Blue Owl Drops as Redemption Halt Stirs Private Credit Concern

1 / 2

Blue Owl Drops as Redemption Halt Stirs Private Credit Concern

Olivia Fishlow и Silas Brown

Пт, 20 февраля 2026 г., 3:03 по GMT+9 4 мин чтения

В этой статье:

OWL

-8.49%

OBDC

-1.83%

Bloomberg

(Bloomberg) – Акции Blue Owl Capital Inc. резко упали после решения ограничить вывод средств из одного из его фондов частного кредита, что вызвало новые опасения по поводу рисков, скрывающихся в рынке на сумму 1,8 триллиона долларов.

Акции управляющей альтернативными активами компании упали примерно на 10% в четверг, достигнув своего минимального уровня за два с половиной года.

Самое читаемое на Bloomberg

Как победила зонирование

Возрождение Shaker указывает на что-то более глубокое, чем традиционная одержимость

Компания из Нью-Йорка в среду заявила, что инвесторы в Blue Owl Capital Corp II, известный как OBDC II, больше не смогут выкупать акции ежеквартально. Вместо этого фонд будет возвращать капитал через периодические выплаты, финансируемые погашением кредитов, продажей активов или другими сделками. Компания заявила, что продала около 1,4 миллиарда долларов прямых кредитных инвестиций через три фонда, чтобы обеспечить обещанную ликвидность для инвесторов.

Этот шаг подчеркивает риски, с которыми сталкиваются розничные инвесторы, входящие в быстрорастущий рынок частного кредита. Хотя инвесторам обычно разрешается выкупать часть своего капитала каждый квартал, выплаты могут быть ограничены, если запросы на вывод превысят установленные лимиты.

Новости также вновь вызвали опасения в отрасли, которая в последние месяцы привлекла все больше внимания из-за оценки рынка и качества кредитования компаний с большим долгом и зачастую без значительного опыта. Акции конкурирующих управляющих альтернативными активами, таких как Ares Management Corp., Apollo Global Management Inc., Blackstone Inc., KKR & Co Inc. и TPG Inc., также снизились.

Мохамед Эль-Эриан, бывший генеральный директор Pacific Investment Management Co., задался вопросом, является ли эта новость «канарейкой в шахте» для частного кредита.

Крейг Пакер, соучредитель Blue Owl, защитил решение продать кредиты, заявив, что продажа по цене 99,7% от номинала — «сильное заявление».

«Есть скептицизм по поводу оценок. Есть скептицизм по поводу стоимости. Мы всегда говорили, что очень уверены в качестве нашего портфеля и оценок, но просто говорить об этом, похоже, недостаточно. Поэтому мы вкладываем свои деньги туда, где говорим», — сказал Пакер на конференц-звонке в четверг утром.

Он добавил, что фонд может вернуть половину капитала инвесторов к концу этого года, отметив, что фонд всегда планировал провести стратегическую сделку для возврата денег инвесторам. «Мы будем искать погашения, доходы и, возможно, дополнительные продажи активов, чтобы продолжать возвращать этот капитал», — сказал Пакер.

Под пристальным вниманием

Blue Owl продала прямые кредитные инвестиции через три фонда: Blue Owl Capital Corp II, Blue Owl Capital Corporation и Blue Owl Technology Income Corp. Покупателями выступали государственные пенсионные фонды Северной Америки и страховые компании.

Продолжение истории  

OBDC II привлек внимание в последние месяцы после того, как Blue Owl предложила объединить его с публичным фондом — сделка, которая, согласно предварительным раскрытиям, могла привести к убыткам примерно в 20% для некоторых инвесторов. Запросы на выкуп уже превысили стандартный лимит в 5% за квартал.

«OBDC II исследует варианты создания события ликвидности для инвесторов или закрытия наследственного фонда и, в конечном итоге, возврата капитала акционерам. Мы считаем, что это важный шаг вперед для фонда, поскольку он создает эффективный процесс возврата капитала этим инвесторам», — говорится в аналитической записке Citizens Financial Group, которая отметила, что продажа кредитов по номиналу — это «выигрыш для всех».

СМОТРИТЕ: Blue Owl Capital ограничит вывод средств из одного из своих фондов частного кредита, ориентированного на розничных инвесторов, Blue Owl Capital Corp II, отменяя ранее запланированное возобновление выкупных операций в этом квартале. Силас Браун сообщает.Источник: Bloomberg

Изначально Blue Owl планировала продавать кредиты в OBDC II, а затем расширила продажи на другие фонды по запросу институциональных покупателей, сообщили в компании. OBDC II продала примерно 600 миллионов долларов — около 34% своего портфеля — и использует полученные средства для погашения кредитного соглашения с Goldman Sachs Group Inc. и для специальной денежной выплаты, которая составит около 30% чистой стоимости активов фонда.

Фонды, позволяющие инвесторам выкупать долю периодически, могут столкнуться с давлением, если слишком много людей захотят вернуть свои деньги одновременно. Управляющие часто оставляют часть более ликвидных активов для удовлетворения запросов на вывод. Продажа напрямую созданных кредитов, которые обычно редко торгуются, менее распространена.

Выкупные операции

В последнем квартале запросы на выкуп превысили 5% в обоих непубличных бизнес-обслуживающих компаниях Blue Owl. Его технологический фонд OTIC сообщил о росте запросов на выкуп до примерно 15% от чистой стоимости активов, сообщили в Blue Owl.

Крупнейший публичный BDC Blue Owl, OBDC, продал около 400 миллионов долларов кредитов по 74 портфельным компаниям по примерно номиналу, со средним размером позиции около 5 миллионов долларов. Blue Owl Technology Income Corp. продала примерно 400 миллионов долларов кредитов и использовала полученные средства для погашения долгов.

Компания заявила, что эти сделки повысили гибкость баланса, немного увеличили диверсификацию и создали больше возможностей для размещения капитала.

Тем не менее, падение акций Blue Owl негативно сказалось на структурированных нотах, связанных с компанией и находящихся в собственности розничных инвесторов. Одна из ценных бумаг, выпущенная дочерней компанией Citigroup, в четверг котировалась ниже 50% от номинальной стоимости, согласно ценам, собранным Bloomberg.

(Обновление с ценами акций, начиная со второго абзаца)

Самое читаемое в Bloomberg Businessweek

Пастор из Джорджии, обвиняемый в мошенничестве VA на сумму почти 24 миллиона долларов

Миллениалы «расплавили» свои мозги под воздействием экранов. Их дети этого не хотят

Самые влиятельные руководители США в последнее время очень тихи

Зарубежные приключения Трампа обойдутся налогоплательщикам в миллиарды

Генерал Альфа помогает возродить страдающие торговые центры Китая

©2026 Bloomberg L.P.

Условия и политика конфиденциальности

Панель управления конфиденциальностью

Подробнее