Просто оглядываясь назад на что-то интересное с Bandwidth — компанией платформы коммуникаций, акции которой значительно выросли в начале этого года. Что привлекло мое внимание, так это не только движение акций, но и слова руководства о разработчиках ИИ, строящих на их платформе. По-видимому, число сторонних разработчиков, использующих их инфраструктуру голосового ИИ, увеличилось более чем в четыре раза за шесть месяцев, что довольно удивительно для компании в этой сфере.

История доходов казалась немного смешанной на первый взгляд — выручка немного снизилась до 208 миллионов долларов в четвертом квартале, что обычно привело бы к падению акции. Но если исключить политический цикл расходов, который принес им выгоду в 2024 году, органический рост составил фактически 12%. Глядя на прогнозы на будущее, руководство прогнозирует рост выручки на 16% за весь год, а EBITDA расширится еще быстрее — на 29%. Такой ускорение и вызвало у людей энтузиазм.

Вот где становится сложно — при цене около 14,88 долларов за акцию оценка кажется безумно дешевой на бумаге. Но нужно копнуть глубже в детали. Компания тратит более 54 миллионов долларов в год на компенсации на основе акций, что фактически полностью уничтожило их скорректированную прибыль на акцию за 2025 год. У них также есть конвертируемый долг на сумму 254 миллиона долларов при рыночной капитализации в 454 миллиона долларов. Так что этот «дешевый» показатель оценки может быть обманчивым, если не учитывать разводнение и заемные средства.

Тем не менее, если Bandwidth сможет поддерживать двузначный рост в своем бизнесе облачных коммуникаций вне политических доходных всплесков, здесь, вероятно, есть что-то, за чем стоит следить. Моментум разработчиков ИИ определенно кажется для них настоящим движущим фактором в будущем.