Только что я ознакомился с отчетом Vistra за четвертый квартал, и честно говоря, цифры немного разнородные. EPS составил 2,18 доллара, что явно не дотянуло до ожидаемых 2,51 доллара, но вот в чем дело — прибыль все равно выросла на 91% по сравнению с прошлым годом, так что основной бизнес явно делает что-то правильно.

Где компания действительно не оправдала ожиданий, так это по выручке. Доход составил 4,58 миллиарда долларов против консенсус-прогноза в 5,34 миллиарда долларов — это довольно значительный разрыв. Тем не менее, выручка за полный 2025 год достигла 17,74 миллиарда долларов, что показывает стабильный рост по сравнению с 17,22 миллиарда в предыдущем году. Провал по квартальной выручке, похоже, связан скорее с временными факторами, чем с какими-то структурными проблемами.

Если говорить о операционной стороне, то расходы на топливо и покупную электроэнергию выросли на 24,9% по сравнению с прошлым годом и составили 9,1 миллиарда долларов, что явно сокращает маржу. Операционная прибыль снизилась до 1,91 миллиарда долларов с 4,08 миллиарда в прошлом году, что вызывает тревогу. Процентные расходы выросли на 31% и достигли 1,18 миллиарда долларов.

С положительной стороны, компания продолжает генерировать стабильный денежный поток — 4,07 миллиарда долларов от операционной деятельности, и активно выкупает акции — с конца 2021 года было выкуплено акций на сумму 5,9 миллиарда долларов, а еще 1,8 миллиарда долларов одобрено для выкупа до 2027 года. На 2026 год руководство прогнозирует скорректированную EBITDA в диапазоне 6,8–7,6 миллиарда долларов и свободный денежный поток в диапазоне 3,925–4,725 миллиарда долларов.

Акции сейчас оцениваются как «Держать», что логично учитывая провал по выручке, но и стабильную долгосрочную позицию. Стоит понаблюдать, как они справятся с ростом затрат в будущем.