Исторически самая ироничная закономерность —

Самое процветающее время на фондовом рынке часто бывает в самый близкий к кризису момент~
Механизм выглядит так:
Рентабельность инвестиций в реальную экономику начинает снижаться, фабрики не приносят прибыли, расширение производства бессмысленно, капитал держит деньги, но не может найти прибыльное место —
Итак, у него остается только один выбор: вкладываться в капиталовый рынок~
Деньги растут, цены на активы повышаются, все чувствуют себя богаче, потребление усиливается, настроение повышается, рынок становится более процветающим —
Но это процветание основано на тихой потере крови реальной экономики~
Перебирая историю, закономерность удивительно последовательна:
Перед большим крахом 1929 года, три года бычьего рынка на американском рынке, на улицах Нью-Йорка все торгуют акциями~
Перед пузырем доткомов 2000 года, Nasdaq вырос в пять раз за пять лет~
Перед финансовым кризисом 2008 года, мировые рынки достигли новых исторических максимумов одновременно~
Перед резким повышением ставок Федеральной резервной системы в 2021 году, оценки американского рынка достигли исторических экстремумов~
Каждый раз, последнее процветание было более грандиозным, более убедительным, более трудно оспоримым, чем предыдущее~
Потому что, когда все зарабатывают, указывающие на пузырь люди будут высмеяны, исключены из группы, их назовут «незнающими рынок»~
Бенджамин Грэм говорил, что сейчас азартные настроения «никогда не виданы» —
Эти слова в этом контексте приобретают совершенно иной смысл~
Это не вершина бычьего рынка, это отчаянное процветание капитала, не знающего, куда ему деваться~
Деньги безумно бегают по рынку, не потому что будущее так прекрасно, а потому что реальная экономика уже не принимает их~
Самый опасный сигнал всегда появляется в самой яркой оболочке~
#经济危机 #Фондовый пузырь #资本流动 #Макроэкономическая логика