ОТКРЫТЫЙ ИНТЕРЕС ДОСТИГ 109-ДНЕВНОГО ЭКСТРЕМА

Я достаточно долго слежу за Биткоином, чтобы знать одну вещь: когда открытый интерес начинает резко расти, а все вдруг снова становятся быками, рынок становится опасным.
Сейчас открытый интерес по Биткоину достиг своего максимума за более чем 109 дней. На первый взгляд это звучит захватывающе. Больше денег входит на рынок. Больше трейдеров открывают позиции. Больше кредитного плеча в обращении. Твиттер крипто, то есть X, кричит о новом историческом максимуме скоро.
Но честно? Это та часть цикла, когда всем следует перестать чувствовать себя комфортно.
Многие новички слышат «высокий открытый интерес» и сразу думают, что цена пойдет выше. Но это не так работает. Открытый интерес просто означает, что в рынке открыто больше активных фьючерсных контрактов. Больше лонгов. Больше шортов. Больше ставок.
И страшная часть?
Большинство этих ставок с кредитным плечом.
Это значит, что трейдеры берут взаймы деньги, чтобы усилить позиции. Поэтому даже небольшое движение может быстро уничтожить людей.
Я всегда объясняю это так:
Спотовые покупатели — это люди, которые реально покупают Биткоин.
Фьючерсные трейдеры — это люди, которые делают ставки на то, куда пойдет Биткоин дальше.
Когда открытый интерес растет слишком агрессивно, рынок становится переполненным. Все кто-то наклоняются в какую-то сторону. Обычно слишком сильно в одну сторону.
Вот тогда начинаются каскады ликвидаций.
Я видел этот фильм раньше. Рынок кажется сильным. Свечи продолжают расти. Инфлюенсеры снова начинают постить ракеты. А потом внезапно Биткоин падает на 3000 долларов за час, и миллиарды исчезают с доски.
Почему?
Потому что рынки с кредитным плечом хрупки.
Одно резкое движение вызывает ликвидации. Эти ликвидации еще сильнее толкают цену. Это вызывает еще больше ликвидаций. И внезапно то, что казалось бы бычьим, превращается в паническую продажу.
Что делает эту ситуацию еще более интересной, так это то, что ставки финансирования недавно стали сильно отрицательными, в то время как цена продолжала расти.
Большинство людей не понимают, насколько это важно.
Отрицательное финансирование означает, что трейдеры активно шортят Биткоин. Они ожидали, что ралли провалится. Но вместо этого цена продолжила расти, что, вероятно, вызвало шорт-сквиз.
А шорт-сквизы — это жестко.
Когда шортисты оказываются в ловушке, им приходится выкупать Биткоин, чтобы закрыть позиции. Это давление покупки еще больше поднимает цену. Это становится цепной реакцией.
Так что часть этого недавнего ралли может даже не быть органичным бычьим спросом. Возможно, это просто быки, уничтоженные в бою.
Это огромная разница.
Потому что ралли, вызванные в основном ликвидациями, могут очень быстро потерять импульс, как только топливо закончится.
Я считаю, что именно в этом трейдеры эмоционально запутываются. Они видят, как Биткоин возвращает важные уровни, и предполагают, что рынок снова безопасен. Но рост открытого интереса обычно означает, что волатильность приближается, а не стабильность.
Рынок становится эмоционально заряженным.
Слишком много людей гоняются
Слишком много людей с кредитным плечом
Слишком много людей уверены, что они гении во время зеленых свечей
Обычно именно в этот момент рынок смиряет всех.
Теперь, автоматически ли высокий открытый интерес означает, что Биткоин рухнет завтра?
Нет!!!!
Иногда сильное расширение открытого интереса может поддержать масштабные продолжения, особенно если вместе с этим на рынок входит реальный спрос со стороны спота и институциональных участников. Мы уже видим возобновление притока ETF и участие институциональных инвесторов, что помогает поддерживать движение цены.
Но главное, что я наблюдаю, — это то, ведут ли покупатели спота за собой движение… или же кредитное плечо делает всю тяжелую работу.
Потому что ралли, основанные на кредитном плече, — это как строить небоскреб на пластиковых ногах.
Выглядит впечатляюще, пока не наступит давление.
И поверьте, давление в крипте рано или поздно обязательно наступит.
Вот почему я постоянно говорю новичкам не зацикливаться только на цене. Следите за рынком деривативов. Следите за ставками финансирования. Следите за открытым интересом. Именно там становится видно психологическое состояние трейдеров.
Цена показывает, что произошло.
Открытый интерес показывает, насколько опасна позиция под ней.
И сейчас?
Рынок снова кажется переполненным.
#BTCvsGold #crypto