Итак, я недавно рассматривал два довольно разных способа инвестирования в драгоценные металлы, и контраст между SIL и IAU на самом деле довольно интересен, если вникнуть в то, что они делают на самом деле.

На первый взгляд оба дают вам экспозицию к драгоценным металлам, но тут их сходство заканчивается. IAU — это в основном просто физическое золото, хранящееся в каком-то сейфе — вы получаете прямую ценовую экспозицию на золото без хлопот по хранению слитков. Он существует уже 21 год и обладает очень высокой ликвидностью, с активами более 80 миллиардов долларов. Расходы по фонду очень низкие — 0,25%, что важно при долгосрочном владении.

SIL же использует совершенно другой подход. Вместо владения физическим металлом, вы покупаете акции горнодобывающих компаний по серебру. Фонд держит около 39 акций, а три крупнейшие позиции — Wheaton Precious Metals, Pan American Silver и Coeur Mining — составляют более 40% портфеля. Это довольно концентрированная ставка на горнодобывающую отрасль.

Разрыв в показателях очень заметен, если посмотреть на цифры. За последний год SIL принес 216,7%, тогда как IAU — 76,64%. Но есть важный момент — SIL также несет больший риск. Его бета равна 0,96 по сравнению с 0,73 у IAU, то есть он колеблется сильнее. А если посмотреть на пятилетний спад, то у IAU он был больше — -42,18% против -24,59% у SIL, что может показаться странным, пока не вспомнить, что прирост SIL был тоже очень высоким.

Настоящее отличие заключается в том, на что вы фактически делаете ставку. IAU — это чистая ставка на цену золота. Это «безопасное убежище» — вас не волнуют доходы горнодобывающих компаний или управленческие решения, важна только стоимость золота. SIL — это скорее ставка на акции. Вы получаете экспозицию к ценам на серебро, конечно, но также и к тому, насколько хорошо эти компании реализуют свои планы и что происходит на более широком рынке акций.

По стоимости, расходы SIL в 0,65% заметно выше, чем у IAU — 0,25%. За десятилетия эта разница накапливается.

Если вам нужен простой доступ к драгоценным металлам с минимальными хлопотами и максимальной ликвидностью, IAU — разумный выбор. Если вы считаете, что акции горнодобывающих компаний по серебру имеют потенциал и готовы к большей волатильности, SIL показывает серьезный импульс. Всё зависит от того, ищете ли вы товарную ставку или историю на рынке акций.