KOSPI преодолел отметку 7000 пунктов, наблюдательные средства и опасения по поводу шортов усиливаются

随着韩国综合股价指数突破7000点大关，涌入股市的等待资金规模创下历史新高，同时被视为卖空先行指标的借券交易余额也首次突破180万亿韩元，市场内外的期待与警戒情绪同步升温。

По мере того, как индекс южнокорейских акций преодолел отметку в 7000 пунктов, объем ожидающих инвестиций, входящих на рынок, достиг рекордных значений, в то время как баланс заимствованных акций, считающийся предвестником шортовых позиций, впервые превысил 180 трлн вон, что вызвало одновременное усиление ожиданий и настороженности внутри и за пределами рынка.

据韩国金融投资协会和韩国交易所9日数据，截至本月7日，投资者预存款项共计136万9890亿韩元。投资者预存款项是指投资者为购买股票而存入证券账户的资金，或出售股票后尚未提取的资金。通常当股市走强时，这一数字会随之增加，这被解读为意味着可用于追加买入的资金增多。这一数值已超过今年3月4日创下的此前最高纪录132万682亿韩元。

По данным Ассоциации финансовых инвестиций Южной Кореи и Корейской биржи на 9 число, по состоянию на 7 число этого месяца, сумма предварительных депозитов инвесторов составила 136,989 трлн вон. Предварительные депозиты — это средства, внесённые инвесторами на брокерские счета для покупки акций или невыведенные после продажи акций. Обычно при росте рынка эта цифра увеличивается, что интерпретируется как увеличение доступных для дополнительных покупок средств. Этот показатель превысил предыдущий рекорд в 132,068 трлн вон, зафиксированный 4 марта этого года.

等待资金流动在过去几个月间大幅波动。受美伊战争余波导致投资心理萎缩影响，投资者预存款项在上个月6日曾缩减至107万4674亿韩元，但此后随着股市再次获得上升动力，该数字迅速恢复。继本月6日重新突破130万韩元后，仅过一天就逼近137万韩元，这被解读为市场对韩国综合股价指数继续上涨的预期在短期内强烈涌入。然而，随着追逐上涨行情的资金急剧增加，价格负担和波动性扩大的可能性也随之上升，这一点是市场保持警惕之处。

За последние несколько месяцев поток ожидающих средств значительно колебался. Влияние послевоенных волн США и Ирана снизило инвестиционный настрой, и 6 числа прошлого месяца предварительные депозиты сократились до 107,467 трлн вон, но затем, по мере восстановления рынка, этот показатель быстро вырос. После повторного преодоления 130 трлн вон 6 числа этого месяца, всего за один день он приблизился к 137 трлн вон, что интерпретируется как сильный краткосрочный приток ожиданий дальнейшего роста индекса южнокорейских акций. Однако, с резким увеличением средств, стремящихся к росту, возрастает вероятность повышения ценовой нагрузки и волатильности, что является поводом для осторожности на рынке.

事实上，并非只有乐观情绪在增长。股票借券交易余额于本月6日达到180万6284亿韩元，史上首次突破180万亿韩元，7日也维持在179万6659亿韩元的高位。借券交易是指像养老基金或资产运营公司这样长期持有股票的机构，将股票借给其他投资者并收取手续费的交易。由于这些股票经常被用于卖空，借券交易余额通常被视为衡量做空需求的前瞻指标。换言之，市场一方面期待进一步上涨，但另一方面，预计暴涨之后将会出现调整的动向也在同步扩大。

На самом деле, не только оптимизм растет. Баланс заимствованных акций на 6 число этого месяца достиг 180,06284 трлн вон, впервые в истории превысив 180 трлн вон, а 7 число он оставался на высоком уровне — 179,96659 трлн вон. Заимствование акций — это сделки, при которых организации, такие как пенсионные фонды или управляющие активами компании, берут акции в долг у брокеров и взимают комиссию. Поскольку эти акции часто используются для шортовых операций, баланс заимствованных акций обычно считается предвестником спроса на шортинг. Иными словами, рынок с одной стороны ожидает дальнейшего роста, а с другой — расширение ожиданий о коррекции после резкого скачка также усиливается.

所谓的"借钱炒股"指标——信用交易融资余额，也仍然处于高位。上个月29日增至36万683亿韩元，创下历史最高纪录后，本月7日小幅回落至35万5072亿韩元。信用交易融资是指投资者从证券公司借钱买入股票后尚未偿还的金额。这一数字高企意味着上涨预期强劲，但反过来，如果股价出现波动，则可能引发强制平仓（因担保不足而被强制处理的交易）增多，从而成为市场的不稳定因素。

Так называемый показатель “займ денег для торговли акциями” — кредитное кредитование по сделкам — также остается на высоком уровне. 29 числа прошлого месяца он вырос до 36,0683 трлн вон, установив рекорд, а 7 число немного снизилось до 35,5072 трлн вон. Кредитное финансирование — это сумма, которую инвесторы занимают у брокеров для покупки акций и еще не погасили. Высокий уровень этого показателя означает сильные ожидания роста, но в то же время, при колебаниях цен акций, может увеличиться количество принудительных ликвидаций (принудительных сделок из-за недостатка залога), что создает нестабильность на рынке.

资金集中现象在交易所交易基金市场也表现明显。截至7日，交易所交易基金净资产总额为456万2392亿韩元，市价总额为458万2751亿韩元，净资产总额较一周前增长了6.2%。近一周内吸引资金最多的产品是"KODEX AI电力核心设备"，流入资金达4438亿韩元，其后依次是"TIGER半导体TOP10"、“TIGER美国S&P500”、“SOL AI半导体TOP2 Plus"和"KODEX半导体”。收益率排名靠前的也由信息技术、半导体及杠杆产品占据，相反，反向产品则出现了较大幅度的亏损。这表明近期上涨行情正以半导体和人工智能相关行业为中心展开。这一趋势虽然能在短期内支撑看涨预期，但如果资金过度集中于特定行业和杠杆产品，即便受到轻微冲击，波动性也可能放大，这一点预计将成为未来市场面临的考验。

Давление концентрации средств также явно проявляется на рынке биржевых фондов. По состоянию на 7 число, чистые активы биржевых фондов составили 45,62392 трлн вон, рыночная капитализация — 45,82751 трлн вон, а чистые активы за неделю выросли на 6,2%. За последнюю неделю наиболее привлекшими средства оказались фонды “KODEX AI Power Core Equipment” с притоком 443,8 млрд вон, далее идут “TIGER Semiconductor TOP10”, “TIGER US S&P 500”, “SOL AI Semiconductor TOP2 Plus” и “KODEX Semiconductor”. Среди фондов с наибольшей доходностью доминируют информационные технологии, полупроводники и продукты с рычагом, в то время как обратные фонды показывают значительные убытки. Это свидетельствует о том, что недавний рост сосредоточен в секторах полупроводников и искусственного интеллекта. Хотя эта тенденция краткосрочно поддерживает бычьи ожидания, чрезмерная концентрация средств в определенных секторах и с использованием рычага может усилить волатильность при даже незначительных потрясениях, что, по прогнозам, станет испытанием для будущего рынка.