической стратегии в BNP Paribas, Aldo Spanjer, прямо отказался от торговли на энергетическом рынке: «Результаты слишком двоичны, новости могут спровоцировать стоп-лосс, и за эту неделю это уже произошло пять раз, практически невозможно торговать». Аналитик по энергетике в TP ICAP, Scott Shelton, назвал текущую ситуацию «рисковым пустынным пространством», оставляя на рынке только хеджирующие позиции.

Сможет ли биткоин удержаться выше $80 000?

Рассмотрим актив, который волнует крипто-сообщество — биткоин.

На таком фоне биткоин продолжает испытывать давление, в течение дня цена снизилась примерно на 1,56%, но поддержка держится около $80 000.

В отличие от предыдущих панических распродаж, структура этого отката более здоровая. На блокчейне данные показывают, что доля долгосрочных держателей выросла до 78,3% от циркулирующего предложения, баланс на биржах снизился до минимальных за 7 лет уровней, а адреса китов за последние 30 дней приобрели около 270 000 BTC. Доля ETF на биткоин у BlackRock достигла примерно $62 млрд, структура институциональных позиций стабилизируется.

Что касается Ethereum, то в целом настроение на этой неделе поддерживается ожиданиями скорого принятия регулирования криптовалют в США, за 5 дней ETH вырос примерно на 5,6%, колеблясь в диапазоне $2 360–$2 412, рыночная капитализация — около $233 млрд.

Стоит отметить, что апрель этого года стал месяцем с наибольшим за период с октября 2025 года притоком средств в американский спотовый ETF на биткоин — $2,44 млрд за месяц. Каналы институциональных инвестиций продолжают открываться, что внутренне созвучно тому, что биткоин в условиях макроэкономической турбулентности показывает относительно меньшую корреляцию с рынком.

С точки зрения нарратива, влияние ближневосточной ситуации на крипторынок демонстрирует структурное расхождение. Рост цен на нефть и инфляционные ожидания вызывают повышение вероятности повышения ставок ФРС, что давит на биткоин; одновременно, часть капитала из региона ускоряет переход в децентрализованные каналы, чтобы избежать санкций и ограничений банковской системы. В тот же день, когда США усилили санкции против иранской нефтяной сети, на блокчейне зафиксированы небольшие изменения в объеме анонимных смешанных транзакций. Это не вывод, а сигнал для постоянного наблюдения.

На законодательном фронте, ожидания скорого принятия регулирования в США также поддерживают настроение. В Конгрессе продвигаются законопроекты о стабильных монетах и структуре рынка цифровых активов, их реализация в этом году даст институциям дополнительные возможности для легальной диверсификации.

Американский фондовый рынок держится на высоких уровнях, полупроводники недоисполняют

Четверг — второй день недели с неопределенным направлением.

S&P 500 снизился на 0,38%, до 7 337,11 пунктов; Dow Jones — на 313,62 пункта (-0,63%) до 49 596,97; Nasdaq — умеренно снизился на 0,13%, закрывшись на 25 806,20. Индекс Russell 2000 — падение на 1,63%, самое большое среди основных.

Все сектора закрылись в минусе, наиболее сильно — энергетика, относительно устойчиво — потребительские товары первой необходимости.

В технологическом секторе наблюдается явная дифференциация. Tesla выросла на 3,28%, Nvidia — на 1,76%, Microsoft — на 1,68%, Meta — на 0,64%; Apple — почти без изменений (-0,03%), Alphabet — почти без изменений (-0,01%), Amazon — на 1,39% в минус. Индекс семи гигантов вырос всего на 0,69%, что стало одним из немногих позитивных моментов дня.

Полупроводниковый сектор — в зоне сильных потерь. Индекс Philadelphia Semiconductor упал на 2,72%, AMD — на 3,07%, TSMC ADR — на 1,28%. Отчеты Qualcomm и Fortinet превзошли ожидания, аналитическая встреча DataDog поддержала сектор программного обеспечения, который, вероятно, продолжит рост четвертую неделю подряд, однако это не спасает сектор чипов от системных распродаж.

Данные торговой платформы Goldman Sachs дают более острое измерение: в тот же день бета-активы с высокой волатильностью упали на 8%, тогда как S&P 500 и Nasdaq 100 снизились менее чем на 0,5%. Этот разрыв — один из десяти самых экстремальных за последние пять лет, и за 2026 год он уже случился пять раз.

Кроме того, индекс VIX снизился на 1,78%, до 17,08, что в редких случаях противоречит падению рынка. Обычно при падении рынка индекс страха растет; сейчас оба индикатора движутся вниз одновременно, что может означать, что рынок ждет публикации данных по занятости за месяц, и в краткосрочной перспективе не хочет делать ставки.

Недавние квартальные отчеты американских компаний также весьма показательны. Arm Holdings после закрытия 6 мая опубликовала финансовый отчет за четвертый квартал FY2026: скорректированная прибыль на акцию — 60 центов, выручка — $1,49 млрд, оба показателя чуть превзошли ожидания аналитиков. Доходы от лицензий выросли на 29%, роялти — на 11%.

Сам по себе отчет неплох. Но на конференции руководители сообщили, что новые чипы для дата-центров AGI CPU сталкиваются с проблемами поставок, дополнительные $1 млрд спроса пока не может быть реализовано в доход. Аналитик Raymond James, Simon Leopold, прямо написал: «Ограничения по поставкам заставили руководство сдержать ожидания по доходам».

После открытия цена акций взлетела на 13%, затем полностью откатилась, и к началу торгового дня четверга снизилась более чем на 10%, став одним из лидеров по падению среди технологических компаний. Это уже третий случай за последний год, когда «превзойденные ожидания по прибыли» приводят к «следующему дню сильных падений» для Arm.

После закрытия Arm, на сцену вышла CoreWeave. В первом квартале доход превысил ожидания, достигнув $99 млрд, Nvidia вновь вложила $2 млрд. Во втором квартале прогноз доходов ниже ожиданий, а годовые капитальные расходы увеличены до $31–35 млрд, что вдвое превышает показатели 2025 года ($14,9 млрд). После публикации акции упали более чем на 10%.

Убытки CoreWeave реальны, долги — реальные, заказы — тоже. Но есть и заказы: $99 млрд в виде предзаказов, а Nvidia продолжает увеличивать инвестиции. Очевидно, все задаются вопросом, смогут ли эти будущие деньги превзойти сегодняшние расходы.

ФРС настроена «ястребино», важные данные по занятости — пятница

В заключение — о ФРС. В краткосрочном рынке ставок произошли небольшие сдвиги в сторону «ястребиной» политики: вероятность повышения ставок в конце года выросла примерно до 20%. Но большинство участников рынка считает это шумом, поскольку данные по рынку труда остаются сильными: на неделе число новых заявок на пособие по безработице выросло незначительно — до 200 000, а рынок труда в целом остается устойчивым.

Доходность 10-летних облигаций выросла примерно на 4,8 базисных пункта, до 4,393%, синхронно с ростом цен на нефть.

Курс юаня на оффшорном рынке достиг 6,80, что является четырехлетним максимумом, затем немного откатил, в Нью-Йорке закрытие — 6,8078. Индекс доллара вырос на 0,08%, до 98,10.

Что касается золота, то спотовое золото достигло в течение дня двухнедельного максимума — выше $4 700, в конце дня выросло на 0,22%, до $4 701,61 за унцию. Рост цен на нефть и ожидания мира создают баланс между инфляционными опасениями и защитой от рисков, что позволяет золоту находить свою позицию. Серебро выросло сильнее — на 3,02%, до $79,64 за унцию, а спотовое серебро в течение дня превысило $82.

На европейских рынках акции снизились: STOXX 600 — на 1,02%, FTSE 100 — на 1,55%, CAC 40 — на 1,17%, DAX — на 0,99%.

Переменная с Ормузским проливом еще не разрешена. Следующая точка рынка — пятничные данные по занятости. На неделе число новых заявок на пособие выросло незначительно — до 200 000, но все еще ниже ожидаемых 206 000, что говорит о мягкости ситуации на рынке труда. В условиях вероятности повышения ставок ФРС до 20%, эти данные станут следующей точкой переоценки.