Глобальные энергетические рынки с 4 по 9 мая оставались под влиянием Гормуза, но давление теперь распространилось от сырой нефти к СПГ, переработке и спросу на топливо.

📌 Цены на нефть в течение этой недели были очень волатильными, поскольку рынки продолжали реагировать на конфликт между США и Ираном и на хрупкие ожидания прекращения огня. Брент кратковременно перешел в диапазон 109–112 долларов за баррель, затем опустился к 101 доллару по мере улучшения надежд на переговоры, прежде чем немного восстановиться к выходным. Несмотря на чистое недельное снижение, цены остаются значительно выше уровней до конфликта.
🔎 Снижение спотовых цен не означает, что физический рынок ослабел. API сообщил о сокращении сырой нефти на 8,1 миллиона баррелей, в то время как EIA показала снижение на 2,3 миллиона баррелей, при этом запасы бензина и дистиллятов также сокращались. Это говорит о том, что физический рынок остается напряженным, особенно поскольку потоки через Гормуз не были явно нормализованы.
⛽ США продолжают выходить в число основных получателей выгоды от текущего энергетического шока. Экспорт нефтепродуктов США достиг 8,224 миллиона баррелей в сутки, что является рекордным уровнем, поскольку Европа и Азия ищут альтернативы нарушенному поставкам из Ближнего Востока. Маржа переработки также резко выросла, поскольку мировые рынки столкнулись с дефицитом дизеля, реактивного топлива и бензина.
🔥 Рынки газа показывают более резкое разделение между США и остальным миром. Henry Hub оставался около 2,75–2,80 долларов за MMBtu благодаря хорошим запасам и обильным внутренним поставкам, в то время как азиатский JKM колебался около 18 долларов, а европейский TTF — около 15,7 долларов. Этот разрыв усиливает преимущество американского СПГ, но увеличивает ценовое давление на экономики, импортирующие энергию.
⚠️ Высокие цены на энергию начинают вызывать реакцию спроса. МЭА снизила свой прогноз спроса на нефть в 2026 году, отражая ранние признаки разрушения спроса в Азии и Европе, поскольку затраты на топливо остаются высокими. Некоторые регионы также возвращаются к углю, потому что СПГ слишком дорогой, что создает краткосрочные риски для инфляции в энергетике и выбросов.
✅ В ближайшие недели Гормуз останется ключевым фактором. Если действительно наступит прекращение огня и восстановятся судоходные потоки, нефть может быстро опуститься в более низкий диапазон. Если конфликт обострится снова, Брент все еще рискует вернуться к диапазону 110–120 долларов за баррель, а международные цены на СПГ и маржа переработки могут остаться поддержанными.
#EnergyMarkets