В последнее время просматривал заметки аналитиков и заметил кое-что интересное относительно нарратива ИИ в технологических акциях прямо сейчас.

Итак, идет постоянная дискуссия о Meta и Atlassian — обе компании получают серьезные прогнозы роста от крупных имен Уолл-стрит, но в настоящее время торгуются по ценам, которые некоторые аналитики считают не полностью отражающими их потенциал в области ИИ.

Начнем с Meta. Компания фактически располагает тремя крупнейшими социальными сетями на планете — Facebook, Instagram, WhatsApp. Это огромное количество пользовательских данных и поведенческих инсайтов, что напрямую переводится в более точное таргетирование рекламы и ранжирование контента. Они вкладывают деньги в инфраструктуру ИИ, создавая собственные чипы и модели машинного обучения для улучшения всего — от рекомендаций контента до оптимизации рекламы. В их последнем квартале доход вырос на 24%, отчасти потому, что их улучшения на базе ИИ привели к более увлекательному контенту и лучшей ценовой политике рекламы.

Но действительно интересен аспект умных очков. Meta уже является доминирующим игроком в области AR-очков, и их генеральный директор довольно откровенно говорил о том, что системы суперинтеллекта могут заменить смартфоны в качестве основного устройства для вычислений. Когда думаешь о потенциале роста в этой области, несложно понять, почему некоторые аналитики настроены оптимистично. Аналитик из Rosenblatt прогнозирует цену акции в $1,144 по сравнению с текущими $653, что подразумевает рост на 75%. Средняя целевая цена аналитиков — около $852, что дает примерно 30% потенциала роста. Оценка тоже достаточно разумная — торгуется по мультипликатору 28x прибыли при ожидаемом ежегодном росте прибыли в 21% до 2027 года.

Затем есть Atlassian. Эта компания значительно обесценена — акции значительно ниже своего исторического максимума, в основном потому, что люди опасаются, что инструменты ИИ для программирования убьют спрос на платформы для разработчиков, такие как Jira. Но эта идея может быть ошибочной. Morgan Stanley утверждает, что ИИ на самом деле расширяет пул разработчиков, а не сокращает его. Их логика: более эффективные инструменты повышают производительность, и больше компаний могут позволить себе создавать программное обеспечение, что увеличивает спрос на инструменты для разработки в целом. Данные по рынку труда подтверждают это — объявления о вакансиях разработчиков на Indeed выросли на 11% по сравнению с прошлым годом, согласно исследованиям Goldman Sachs.

Atlassian также развивают собственную стратегию в области ИИ с Rovo, который недавно достиг 5 миллионов активных пользователей в месяц, увеличившись более чем на 40% за последний квартал. Morgan Stanley считает их одной из лучших компаний для тренда на ИИ-агентов. Один аналитик прогнозирует цену акции в $290 по сравнению с текущими $76, что подразумевает рост на 280%. Даже медианный целевой уровень в $150 предполагает рост на 97%. Акции торгуются по мультипликатору 17x скорректированной прибыли при недавнем росте в 27% и предполагаемом ежегодном росте в 19% до 2027 года.

Интересно то, как оба эти сценария бросают вызов традиционной рыночной мудрости. Meta наказывают за инвестиции в ИИ, хотя эти вложения буквально стимулируют рост доходов. Atlassian наказывают за конкуренцию в области ИИ, но те же инструменты ИИ могут на самом деле расширить их адресуемый рынок. Стоит внимательно следить за развитием этих нарративов в течение следующего года или около того.