#Gate广场五月交易分享 Каковы рыночные ожидания относительно данных по внеотраслевым показателям занятости сегодня вечером? Согласно опросу экономистов, проведенному СМИ, Министерство труда США ожидает сообщить о росте на 62 тысячи рабочих мест в апреле в 20:30 по пекинскому времени. Хотя эта цифра кажется слабой по сравнению с горячими показателями занятости прошлого месяца, она все равно может быть достаточной для удержания уровня безработицы на относительно низком уровне в 4,3%. Исходя из статистических выборок, институциональные прогнозы варьируются от максимума в 133 тысячи (Soughbay Research) до минимума в -15 тысяч (Citibank).

Некоторые аналитики считают, что добавленные в марте 178 тысяч рабочих мест явно преувеличивали фактический рост; исключая искажения, связанные с забастовками, средний рост занятости за два предыдущих месяца мог составлять всего 20-30 тысяч.
В целом, хотя рынок труда безусловно замедляется, он остается в целом стабильным и устойчивым несмотря на множество вызовов. «Основное сообщение похоже на предыдущие отчеты о занятости, или даже более ярко выраженное», — сказал Дэвид Тинсли, старший экономист Американской ассоциации банкиров. «Что касается внеотраслевой занятости, импульс на рынке труда действительно стал более устойчивым».
Тинсли отмечает, что для понимания текущего рынка труда необходимо смотреть за пределы поверхностных данных. Он сослался на широко используемую «К-образную кривую» для описания текущей экономической ситуации — означающую, что преимущества процветания в основном сосредоточены среди групп с высоким доходом. «В текущей экономике наблюдается ряд очень интересных расхождений.
В целом, как показатели заработной платы, так и занятости выглядят довольно устойчиво, но характеристики «К-образной» кривой повсюду», — отметил он. «Хотя поверхностные данные выглядят надежными, в текущей экономике есть значительные расхождения». Особенно он выделил рост заработной платы — ожидается, что средняя почасовая оплата в апреле вырастет на 3,8% по сравнению с прошлым годом, что выше предыдущих 3,5%, но это не указывает, куда направляется доход. Данные Bank of America показывают, что у трети самых высокооплачиваемых работников после налогов доход вырос на 6% в апреле, в то время как у самых низкооплачиваемых — всего на 1,5%. Учитывая, что индекс потребительских цен вырос на 3,5% к марту, эти данные особенно болезненны, указывая на то, что реальный доход групп с низкими доходами фактически снизился в чистом виде.
«Под поверхностью вопросы распределения доходов имеют решающее значение», — сказал Тинсли. Экономист Bank of America также отметил, что проявляются различия в найме по размеру компаний, при этом малый бизнес сокращает найм за последние три месяца.
Как показывают некоторые ведущие индикаторы занятости?
Из некоторых ведущих индикаторов, опубликованных до отчета по внеотраслевым данным, средний показатель ADP за апрель по частному сектору составил 109 тысяч, что называется «Малый внеотраслевой сектор», против ожидаемых 120 тысяч. Однако Pantheon Macroeconomics предупреждает инвесторов не переоценивать эти данные, отмечая, что за последние 12 месяцев средняя абсолютная ошибка между первоначальными оценками ADP и первоначальными данными бюро статистики труда достигала 85 тысяч. Собственная модель Pantheon показывает, что предварительная оценка внеотраслевых данных за апрель чуть ниже 100 тысяч; учитывая примерно 20 тысяч эффект календаря из-за Пасхи, итоговая цифра занятости может составлять около 75 тысяч.
Что касается первоначальных заявок на пособие по безработице, средний показатель за неделю, соответствующую периоду внеотраслевых данных, в апреле составил 215 тысяч (по сравнению с 205 тысячами в марте), а продолжающие заявки снизились до 62 тысяч (с 133 тысяч в марте); на следующей неделе первоначальные заявки еще снизились ниже 200 тысяч, что некоторые модели считают положительным сигналом. Однако аналитики Barclays Bank отмечают, что сильный рост, прогнозируемый стандартными моделями на основе заявок, частично обусловлен предположением, что высокие данные за март создадут импульс.
На самом деле, аналитики Barclays сами не настроены оптимистично по поводу tonight’s non-farm report. Они ожидают почти нулевой рост в этом месяце, ссылаясь на такие факторы, как забастовки работников, погодные условия и компенсацию за необычно благоприятные корпоративные корректировки в марте. Goldman Sachs отмечает, что положительные факторы, поддерживающие отчет, включают: увольнения — средние первоначальные заявки на пособие по безработице в апреле остались низкими, около 210 тысяч, без изменений с марта; крупные данные — отслеживание альтернативных индикаторов роста занятости Goldman показало стабильную работу в апреле, в среднем +90 тысяч.
Причины, поддерживающие более слабый отчет, включают: забастовки работников — отчет BLS о забастовках показывает, что новая забастовка может снизить рост занятости в апреле на 1 400; замедление найма в государственном секторе — Goldman ожидает сокращения занятости в государственном секторе на 5 000, что отражает уменьшение федеральных рабочих мест на 10 тысяч (частично компенсированное увеличением на 5 тысяч в штатных и муниципальных структурах). Продолжающийся заморозка федерального найма будет продолжать подавлять данные по федеральной занятости. Кроме того, хотя продолжающиеся конфликты на Ближнем Востоке продолжают оказывать влияние на экономический прогноз США, прямое воздействие этой войны на апрельские данные по внеотраслевой занятости, по прогнозам, будет ограниченным.
Многие аналитики считают, что любые значительные эффекты для рынка труда проявятся со временем. Тем не менее, из-за увеличенной неопределенности намерения компаний по найму, похоже, ослабли. Во время опроса в центре внимания были конфликты, связанные с Ираном, что заставило некоторых полагать, что это может помешать найму.
Институт экономики Оксфорд отмечает, что не стоит расслабляться только потому, что риски войны еще не нашли отражения в жестких данных. Аналитики в целом согласны, что энергетические шоки, вероятно, повлияют на инфляционные перспективы, что стало краткосрочной преградой для Федеральной резервной системы продолжать поддержку политики смягчения (снижения процентных ставок).